Giá dầu vượt 100, ai đang thu hoạch "lợi nhuận chiến tranh" này?

Tác giả: David, Deep潮 TechFlow

Hôm nay, dầu Brent vượt mốc 110 USD, WTI vượt 100 USD.

Bạn cần biết, lần gần nhất giá dầu vượt 100 là vào tháng 3 năm 2022, trong chiến tranh Nga-Ukraine.

Lần này là Iran. Mỹ và Israel không kích, Hamaney bị tiêu diệt, eo biển Hormuz gần như bị phong tỏa. Một phần năm lượng dầu vận chuyển bằng đường biển toàn cầu đi qua tuyến đường này, hiện trung bình mỗi ngày chỉ còn vài chục tàu qua lại thay vì hơn trăm.

Nguồn hình: TradingView

Không thể vận chuyển dầu, kho chứa đầy, Iraq, Kuwait, UAE lần lượt bắt đầu cắt giảm sản lượng khai thác. Cảng xuất khí tự nhiên hóa lỏng lớn nhất thế giới của Qatar cũng đã ngưng hoạt động.

Giá dầu Mỹ trong một tuần tăng 35%, mức tăng lớn nhất kể từ khi có ghi nhận hợp đồng tương lai năm 1983; Bộ trưởng Năng lượng Qatar nói rằng, nếu tiếp tục như vậy, giá dầu có thể lên tới 150 USD.

Đối với người bình thường, những con số này có thể còn xa vời. Nhưng vào lúc 24 giờ đêm nay, cửa sổ điều chỉnh giá xăng dầu trong nước sẽ mở. Xăng 92 tăng 0,39 nhân dân tệ/lít, đổ đầy một bình sẽ tốn thêm hơn 20 tệ. Đây là lần tăng giá thứ tư liên tiếp trong năm nay.

Và các trạm xăng chỉ là phần đầu tiên bạn cảm nhận được trong chuỗi này.

Tắc nghẽn eo biển Trung Đông, kẹt xe ở Chương Môn, Đông Quản

300 tàu chở dầu bị mắc kẹt ở eo biển Hormuz, cách đó 8000 km, ở Chương Môn, Đông Quản, một hàng xe tải lớn đang chờ đợi.

Dầu không chỉ là xăng. Nó là máu của toàn bộ hệ thống công nghiệp. Nhựa, sợi tổng hợp, cao su, phân bón — tất cả đều là sản phẩm phụ của dầu mỏ.

Một khi eo biển bị tắc, giá dầu lập tức tăng, và sự truyền dẫn từ Trung Đông đến miền Nam Trung Quốc chỉ mất vài ngày.

Theo báo cáo của Nam Phương Tài Chính, trong tuần qua, trung tâm phân phối nguyên liệu nhựa lớn nhất miền Nam Trung Quốc, Chương Môn, đã xảy ra làn sóng mua vét. Hình ảnh “thị trường nhựa Chương Môn tắc nghẽn lớn” xuất hiện khắp mạng.

Thị trường này có quy mô giao dịch gần nghìn tỷ mỗi năm, các nhà mua hàng lo sợ giá tăng, đổ xô đi săn hàng, xe tải xếp hàng chở nguyên liệu, các con đường quanh khu vực bị tắc nghẽn. Nền tảng thương mại điện tử nhựa lớn nhất thậm chí đã bị sập, kho chứa công cộng gần 90.000 m² gần như đã đầy, công nhân phải làm thêm nhiều ngày để dọn dẹp và mở rộng không gian.

Nguồn hình: Nam Phương Tài Chính

Cùng lúc đó, quy tắc thị trường nhựa cũng thay đổi: báo giá chỉ tính trong ngày, thanh toán trước khi giao hàng, không nhận đặt hàng qua đầu mối. Một giờ một mức giá.

Mức tăng giá dữ dội thế nào?

Nhựa PC, dùng để làm vỏ điện thoại và nắp đèn ô tô, từ mức thấp nhất năm ngoái là 10.000 nhân dân tệ/tấn đã tăng lên 14.000 nhân dân tệ/tấn, trong một tuần tăng 40%; một trong những tập đoàn hóa chất lớn nhất thế giới, BASF, tuyên bố tăng giá phụ gia nhựa, mức cao nhất lên tới 20%.

Các doanh nghiệp hóa dầu phía trên đóng cửa, hạn chế sản lượng, bán hàng theo giới hạn. Các nhà máy phía dưới không muốn chấp nhận mức giá này, nhưng lại sợ giá sẽ còn cao hơn vào ngày mai.

