Địa chiến lược bão tố và sụp đổ thị trường chứng khoán—Hai mặt trận tác động toàn cầu

Từ cuối tháng 2 đến đầu tháng 3 năm 2026, thị trường toàn cầu đã đón nhận hai mặt trận rung chuyển dữ dội cùng lúc.

Một mặt trận tại eo biển Hormuz ở Trung Đông, Iran phong tỏa nguồn năng lượng toàn cầu, giá dầu tăng vọt, vận chuyển đình trệ. Mặt trận còn lại tại trung tâm tài chính Seoul, Hàn Quốc, chỉ số KOSPI lập kỷ lục giảm mạnh nhất trong ngày, vốn ngoại rút khỏi mạnh mẽ, các khoản vay ký quỹ liên tiếp bị thanh lý.

Hai mặt trận này, tưởng chừng cách xa vạn dặm, thực ra lại liên kết chặt chẽ.

Mặt trận thứ nhất: Đứt gãy tuyến năng lượng

Eo biển Hormuz đảm nhận khoảng 20% tổng lượng vận chuyển dầu mỏ toàn cầu và khoảng 20% nguồn cung khí tự nhiên hóa lỏng. Khi Iran tuyên bố phong tỏa eo biển, cấm mọi tàu qua lại, chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu bị siết chặt ngay lập tức. Giá dầu quốc tế một thời tăng 13%, dầu Brent vượt qua 82 USD. Các nhà phân tích dự đoán, nếu phong tỏa kéo dài, giá dầu có thể chạm mốc 100 USD thậm chí 120 USD.

Chi phí vận chuyển theo đó tăng vọt. Maersk phải đổi hướng qua mũi Hảo Vọng, Hapag-Lloyd tạm dừng hoạt động, phí rủi ro chiến tranh được áp dụng. Chuỗi cung ứng logistics toàn cầu đón nhận một đợt gián đoạn mới, nhu cầu hoảng loạn bắt đầu xuất hiện.

Mặt trận thứ hai: Bong bóng thị trường chứng khoán vỡ

Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán Hàn Quốc chính là phản ứng cuối cùng của chuỗi truyền dẫn đứt nguồn năng lượng này.

Hàn Quốc là quốc gia nhập khẩu dầu mỏ lớn thứ hai thế giới, đồng thời là nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào năng lượng Trung Đông. Giá dầu tăng trực tiếp đẩy chi phí vận chuyển, logistics và nguyên liệu hóa chất lên cao, thu hẹp lợi nhuận ngành sản xuất. Trong khi đó, động lực chính của thị trường chứng khoán Hàn Quốc—Samsung Electronics và SK Hynix—là các tập đoàn bán dẫn nhạy cảm với chi phí năng lượng.

Khi vốn ngoại bắt đầu tính toán tác động của “giá dầu cao + lãi suất cao” đối với lợi nhuận của các doanh nghiệp chip, việc rút lui trở thành lựa chọn hợp lý. Ngày 3 tháng 3, vốn ngoại ròng bán ròng vượt quá 5 nghìn tỷ won Hàn Quốc, trong đó riêng Samsung Electronics và SK Hynix đã bị bán tháo hơn 4 nghìn tỷ. Thêm vào đó, việc thanh lý bắt buộc các khoản vay ký quỹ khiến sự sụp đổ không thể tránh khỏi.

CEO của Fibonacci Asset Management, ông Jung In-yoon, đã nói rõ: “Nếu xung đột Iran tiếp tục, giá dầu thô có thể duy trì ở mức cao, làm gia tăng rủi ro lạm phát và khiến con đường giảm lãi suất của Fed trở nên phức tạp hơn. Môi trường vĩ mô này đang gây áp lực lên các cổ phiếu liên quan đến AI, các mục tiêu này có định giá cao và ngày càng nhạy cảm hơn với các biến động về lãi suất và kỳ vọng thanh khoản.”

Sự giao thoa của hai mặt trận

Phong tỏa eo biển Hormuz và sụp đổ thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã hoàn thành vòng lặp logic tại cùng một thời điểm.

Xung đột địa chiến lược đẩy giá dầu tăng → Giá dầu đẩy lạm phát tăng → Lạm phát hạn chế việc giảm lãi suất → Lãi suất cao kìm hãm định giá cổ phiếu công nghệ → Rút vốn ngoại → Thanh lý ký quỹ → Sự sụp đổ thị trường chứng khoán. Đây là chuỗi truyền dẫn từ Vịnh Ba Tư đến Seoul, cũng là bức tranh chân thực nhất của thời đại hội nhập thị trường toàn cầu.

Giáo sư Lin Boqiang của Đại học Xiamen chỉ ra rằng, sự thay đổi tình hình lần này cho thấy, ngay cả khi các yếu tố cung cầu chưa có thay đổi căn bản, thì sự không chắc chắn trong vận chuyển cũng đủ để mở rộng biến động giá và ảnh hưởng đến thương mại toàn cầu. Đối với các nền kinh tế phụ thuộc lớn vào một tuyến năng lượng và một động lực ngành duy nhất, tác động này đặc biệt nguy hiểm. $GT ‌

Các tác động trên hai mặt trận vẫn đang tiếp diễn. Khi nào phong tỏa eo biển Hormuz sẽ được tháo bỏ? Đáy của thị trường chứng khoán Hàn Quốc nằm ở đâu? Câu trả lời phụ thuộc vào hai biến số: mức độ dữ dội của chiến tranh, và tốc độ phục hồi niềm tin. #美伊局勢影響