#USIranTensionsImpactMarkets

Thế giới đã thức dậy vào ngày 28 tháng 2 năm 2026 với một thực tại địa chính trị hoàn toàn khác biệt, khi Hoa Kỳ và Israel tiến hành các cuộc tấn công quân sự phối hợp vào Iran sau nhiều tuần đàm phán ngoại giao thất bại về một thỏa thuận hạt nhân mới. Những gì được dự đoán là một chiến dịch có thể kiểm soát đã nhanh chóng leo thang thành một trong những sự kiện địa chính trị có ảnh hưởng lớn nhất trong một thế hệ, và các thị trường tài chính toàn cầu đang tiếp nhận các làn sóng sốc này trong thời gian thực.
Phản ứng ngay lập tức của thị trường rất nhanh chóng và dữ dội. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm hơn 900 điểm khi mở cửa ngày thứ tư của cuộc xung đột, với chỉ số Nasdaq Composite giảm hơn 1,8 phần trăm, đưa chỉ số này vào quỹ đạo cho ngày giao dịch tồi tệ nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Các thị trường quốc tế còn tệ hơn nhiều. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản giảm 3,06 phần trăm và DAX của Đức giảm 3,44 phần trăm khi hoảng loạn lan rộng trên các sàn giao dịch toàn cầu.
Thị trường năng lượng là thiệt hại ngay lập tức và rõ rệt nhất của cuộc xung đột. Giá dầu tăng vọt lên khoảng $82 mỗi thùng, tăng hơn 13 phần trăm sau khi thị trường mở cửa ngày 2 tháng 3, với dữ liệu vận tải cho thấy hơn 200 tàu chở dầu và LNG đang neo đậu ngoài eo biển Hormuz do các vấn đề về bảo hiểm rủi ro chiến tranh và việc tạm dừng hoạt động phòng ngừa đã khiến lưu lượng giao thông gần như dừng lại. Tình hình còn trở nên tồi tệ hơn khi QatarEnergy tuyên bố tuyên bố Trường hợp Bất khả kháng trên các hợp đồng với khách hàng và đóng cửa hoàn toàn quá trình làm lỏng khí tự nhiên, đẩy giá khí tự nhiên toàn cầu tăng vọt và khiến Bộ trưởng Năng lượng Qatar cảnh báo rằng nếu chiến tranh tiếp tục, các nhà sản xuất năng lượng khác trong Vịnh có thể buộc phải ngừng xuất khẩu hoàn toàn, đe dọa làm sụp đổ các nền kinh tế thế giới.
Phạm vi các kết quả có thể xảy ra đối với giá dầu là đáng kinh ngạc. Trong kịch bản cơ sở về một thỏa thuận giữa Hoa Kỳ và Iran trong vòng bốn tuần, dầu Brent có thể tăng lên $85 mỗi thùng nhưng dự kiến sẽ kết thúc năm 2026 quanh mức 70 đô la. Trong một kịch bản rủi ro cực đoan, nơi Iran nhắm vào cơ sở hạ tầng năng lượng trên toàn khu vực và duy trì gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz, giá dầu Brent có thể vượt quá $130 mỗi thùng.
Ngành hàng không và du lịch cũng bị ảnh hưởng nặng nề không kém. Hơn một triệu người rơi vào tình trạng hỗn loạn trong du lịch khi thêm 1.900 chuyến bay bị hủy trong và ngoài Trung Đông, với các trung tâm lớn như Sân bay Quốc tế Dubai hoàn toàn vắng vẻ.
Các hậu quả vĩ mô còn vượt xa năng lượng và hàng không. Một sự gián đoạn kéo dài nguồn cung dầu có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang bị giới hạn, làm tăng khả năng các bước điều chỉnh lãi suất nhỏ hơn hoặc tạm dừng hoàn toàn khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc giữa lo ngại lạm phát gia tăng và tăng trưởng chậm lại. Việc leo thang quân sự cũng có thể dẫn đến chi tiêu quốc phòng của Hoa Kỳ tăng cao hơn và thâm hụt lớn hơn, tạo áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu dài hạn và tạo ra một trở ngại tiềm năng cho cả tài sản cổ phiếu và cố định thu nhập.
Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà phân tích đều dự đoán thảm họa. Các nhà kinh tế ước tính khoảng 60 phần trăm khả năng xảy ra trong kịch bản cơ sở là các cuộc không kích của Hoa Kỳ và Israel tiếp tục trong nhiều tuần thay vì nhiều tháng, sự trả đũa của Iran giảm dần khi kho tên lửa cạn kiệt, và gián đoạn tại eo biển Hormuz kéo dài không lâu. Dữ liệu lịch sử từ 40 sự kiện địa chính trị lớn trong 85 năm qua cho thấy trung bình, chỉ số S&P 500 mất chỉ 0,9 phần trăm trong tháng đầu tiên sau các sự kiện đó nhưng tăng 3,4 phần trăm trong sáu tháng tiếp theo.
Cuộc xung đột đã tạo ra một bộ các người chiến thắng và người thua rõ ràng trên các loại tài sản. Cổ phiếu quốc phòng và hàng không vũ trụ dự kiến sẽ tiếp tục dẫn đầu các mức tăng, trong khi các ngành bị gián đoạn bởi AI có khả năng sẽ tiếp tục gặp khó khăn. Trái phiếu đô thị dự kiến sẽ vẫn tương đối tránh khỏi ảnh hưởng khi là một loại tài sản tập trung vào Hoa Kỳ, được hỗ trợ bởi các dòng doanh thu dịch vụ công thiết yếu.
Thế giới hiện đang trong một trò chơi chờ đợi. Mỗi ngày kéo dài sự gián đoạn tại eo biển Hormuz đều nâng cao các rủi ro kinh tế cho toàn bộ nền kinh tế toàn cầu. Hai đến bốn tuần tới sẽ quyết định liệu đây có trở thành một ghi chú lịch sử bị kiểm soát hay một cú sốc cung ứng làm thay đổi các thị trường toàn cầu trong phần còn lại của năm 2026 và xa hơn.