HTX DeepThink：Tình hình Trung Đông gây chấn động giá dầu, liệu cú sốc năng lượng có tiếp tục hay không sẽ quyết định xu hướng của Bitcoin

Tin tức Deep潮 TechFlow, ngày 10 tháng 3, tác giả chuyên mục DeepThink của HTX, nhà nghiên cứu HTX Chloe (@ChloeTalk1) phân tích cho biết, khi xung đột Trung Đông bước sang ngày thứ mười, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã phát đi tín hiệu “chiến tranh có thể kết thúc trong thời gian ngắn”, tâm lý thị trường theo đó đã rõ ràng đảo chiều. Trong phiên Á, do ảnh hưởng của khả năng tắc nghẽn eo biển Hormuz và rủi ro cung cấp năng lượng, giá dầu WTI đã từng tăng vọt lên 119 USD một thùng; nhưng sau khi Trump gợi ý xung đột có thể sắp kết thúc, giá dầu nhanh chóng giảm về quanh mức 80 USD, biên độ biến động trong ngày vượt quá 40%. Đồng thời, thị trường chứng khoán Mỹ đã lấy lại đà giảm, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm, cho thấy thị trường bắt đầu định giá lại rủi ro địa chính trị.

Đối với thị trường tiền mã hóa, tác động của các xung đột địa chính trị này thường được truyền dẫn qua giá năng lượng, kỳ vọng lạm phát và môi trường thanh khoản. Nếu giá dầu tiếp tục tăng cao, kỳ vọng lạm phát toàn cầu có thể bị kích hoạt lại, từ đó đẩy lợi suất thực tăng lên, thu hẹp không gian chính sách của Fed. Trong bối cảnh này, Bitcoin thường khó duy trì đà tăng liên tục vì lợi suất thực cao sẽ kìm hãm định giá các tài sản rủi ro, đồng thời thúc đẩy dòng vốn chảy trở lại các tài sản denominated bằng USD. Do đó, trong giai đoạn giá dầu tăng mạnh, thị trường tiền mã hóa thường thể hiện sự biến động trú ẩn ngắn hạn hơn là xu hướng tăng dài hạn.

Tuy nhiên, từ phản ứng hiện tại của thị trường, chính phủ Mỹ có vẻ ưu tiên ổn định thị trường năng lượng càng sớm càng tốt. Ngoài việc phát đi tín hiệu có thể làm dịu xung đột, Mỹ còn xem xét tăng nguồn cung dầu từ Venezuela, nới lỏng một số lệnh trừng phạt đối với dầu Nga để giảm áp lực toàn cầu về năng lượng. Nếu các biện pháp này được thực thi, khả năng duy trì đà tăng của giá dầu sẽ bị hạn chế, kỳ vọng lạm phát toàn cầu cũng có thể hạ nhiệt theo. Đối với thị trường tiền mã hóa, điều này có nghĩa lợi suất thực có thể không tiếp tục tăng, từ đó giảm bớt áp lực lên định giá Bitcoin.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn chưa thực sự biến mất. Là một trong những tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, eo biển Hormuz vẫn trong tình trạng bất định cao. Một khi an toàn hàng hải chưa được khôi phục, các cú sốc về cung năng lượng có thể đẩy giá dầu lên cao lần nữa, gây ra những biến động mới trên thị trường tài chính toàn cầu. Thêm vào đó, cuộc chơi giữa Mỹ và Nga về năng lượng và địa chính trị vẫn có thể tiếp tục ảnh hưởng đến các cấu trúc cung ứng trong tương lai.

Nhìn chung, tác động của xung đột này đối với thị trường tiền mã hóa cuối cùng vẫn sẽ quay về hai biến số vĩ mô cốt lõi: giá năng lượng và kỳ vọng thanh khoản. Nếu tình hình nhanh chóng hạ nhiệt, giá dầu giảm trở lại, tâm điểm thị trường sẽ chuyển hướng trở lại chính sách của Fed và dữ liệu kinh tế, Bitcoin nhiều khả năng vẫn sẽ vận hành theo logic của các tài sản thanh khoản có beta cao; còn nếu cú sốc năng lượng kéo dài, đẩy lạm phát và lãi suất tăng, biến động ngắn hạn của thị trường tiền mã hóa có thể sẽ mở rộng đáng kể.

Lưu ý: Nội dung bài viết này không phải là ý kiến đầu tư, cũng không cấu thành bất kỳ đề nghị, mời chào hay khuyến nghị nào về các sản phẩm đầu tư.