99% của các thanh toán AI sử dụng USDC, Circle âm thầm trở thành người chiến thắng lớn nhất, nhưng tiền của đại lý AI nên để ở đâu?

Tháng 3 năm 2026, Peter Schroeder, trưởng phòng thị trường toàn cầu của Circle, đã công bố một số dữ liệu trên nền tảng X: Trong chín tháng qua, các đại lý AI đã thực hiện 140 triệu giao dịch thanh toán, tổng giá trị giao dịch tích lũy đạt 43 triệu USD. Trong đó, 98,6% được thanh toán bằng USDC, trung bình mỗi giao dịch chỉ khoảng 0,31 USD. Điều đáng chú ý hơn là số lượng đại lý AI có khả năng mua bán đã vượt quá 400.000.

Những số liệu này còn rõ ràng hơn bất kỳ báo cáo tài chính nào khác: các đại lý AI đang từ khái niệm dần chuyển sang hoạt động kinh tế thực sự.

400.000 đại lý AI, 140 triệu giao dịch, 43 triệu USD — đây là sự trao đổi giá trị tự chủ giữa các máy móc. Không có sự can thiệp của con người, không có phê duyệt từ ngân hàng, không xác thực qua thẻ tín dụng. Giữa mã và mã, giữa giao thức và giao thức, đã hoàn tất những quy trình trước đây cần chữ ký của con người, đối chiếu và thanh toán.

Trong vài ngày giao dịch gần đây, giá cổ phiếu của Circle đã tăng từ 60 USD lên 105 USD, mức tăng 75%. Thị trường giải thích đợt tăng này như một phản ứng tích cực đối với báo cáo tài chính — Circle đạt doanh thu 770 triệu USD trong quý IV năm 2025, tăng 77% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng 133 triệu USD. Tuy nhiên, điều thực sự đáng chú ý không phải là các con số này, mà là những biến đổi mang tính cấu trúc đằng sau chúng: khi các đại lý AI trở thành các chủ thể kinh tế mới, toàn bộ logic của hạ tầng tài chính sẽ cần phải được viết lại.

Trong quá trình viết lại này, một câu hỏi sâu hơn đang nổi lên: Khi các đại lý AI bắt đầu sở hữu nguồn vốn có thể chi tiêu, khi chúng có thể kiếm USDC bằng cách hoàn thành nhiệm vụ, chúng sẽ xử lý số tiền này như thế nào? Thanh toán chỉ là bước đầu, quản lý tài sản mới là bước thứ hai. Đường đua RWA (tài sản thế giới thực) chính là câu trả lời cho bước thứ hai này.

Một, từ khả năng thanh toán đến sở hữu tài sản

Để hiểu rõ các dịch vụ tài chính mà các đại lý AI cần, trước tiên phải hiểu mô hình hoạt động kinh tế của chúng.

Trong báo cáo dự báo ngành công nghệ, truyền thông và viễn thông năm 2026 của Deloitte, họ chỉ ra rằng nếu các doanh nghiệp và nhà cung cấp dịch vụ có thể đạt được sự phối hợp hiệu quả của các trí tuệ nhân tạo tự động, quy mô thị trường AI đại lý toàn cầu có thể đạt 45 tỷ USD vào năm 2030. Đặc điểm chính của mô hình hợp tác đa trí tuệ này là: một nhiệm vụ phức tạp được phân nhỏ thành nhiều bước, do các Agent chuyên môn khác nhau phối hợp hoàn thành, mỗi lần gọi đều kèm theo một khoản thanh toán nhỏ.

Lấy ví dụ về gọi API. Một ứng dụng AI có thể cần gọi đồng thời nhiều mô hình ngôn ngữ lớn, truy cập nhiều cơ sở dữ liệu, sử dụng nhiều tài nguyên tính toán. Mỗi lần gọi, đều cộng thêm 0,01 USD, 0,05 USD, 0,1 USD. Các khoản thanh toán này rất nhỏ, nhưng tần suất rất cao. Dữ liệu của Circle cho thấy, trong chín tháng qua, đã có 140 triệu giao dịch, trung bình mỗi giao dịch chỉ khoảng 0,31 USD — đây chính là đặc trưng điển hình của thị trường thanh toán vi mô.

