Hệ sinh thái Solana hiện nay đầy meme, nhưng những giao thức thực sự có thể chống chọi được thị trường bò gấu thường là những dự án âm thầm xây dựng hạ tầng. Gần đây, tôi đặc biệt chú ý đến nhà dẫn đầu trong lĩnh vực phân tách lãi suất — @RateX_DEX. RateX là giao thức giao dịch lãi suất ký quỹ đầu tiên trên thị trường, đội ngũ toàn là các veteran của TradFi, logic nền cực kỳ vững chắc. Cốt lõi là thông qua token hóa Perp để tách riêng lợi nhuận của tài sản sinh lãi ra để giao dịch, giống như đưa toàn bộ các sản phẩm tài chính cấu trúc truyền thống lên chuỗi. Gần đây còn ra mắt phiên bản nâng cấp V2 (Mooncake), mục tiêu là trở thành thị trường token đòn bẩy không phép, không thanh toán bù trừ. Từ giao dịch lãi suất mở rộng ra toàn bộ hệ thống tài chính cấu trúc. Gần đây còn chuẩn bị ra mắt token bán khống, để các vị thế short không bị thanh lý. Sau khi đạt được trạng thái không phép, từ tài sản tài chính truyền thống lớn đến meme nhỏ đều có thể tự do tạo ra đòn bẩy, tương tự như HIP-3 của hyperliquid. Ví dụ, có thể đòn bẩy dài hoặc ngắn lợi suất tương lai, thực hiện các chiến lược phòng hộ rủi ro, rất phù hợp cho những người chơi RWA. Từ khi ra mắt vào tháng 12 đến nay, giá ổn định như thể do tổ chức kiểm soát; những ngày gần đây lại được đưa lên OKX Boost, thanh khoản và độ nổi bật đều tăng vọt. Khi RWA thực sự được đưa lên chuỗi quy mô lớn, lượng tài sản khổng lồ cần phân tầng lợi nhuận, tăng đòn bẩy, phòng hộ rủi ro, thì đây có khả năng trở thành một cổng không thể thiếu trên chuỗi. Không chỉ là hô hào khẩu hiệu, mà là đang thực sự làm công việc của tài chính cấu trúc.