#贵金原油价格飙升

Thị trường toàn cầu không còn phản ứng nữa mà đang định giá lại. Sự tăng vọt trong kim loại quý và dầu thô báo hiệu nhiều hơn một sự hoảng loạn tạm thời. Nó phản ánh một sự chuyển dịch sâu sắc trong cách vốn đang định vị trong một thế giới bị định hình bởi bất ổn địa chính trị, chuỗi cung ứng mong manh và áp lực lạm phát gia tăng trở lại.

Vàng đã tăng vọt rõ ràng trên mốc $5,300, duy trì vững vàng trong vùng mà trước đây có vẻ không thể tưởng tượng nổi. Đây không chỉ là động lực do bán lẻ thúc đẩy; vốn từ các tổ chức lớn đang chảy mạnh vào các tài sản cứng. Trong các chu kỳ trước, vàng đóng vai trò như một công cụ bảo hiểm. Trong chu kỳ này, nó đang trở thành hạ tầng, một phân bổ chiến lược thay vì một biện pháp phòng ngừa tạm thời. Các căng thẳng toàn cầu dai dẳng, mức nợ cao và sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ đang củng cố sức hấp dẫn của nó.

Trong khi đó, bạc đang chứng minh lý do tại sao nó thường được mô tả là đối tác có độ beta cao của vàng. Gần mức trung $90 , lợi nhuận của bạc đang được khuếch đại bởi cả dòng tiền trú ẩn an toàn và nhu cầu công nghiệp. Chuyển đổi năng lượng tái tạo, sản xuất xe điện và chế tạo chất bán dẫn đang tạo ra nhu cầu cấu trúc mà chưa từng tồn tại ở quy mô này trong các chu kỳ trước. Khi nhu cầu tài chính và công nghiệp hòa quyện, tốc độ tăng giá có thể trở nên theo cấp số nhân.

Dầu thô gửi đi một thông điệp mạnh mẽ không kém. Dầu Brent vẫn duy trì trên $80 mỗi thùng, trong khi WTI giao dịch trong khoảng giá thấp đến trung bình những năm $70. Thị trường đang định giá một khoản phí địa chính trị bền vững, đặc biệt liên quan đến bất ổn xung quanh Eo biển Hormuz — một điểm nghẽn chịu trách nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu toàn cầu. Ngay cả khả năng gián đoạn nguồn cung cũng buộc các nhà giao dịch phải tính đến rủi ro trong các mô hình định giá.

Nhưng đợt tăng này không chỉ mang tính địa chính trị. Các hạn chế về nguồn cung cấu trúc đang đóng vai trò chính. Nhiều năm đầu tư thiếu hụt vào thăm dò và khai thác dầu đã giảm khả năng dự phòng. Đồng thời, nhu cầu toàn cầu vẫn kiên cường bất chấp những lo ngại về suy thoái kinh tế. Các thị trường mới nổi tiếp tục mở rộng tiêu thụ năng lượng, và nhu cầu vận tải đang ổn định ở mức trước khi xảy ra gián đoạn.

Giá dầu cao hơn cũng mang theo hậu quả lạm phát. Chi phí nhiên liệu tăng cao làm tăng chi phí vận chuyển, sản xuất và thực phẩm. Lạm phát do đẩy giá này củng cố nhu cầu vàng như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, tạo ra một chu trình củng cố giữa thị trường năng lượng và kim loại.

Các ngân hàng trung ương thêm một lớp nữa vào câu chuyện này. Trong hai năm qua, việc đa dạng hóa dự trữ khỏi đô la Mỹ đã tăng tốc. Việc tích trữ vàng vật chất đã cung cấp một mức sàn giá ổn định, giảm khả năng xảy ra các đợt điều chỉnh sâu. Việc mua vào mang tính cấu trúc này hỗ trợ khung cảnh tăng giá dài hạn.

Về mặt kỹ thuật, vàng duy trì trên $5,200 duy trì cấu trúc tăng giá, trong khi phá vỡ hướng tới $5,500 có thể kích hoạt thêm các hoạt động mua theo thuật toán. Bạc đối mặt với kháng cự gần $100 , một rào cản tâm lý mà nếu bị phá vỡ, có thể kích hoạt các đợt đầu cơ dựa trên đà tăng. Trong thị trường dầu, việc Brent vượt qua $85 có khả năng mở ra các kịch bản lên tới $90–$100 , đặc biệt nếu căng thẳng địa chính trị gia tăng.

Biến động vẫn duy trì ở mức cao, và các đợt điều chỉnh là điều không thể tránh khỏi trong các thị trường parabol. Tuy nhiên, xu hướng chung cho thấy các hàng hóa đang bước vào một chu kỳ năng lượng mới. Đối với các nhà đầu tư, thông điệp rõ ràng: các tài sản cứng đang lấy lại vị thế thống trị trong xây dựng danh mục đầu tư.