Tuy nhiên, vấn đề nằm ở chỗ, khi các đại lý AI liên tục tạo ra thu nhập — dù là qua việc cung cấp dịch vụ cho người dùng, hay tham gia vào mạng lưới tính toán phân tán — tài khoản của chúng sẽ tích tụ vốn. Những khoản tiền này không thể mãi mãi giữ trạng thái lưu động. Bất kỳ chủ thể kinh tế hợp lý nào cũng sẽ đặt câu hỏi: làm thế nào để xử lý số vốn nhàn rỗi này?

Đây chính là điểm khởi đầu của logic chuyển đổi từ “người thanh toán” sang “chủ sở hữu tài sản” của các đại lý AI.

Trong hệ thống tài chính truyền thống, cá nhân và doanh nghiệp sẽ gửi tiền nhàn rỗi ngắn hạn vào ngân hàng, mua quỹ tiền tệ hoặc trái phiếu ngắn hạn để sinh lợi. Các đại lý AI cũng cần khả năng này — không phải để đầu cơ, mà để tối ưu hóa mô hình kinh tế của chính chúng. Việc luôn giữ một khoản USDC trong tài khoản để thanh toán là cần thiết, nhưng phần vượt quá ngưỡng nếu chỉ để nằm im, sẽ gây ra mất cơ hội. Nếu có thể tự động mua vào một quỹ token hóa được hỗ trợ bởi trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, rồi tự động rút ra khi cần thanh toán, thì “hiệu quả vận hành” của chúng sẽ được nâng cao.

Hơn nữa, nếu các đại lý AI cần dự trữ giá trị cho hoạt động dài hạn hoặc để phòng ngừa biến động phí gas gây ra chi phí không chắc chắn, chúng có thể sẽ có nhu cầu phân bổ các loại tài sản có mức độ rủi ro khác nhau. Lúc này, chúng không còn chỉ là “người thanh toán” nữa, mà trở thành “nhà đầu tư” — dù là một đoạn mã.

Circle đang giải quyết vấn đề làm thế nào để các đại lý AI trở thành “người thanh toán”. Còn để chúng trở thành “nhà đầu tư”, cần một hệ thống hạ tầng khác.

Hai, RWA và đại lý AI: Một cuộc “song hành” đang diễn ra

Trong vài năm qua, Circle đã xây dựng ba tầng năng lực chính:

Tầng một là phát hành stablecoin và mạng lưới thanh khoản. Theo công bố của Circle, đến cuối năm 2025, lượng USDC lưu hành đạt 75,3 tỷ USD, tăng 72% so với năm trước, chiếm gần 50% thị phần trong giao dịch stablecoin. Điều này cung cấp một phương tiện giá trị sẵn sàng cho các thanh toán của AI.

Tầng hai là mạng lưới thanh toán hiệu quả trên chuỗi. Tháng 8 năm 2025, Circle ra mắt chuỗi Arc dành riêng cho dịch vụ tài chính cấp tổ chức. Tháng 3 năm 2026, Circle giới thiệu hệ thống Nanopayments, tổng hợp hàng nghìn giao dịch nhỏ lẻ ngoài chuỗi rồi định kỳ đóng gói lên chuỗi, giúp giảm chi phí giao dịch của nhà phát triển xuống còn gần bằng không. Mạng thử nghiệm đã hỗ trợ 12 chuỗi EVM như Arbitrum, Arc, Avalanche, Base, Ethereum. Về mặt giao thức thanh toán, x402 cho phép các trang web hoặc API gửi yêu cầu thanh toán HTTP 402 trực tiếp khi phản hồi yêu cầu, giúp tích hợp thanh toán ngay trong các yêu cầu internet.

