#2月非农意外负增长 Sự bất ngờ của Thất nghiệp phi nông nghiệp giảm xuống phía dưới, làm trầm trọng thêm cuộc sụp đổ của thị trường

Báo cáo thất nghiệp phi nông nghiệp tháng 1 vào tháng 2 đã mang lại một bất ngờ lớn với 130.000 việc làm được tạo ra, nhưng tháng 2 nhanh chóng đảo chiều và phản công. Làm thế nào mà độ biến động của thị trường lao động lại cao hơn Bitcoin? Báo cáo cho thấy rằng số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ giảm 92.000 trong tháng 2, thấp hơn nhiều so với con số trước đó là 130.000 và dự kiến là 60.000. Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng lên 4.4%, và tiền lương tăng thêm 0.4%, điều này, khi chỉ nhìn vào ba con số này, cho thấy Mỹ hiện đang trải qua tình trạng việc làm yếu ớt nhưng tiền lương tăng cao—một kịch bản stagflation.
Phân tích theo ngành, xây dựng giảm 11.000 việc làm, sản xuất giảm 12.000, công nghệ thông tin giảm 11.000, giải trí và khách sạn giảm 27.000, thậm chí ngành tuyển dụng hàng đầu, giáo dục và y tế, cũng bất ngờ mất 34.000 việc làm. Ngoài ra, trừ một số tăng nhẹ trong tài chính và dịch vụ khác, việc làm dường như đang sụp đổ trên toàn bộ lĩnh vực.
Phân tích cẩn thận cho thấy sự giảm trong xây dựng và dữ liệu phi nông nghiệp nhỏ là không nhất quán cao, với sự chênh lệch lên tới 40.000 việc làm. Điều này có thể liên quan đến các trì hoãn do thời tiết khắc nghiệt và sự khác biệt trong phương pháp khảo sát.
Sản xuất và công nghệ thông tin đã khá yếu từ trước, nên việc tiếp tục giảm là không quá ngạc nhiên. Sự giảm mạnh trong giải trí và khách sạn cũng đã được dự đoán, vì mùa đông khắc nghiệt của Bắc Mỹ năm nay đã làm giảm đáng kể hoạt động du lịch, tiêu dùng offline và nhu cầu lao động. Dữ liệu bán lẻ tháng 1 cũng phản ánh điều này, với mức giảm 0.2% so với tháng trước. Tuy nhiên, hai bộ dữ liệu khác cho thấy xu hướng trái ngược: mặt khác, tiêu dùng nhóm kiểm soát cốt lõi tăng 0.3%, cho thấy khả năng chống chịu của người tiêu dùng vẫn còn; mặt khác, doanh số bán hàng trực tuyến tăng trưởng trái ngược với xu hướng, tạo ra sự khác biệt rõ rệt so với giải trí và khách sạn offline, phản ánh sự chuyển dịch trong nhu cầu chứ không phải là giảm chung.
Về giáo dục và y tế, lời giải thích hiện tại là rằng 30.000 nhân viên của Kaiser Permanente ở Hawaii và California đã đình công, và cuộc đình công này trùng hợp với kỳ khảo sát. Nếu loại trừ tác động của 30.000 công nhân này, ngành giáo dục và y tế vẫn ghi nhận mức giảm trưởng tiêu cực trong tháng này, với tổng số việc làm giảm hơn 60.000 trong tháng 2. Do đó, ngành giáo dục và y tế không thể thay đổi xu hướng giảm chung.
Tất nhiên, nhiều nhà kinh tế ngày nay chỉ ra rằng dữ liệu tháng 2 bị ảnh hưởng nặng nề bởi các yếu tố tạm thời, bao gồm mùa đông khắc nghiệt của Bắc Mỹ và các cuộc đình công trong ngành y tế. Thêm vào đó, sự tăng mạnh về việc làm trong tháng 1 có khả năng gây ra hiệu ứng điều chỉnh tự nhiên, làm giảm cả việc làm và tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 2. Nói cách khác, dữ liệu tháng 2 có thể bị méo mó phần nào. Tuy nhiên, trong bối cảnh này, tiền lương theo giờ bất ngờ tăng 0.4% trong tháng 2, trái với xu hướng. Ngoại trừ tháng 12 năm ngoái, tiền lương đã tăng 0.4% theo tháng trong năm tháng liên tiếp. Sự tăng trưởng bền vững này cho thấy rằng mặc dù thị trường việc làm đang nguội đi, chi phí lao động không giảm theo. Cùng với việc giá dầu tăng và áp lực chi phí nhập khẩu từ thuế quan, mối quan tâm của thị trường về stagflation chắc chắn đã tăng lên.