Thực ra lý do cũng không phức tạp:

Giá dầu tăng, nguyên liệu hóa chất theo đó tăng, hạt nhựa cũng tăng, cuối cùng là giá thành của vỏ điện thoại, giày thể thao, chai nước khoáng trên bàn của bạn đều tăng theo. Từ giếng dầu đến kệ hàng, chuỗi này ngắn hơn nhiều so với mọi người nghĩ. Trạm xăng chỉ là phần đầu tiên bạn cảm nhận được, nhưng không phải là phần cuối cùng.

Lần cuối cùng trải qua kiểu tăng giá này là vào năm 2022, trong chiến tranh Nga-Ukraine.

Năm đó, giá dầu cũng vượt 100 USD, giá cả tăng suốt một năm, thị trường chứng khoán toàn cầu giảm từ đầu năm đến cuối năm. Nhiều người vẫn còn nhớ rõ khi giá xăng 92 đã lên tới 9 tệ.

Có người đổ xăng, có người mua tích trữ

Đêm nay, cửa sổ điều chỉnh giá xăng dầu trong nước sẽ mở. Xăng 92 dự kiến tăng 0,39 nhân dân tệ/lít, 95 tăng 0,41 nhân dân tệ/lít. Đổ đầy một bình 50 lít xăng 92, sẽ tốn thêm 20 tệ. Đây là lần tăng thứ tư liên tiếp trong năm.

Sáng mai, bạn đi đổ xăng sẽ phải trả nhiều tiền hơn. Nhưng hôm nay, có người đã bắt đầu tính tiền rồi.

Ngày 2 và 3 tháng 3, lần đầu tiên trong lịch sử, Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Trung Quốc, Tập đoàn Hóa dầu Trung Quốc và Tập đoàn Dầu khí Hải Dương cùng tăng trần hai ngày liên tiếp. Trong 48 cổ phiếu liên quan đến dầu khí, có 28 cổ tăng trần, toàn bộ ngành đỏ rực.

Giá trị thị trường của PetroChina vượt 2,4 nghìn tỷ nhân dân tệ, trở lại vị trí số một trong các cổ phiếu A-share.

Thực ra, ba “ông lớn” dầu khí đã âm thầm tăng giá suốt ba năm qua. Từ đầu năm 2023 đến nay, giá cổ phiếu của PetroChina đã tăng 210%, của CNOOC tăng 232%.

Nhưng trong ba năm đó, giá tăng chậm, tăng yên tĩnh, phần lớn mọi người không để ý. Thế hệ nhà đầu tư nhỏ lẻ ngày xưa mua cổ phiếu PetroChina với giá 48 tệ vào năm 2007, đã giữ gần hai mươi năm, trong đợt tăng chậm này, từng bước hồi phục.

Chiến tranh chính là thứ đã biến một sợi dây chậm đã cháy hơn ba năm thành một quả bom nổ chậm.

Ngành hóa chất cũng theo kịch bản tương tự.

Dòng tiền bắt đầu chảy vào từ năm ngoái, quỹ ETF ngành hóa chất tăng quy mô từ 2,5 tỷ lên 25,7 tỷ nhân dân tệ, tăng gấp mười lần. Sau khi chiến tranh bùng nổ, tốc độ này còn tăng vọt, trong 5 ngày giao dịch, dòng tiền ròng rút vào đạt 31,3 tỷ, quỹ ETF hóa chất mỗi ngày đăng ký mua ròng hơn 3 triệu đơn vị.

Trong lĩnh vực ETF dầu khí, từ đầu năm đến nay, đã có hơn 8 tỷ nhân dân tệ đổ vào, nhiều công ty quỹ đã tập trung đăng ký các sản phẩm mới liên quan đến dầu khí.

Sau một năm âm ỉ, chiến tranh đến, mọi thứ trở thành cuộc chạy đua.

Đi sâu hơn nữa, thị trường tài chính cũng đang nghĩ giống như thị trường nhựa Chương Môn. Ngày 3 tháng 3, hợp đồng tương lai nhựa chính tăng 6%, polypropylene (PP) tăng trần trong phiên.

Hợp đồng tương lai tăng, hàng thực cũng tăng, thương nhân tích trữ hàng, nhà đầu tư bắt đầu âm thầm phân bổ cổ phiếu liên quan đến nhựa.

