Chương trình thúc đẩy tiền mã hóa của Chính quyền Trump bị chỉ trích gay gắt từ nhà kinh tế học nổi tiếng

Nouriel Roubini, nhà kinh tế học nổi bật đã dự đoán thành công cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, đã phát động một cuộc tấn công toàn diện vào sự chuyển hướng của chính quyền Trump trong nhiệm kỳ thứ hai về tiền điện tử. Nhận định của nhà kinh tế này về chính sách phản ánh những mối lo ngại sâu sắc hơn về cách lợi ích cá nhân và thiếu hiểu biết về tài chính đang hình thành quy định về tài sản kỹ thuật số ở cấp cao nhất của chính phủ.

Trong một phân tích chi tiết, Roubini lập luận rằng việc chính quyền tích cực thúc đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử không phải là một chương trình đổi mới hướng về tương lai, mà là một cuộc thử nghiệm nguy hiểm dựa trên những hiểu lầm căn bản về cách thức hoạt động của hệ thống tiền tệ toàn cầu.

Đạo luật GENIUS và CLARITY: Những mìn legislation ngụy trang

Mối quan tâm của nhà kinh tế tập trung đặc biệt vào hai dự luật được ký trong nhiệm kỳ thứ hai của Trump: Đạo luật GENIUS và Đạo luật Thị trường Tài sản Kỹ thuật số Rõ ràng (CLARITY). Roubini bác bỏ Đạo luật GENIUS gọi là “Đạo luật Ngốc nghếch liều lĩnh,” cảnh báo rằng nó thực chất là sự hồi sinh của thời kỳ “ngân hàng tự do” bất ổn của thế kỷ 19.

Vấn đề cốt lõi, theo Roubini, nằm ở chỗ các luật này cho phép stablecoins hoạt động mà không có cơ chế giám sát thích hợp—không yêu cầu sự tham gia của ngân hàng nhỏ, không có quyền tiếp cận với người cho vay cuối cùng. Khoảng trống pháp lý này tạo ra một “khe nứt hệ thống” chờ bùng phát.

“Chỉ cần một vài kẻ xấu trong các bang tự do giả mạo của Mỹ xử lý sai khoản tiền gửi hoặc chuyển hướng vốn vào các tổ chức không ổn định như Silicon Valley Bank, là có thể gây ra hoảng loạn và chạy ngân hàng,” Roubini nhận định. “Nhờ quyết định ích kỷ của Trump và sự thiếu hiểu biết căn bản, cộng với ảnh hưởng ngày càng tăng của ngành công nghiệp tiền điện tử trong quy định, chúng ta đang đối mặt với một công thức dẫn đến bất ổn tài chính và kinh tế.”

Stablecoins Không Có Biện Pháp An Toàn: Sự Phân Rã của Kiến Trúc Ngân Hàng

Điều khiến Roubini đặc biệt lo ngại là việc chính quyền thúc đẩy cho phép stablecoins trả lãi—một bước đi mà ông cho là phơi bày sự thất bại thảm hại trong việc hiểu vai trò của ngân hàng dự trữ phân đoạn trong ổn định kinh tế. Bằng cách cho phép ngành công nghiệp crypto bỏ qua các trung gian ngân hàng truyền thống, chính quyền đang dần phá bỏ các cấu trúc nền tảng đã duy trì nền kinh tế Mỹ trong nhiều thập kỷ.

Roubini, còn gọi là “Tiến sĩ Tận thế,” nhấn mạnh rằng các cảnh báo công khai gần đây của Giám đốc JPMorgan Chase Jamie Dimon là một tiếng chuông cảnh báo cần thiết mà các nhà hoạch định chính sách dường như cố tình phớt lờ. Những lo ngại của Dimon xác nhận quan điểm của nhà kinh tế rằng hướng đi chính sách này đe dọa cấu trúc nền tảng của hệ thống ngân hàng.

Thất bại của Bitcoin như một nơi trú ẩn an toàn kinh tế

Sự chênh lệch về hiệu suất giữa bitcoin và các tài sản an toàn truyền thống trong năm qua củng cố luận điểm của Roubini chống lại khả năng sử dụng của crypto. Trong khi vàng tăng khoảng 60% để phản ứng với bất ổn địa chính trị và thương mại, bitcoin lại giảm mạnh—giảm hơn 40% so với đỉnh tháng 10 năm 2025. Tính đến đầu tháng 3 năm 2026, bitcoin giao dịch khoảng 66.640 USD, đã giảm hơn 47% so với mức cao lịch sử 126.080 USD.

“Mỗi lần vàng tăng vọt do căng thẳng thương mại hoặc địa chính trị, Bitcoin lại giảm mạnh,” Roubini nhận xét. “Mô hình này rõ ràng chứng minh rằng tiền điện tử không phải là một đồng tiền thực sự hay một công cụ phòng hộ hiệu quả chống lại lạm phát hoặc bất ổn địa chính trị.”

Thiếu nền tảng vững chắc: Sự thiếu mục đích kéo dài của crypto

Sau mười bảy năm kể từ khi bitcoin ra đời, Roubini vẫn duy trì quan điểm rằng tiền điện tử vẫn thiếu bất kỳ ứng dụng chuyển đổi nào ngoài stablecoins—mà ông mô tả là chỉ là một dạng đóng gói kỹ thuật số của tiền pháp định truyền thống mà các ngân hàng truyền thống đã hoàn thiện qua nhiều thế hệ.

Lời kêu gọi về kiến thức kinh tế trong bàn chính sách

Nhà kinh tế kết luận bằng một lời kêu gọi gửi đến các nhà truyền thống còn lại trong chính quyền, đặc biệt là Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent. Roubini hy vọng Bộ Tài chính có thể giáo dục tổng thống về cách thức hoạt động của hệ thống ngân hàng trước khi lợi ích cá nhân và “tiền mặt tiền điện tử” dẫn đến sụp đổ kinh tế.

“Tương lai của tiền tệ sẽ là sự tiến hóa dần dần,” Roubini viết, “chứ không phải là cuộc cách mạng mà những người thúc đẩy tiền điện tử đã hứa hẹn.” Sự phân biệt giữa đổi mới tài chính bền vững, từng bước và chính sách đột phá do động cơ xấu xa thúc đẩy dường như là trung tâm trong cảnh báo rộng hơn của nhà kinh tế về hướng đi hiện tại của chính quyền.