Tầng ba là kết nối với hệ thống tài chính truyền thống. Mạng lưới Circle Payments Network (CPN) đã kết nối các ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, tổ chức thanh toán xuyên biên giới và khách hàng doanh nghiệp. Tính đến tháng 2 năm 2026, đã có 55 tổ chức tài chính tham gia, với quy mô giao dịch hàng năm khoảng 5,7 tỷ USD. Tháng 2 cùng năm, hệ thống thanh toán trực tiếp bằng tiền tệ nội địa và stablecoin của nhiều khu vực châu Á, Trung Đông được bổ sung.

Ba tầng năng lực này tạo thành “hạ tầng thanh toán” cho nền kinh tế đại lý AI. Nhưng một nền kinh tế hoàn chỉnh còn cần “hạ tầng quản lý tài sản” — và đây chính là lĩnh vực mà RWA có thể tham gia.

Việc token hóa RWA (tài sản thế giới thực) trong vài năm qua chủ yếu tập trung vào “kỹ thuật số hóa” trong tài chính truyền thống. Theo dữ liệu của Defillama, đến tháng 6 năm 2025, tổng giá trị khóa (TVL) của RWA đạt 12,5 tỷ USD, tăng 124% so với năm 2024. Các ngân hàng hàng đầu thế giới như Citi, Standard Chartered đang khám phá các ứng dụng của RWA trong thanh toán, quản lý tài sản và giao dịch xuyên biên giới.

Tuy nhiên, để bước vào thế giới kinh tế của các đại lý AI, RWA cần thực hiện một “chuyển đổi nguyên bản AI”. Đây không chỉ là đưa tài sản lên chuỗi, mà còn làm cho tài sản trở nên “hiểu được và có thể giao dịch bởi AI”.

Trước tiên là chuẩn hóa dữ liệu. Các dự án RWA hàng đầu như Ondo Finance đang thúc đẩy chuyển đổi các dòng tiền cơ bản, điều khoản pháp lý, xếp hạng rủi ro thành dữ liệu có cấu trúc, máy móc đọc được. Tháng 7 năm 2025, Ondo Finance trở thành dự án đầu tiên giới thiệu trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa cho nhà đầu tư toàn cầu, được ghi nhận trong báo cáo của nhóm công tác thị trường tài sản số của Tổng thống Mỹ.

Tiếp theo là lập trình logic có thể tự động thực thi. Các quy tắc như chia cổ tức, trả lãi, mua lại, thanh lý được ghi vào hợp đồng thông minh, tự động thực thi bằng mã. Chỉ khi đó, các tương tác giữa đại lý AI và tài sản mới đạt được trạng thái “tin tưởng không cần tin cậy” — không cần tin vào đối tác thực hiện đúng cam kết, chỉ cần tin rằng mã sẽ hoạt động theo quy tắc đã định.

Thứ ba là phân mảnh tính thanh khoản. Sau khi token hóa RWA, về lý thuyết, có thể chia nhỏ thành các đơn vị cực nhỏ — trái phiếu 0,01 USD, quyền lợi thu nhập bất động sản 0,1 mét vuông — điều này cực kỳ quan trọng đối với nhu cầu phân bổ nhỏ của các đại lý AI. Nanopayments đã chứng minh khả năng kỹ thuật của thanh toán vi mô, và cùng logic này có thể mở rộng sang đầu tư nhỏ lẻ.

Ngân hàng JP Morgan với bộ phận Kinexys là một ví dụ tham khảo. Tháng 5 năm 2025, Kinexys đã hoàn thành giao dịch công khai trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa đầu tiên trên mạng thử nghiệm Ondo Chain, sử dụng quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa của Ondo Finance (OUSG), và thực hiện thanh toán qua hạ tầng chuỗi chéo của Chainlink. Giao dịch theo mô hình “Chuyển giao để thanh toán” (DvP), thực hiện đồng thời chuyển đổi tài sản và thanh toán. Bộ phận Kinexys của JP Morgan hiện xử lý hơn 2 tỷ USD giao dịch mỗi ngày, kể từ thành lập đã thúc đẩy hơn 1,5 triệu tỷ USD giá trị danh nghĩa của các giao dịch.