Vì vậy, có người tích trữ nguyên liệu nhựa để kiếm lời chênh lệch, có người mua hợp đồng tương lai nhựa để kiếm lợi từ biến động, có người mua ETF ngành hóa chất… Trên toàn chuỗi, từng bước đều có người đặt cược.

Những người đã theo đuổi tăng giá của ba “ông lớn” dầu khí suốt ba năm có thể đang nhìn vào sự thay đổi dài hạn trong cấu trúc năng lượng của Trung Quốc, kiếm tiền từ từ, lấy sự chắc chắn làm mục tiêu. Sau khi chiến tranh bùng nổ, những người lao vào đều đang cược vào những điều hoàn toàn khác, ví dụ như xung đột có thể kéo dài, giá dầu còn có thể tiếp tục tăng.

Hoảng loạn và đầu cơ, nhiều khi làm cùng một hành động. Cùng một thùng dầu, đối với bạn là chi phí, còn đối với người khác là lợi nhuận. Khác biệt nằm ở vị trí của bạn trong chuỗi.

Người đổ xăng mong xung đột nhanh kết thúc, người mua tích trữ mong nó kéo dài chậm lại.

Cơ hội mới không nằm ở eo biển cũ

Nhìn lại lịch sử, mỗi chu kỳ khủng hoảng giá dầu đều định hình lại phân chia lợi ích trong chuỗi ngành.

Năm 2022 là một ví dụ điển hình. Sau khi giá dầu vượt 100 USD, người hưởng lợi trực tiếp nhất là các công ty dầu khí phía trên, điều này cũng giống như ngày nay. Nhưng người chiến thắng thực sự về cấu trúc lại xuất hiện trong một lĩnh vực ít người chú ý lúc đó:

Xe năng lượng mới.

Giá xăng 92 tăng lên 9 tệ, trực tiếp nâng cao chi phí sử dụng xe chạy nhiên liệu, khiến nhiều người bắt đầu tính lại lợi ích kinh tế của xe chạy xăng và xe điện.

Tỷ lệ xe năng lượng mới đã trong quá trình tăng trưởng, nhờ chính sách hỗ trợ, tiến bộ công nghệ, hạ tầng sạc pin, nhưng giá dầu cao năm 2022 đã đóng vai trò như một đòn bẩy trực tiếp, đẩy những người còn do dự xuống quyết định mua hàng.

Tình hình ngày nay cũng có điểm tương tự.

Giá dầu lại vượt 100 USD, dòng tiền đổ vào dầu khí và hóa chất là phản ứng bản năng nhất. Nhưng nếu kéo dài ra hai hoặc ba năm, điều thực sự đáng chú ý không phải là ai đã kiếm được tiền trong đợt tăng giá này, mà là đợt tác động này sẽ thúc đẩy những nhu cầu thay thế nào nhanh hơn.

Trong ba mươi năm qua, hoạt động của hệ thống sản xuất và thương mại toàn cầu dựa trên một số giả định ngầm: như nguồn cung năng lượng dồi dào, tuyến vận chuyển an toàn, chuỗi cung ứng có thể toàn cầu hóa cao…

Vấn đề eo biển Hormuz có thể bắt nguồn từ chiến tranh, nhưng các yếu tố địa lý phụ thuộc duy nhất vẫn không thay đổi, tất cả các bên liên quan đến năng lượng đều đang bị buộc phải đánh giá lại rủi ro của mình.

Mỗi lần tính toán lại, đều mở ra một cơ hội kinh doanh mới. Năng lượng thay thế, vật liệu thay thế, tuyến đường thay thế, chuỗi cung ứng địa phương… “Không dựa vào dầu mỏ” đang trở thành một ngành công nghiệp ngày càng lớn hơn.

Giá dầu có thể giảm trở lại không? Tôi nghĩ khả năng cao là có. Iran, với 90% xuất khẩu dầu của mình đi qua eo biển, nếu đóng cửa quá lâu, sẽ tự cắt nguồn cung trước.

Nhưng mỗi lần giá tăng đột biến, những gì để lại sẽ không theo đó mà giảm về mức cũ. Những tính toán đã làm sẽ không bị quên lãng, chuỗi cung ứng đã xây dựng lại sẽ không bị tháo dỡ.

Giá dầu vượt 100 không chỉ thay đổi hóa đơn tiền xăng của bạn, mà còn thay đổi cách mọi người tính toán, đánh giá và dự đoán về năng lượng trong tương lai.