Điều giá trị của ví dụ này nằm ở chỗ: nó thể hiện sự kết hợp giữa RWA và hệ thống thanh toán cấp tổ chức. Trong nền kinh tế đại lý AI tương lai, các chủ thể giao dịch có thể từ JP Morgan chuyển sang thành các đại lý AI, quy mô giao dịch từ hàng triệu USD xuống còn vài USD, nhưng logic nền tảng vẫn giống nhau — chuyển đổi và lưu trữ giá trị cần phải liên tục, liền mạch.

Ba, ngoài mạng lưới thanh toán còn có một tầng tưởng tượng

Nếu kết nối các logic trên lại, một vòng khép kín hoàn chỉnh bắt đầu hình thành:

Một đại lý tạo nội dung AI cung cấp dịch vụ cho nhiều khách hàng, trong tài khoản tích lũy một số USDC đáng kể. Hệ thống quy định quản lý vốn của nó: phần dư trên 1000 USDC, tự động qua một bộ hợp nhất RWA, phân bổ trung bình vào ba quỹ trái phiếu ngắn hạn token hóa và một quỹ năng lượng xanh token hóa. Khi nhu cầu khách hàng giảm trong một tháng, hoặc cần bổ sung dư, hệ thống tự động rút phần RWA, đổi lấy USDC để phục vụ hoạt động hàng ngày.

Trong quá trình này, các hành động của đại lý AI bao gồm: theo dõi dư tài khoản, đánh giá đặc tính rủi ro lợi nhuận của các loại tài sản, thực hiện mua vào hoặc rút ra, ghi lại các giao dịch để kiểm toán sau này. Tất cả đều tự động bằng mã, không cần can thiệp của con người.

Ví dụ khác, một nhà lập kế hoạch du lịch AI sau khi đặt vé máy bay, khách hàng chuyển vào một khoản USDC làm ngân sách. Trong khi chờ chuyến bay, đại lý AI phát hiện một sản phẩm bảo hiểm RWA dựa trên dữ liệu trễ chuyến bay đang được bán. Nó dùng phần USDC tạm thời còn dư trong tài khoản để tự động mua một phần nhỏ của bảo hiểm này. Chỉ vài giờ sau, chuyến bay bị hoãn, bảo hiểm RWA tự động kích hoạt bồi thường theo quy định, làm dư trong tài khoản của đại lý AI tăng lên.

Các mô-đun công nghệ tạo thành các kịch bản này đã tồn tại: USDC là phương tiện giá trị, Nanopayments giải quyết chi phí thanh toán vi mô, x402 cho phép tích hợp thanh toán ngay trong yêu cầu internet, trái phiếu chính phủ token hóa đã hoạt động trên các nền tảng như Ondo Chain, cơ chế DvP đã được JP Morgan kiểm chứng. Công việc còn lại là tích hợp — kết nối tầng thanh toán, tầng tài sản, tầng giao dịch, để các đại lý AI có thể gọi các chức năng tài chính này như gọi API.

Chủ tịch Hiệp hội Chuẩn hóa Web3.0 Hong Kong, ông Lý Minh, nhận xét về sự phát triển của RWA rằng: “Chúng tôi hy vọng có thể tìm ra điểm chuẩn hóa để mở rộng hệ sinh thái RWA trong Web3.0”. Đối với nền kinh tế đại lý AI, điểm chạm này chính là liên kết giữa thanh toán và tài sản.

Bốn, vấn đề cũ của thế giới mới: Rủi ro và trách nhiệm

Tất nhiên, từ thanh toán AI ngày hôm nay đến quản lý tài sản AI ngày mai còn nhiều trở ngại cần vượt qua.

Thứ nhất là vấn đề xác thực dữ liệu. Các tài sản nền của RWA nằm ngoài chuỗi, trạng thái, giá trị, thông tin rủi ro của chúng cần được truyền tải đáng tin cậy lên chuỗi. Nếu đại lý AI dựa vào dữ liệu sai hoặc bị sửa đổi, quyết định đầu tư của chúng sẽ sai lệch. Báo cáo nghiên cứu của Hiệp hội Chuẩn hóa Web3.0 Hong Kong cùng các đơn vị khác chỉ rõ, để thành công trong quy mô lớn, các tài sản cần đáp ứng ba tiêu chí: ổn định giá trị, rõ ràng về pháp lý và có thể xác minh dữ liệu ngoài chuỗi.

Thứ hai là rủi ro mô hình của đại lý AI. Ngay cả khi dữ liệu chính xác, logic quyết định đầu tư của AI cũng có thể sai. Ai sẽ chịu trách nhiệm cho các quyết định sai của AI? Là con người, là giao thức, hay chính AI? Vấn đề trách nhiệm này hiện vẫn chưa có câu trả lời rõ ràng trong pháp luật và quy định.

Thứ ba là rủi ro thanh khoản. Giao dịch RWA trên chuỗi còn kém phát triển hơn nhiều so với các loại tiền mã hóa chính thống, một số tài sản có thể thanh khoản kém. Khi nhiều đại lý AI cùng lúc muốn rút vốn khỏi một quỹ RWA, liệu có thể thực hiện thành công dễ dàng hay không vẫn còn là điều chưa chắc chắn.

Thứ tư là khác biệt về quy định pháp luật. Các quốc gia có thái độ khác nhau đối với RWA, cùng một tài sản có thể có vị trí pháp lý khác nhau ở các khu vực pháp lý khác nhau. Các đại lý AI cần có khả năng nhận diện và xử lý sự phức tạp này, điều đòi hỏi năng lực AI hiện tại phải cao hơn nhiều.

Cuối cùng là an toàn kỹ thuật. Các lỗ hổng hợp đồng thông minh, tấn công cầu chuỗi chéo, lộ khóa riêng tư — những rủi ro này không biến mất chỉ vì chủ thể giao dịch là AI. Ngược lại, khi các đại lý AI tự động hóa giao dịch, tốc độ và quy mô khai thác lỗ hổng có thể còn lớn hơn nhiều so với thao tác thủ công.

Kết luận

Quay trở lại với số liệu ban đầu: 400.000 đại lý AI, 140 triệu giao dịch, 43 triệu USD.

Ý nghĩa của những con số này không nằm ở quy mô — so với tổng thanh toán hàng năm của con người hàng chục nghìn tỷ USD, 43 triệu USD là quá nhỏ bé. Thực chất, chúng phản ánh một hướng đi: máy móc đang trở thành các chủ thể kinh tế độc lập, có thu nhập riêng, có tài khoản riêng, có khả năng thanh toán riêng.

Và khi máy móc có thu nhập, chúng sẽ nhanh chóng có nhu cầu quản lý tài sản. Đây không phải là một viễn cảnh xa vời, mà là con đường tự nhiên của sự tiến hóa nền kinh tế đại lý AI.

Circle đang xây dựng “hệ thần kinh thanh toán” cho tương lai này — giúp các đại lý AI chuyển giá trị một cách hiệu quả, chi phí thấp. Trong khi đó, đường đua RWA cần trở thành “hệ thống lưu trữ năng lượng” của nền kinh tế này — để các đại lý AI có thể quản lý tài sản của mình như quản lý mã của chính chúng.

Nếu nhận định này đúng, thì câu hỏi mà các nhà làm RWA ngày nay cần đặt ra là: Khi 400.000 đại lý AI bắt đầu tìm kiếm các tài sản có thể cấu hình, khi 140 triệu giao dịch thanh toán đã tạo ra nhu cầu quản lý tài sản, các sản phẩm RWA của bạn đã sẵn sàng để các đại lý AI đánh giá, lựa chọn, sở hữu và giao dịch chưa?