Circle muốn trở thành ngân hàng trung ương của thời đại AI

Khi mọi người vẫn còn đang theo đuổi cơ hội trong tầng ứng dụng AI, Circle đã âm thầm hoàn thành vị trí trong hạ tầng thanh toán AI.
Vào ngày 10 tháng 3, cổ phiếu của Circle vượt qua 110 USD, gấp đôi so với mức thấp trong năm. Logic mà thị trường vốn đưa ra rất đơn giản: không chỉ làm kinh doanh "stablecoin", mà còn làm kinh doanh "mạng lưới thanh toán thời đại AI", đây là điểm có lợi thế hiện tại
🔸Báo cáo tài chính cho thấy doanh thu bùng nổ, khả năng sinh lời được xác nhận
Báo cáo tài chính quý mới nhất của Circle (Q4 năm 2025) thể hiện sức tăng trưởng đáng kinh ngạc:
- Doanh thu: 770 triệu USD, tăng 77% so với cùng kỳ
- EBITDA: 167 triệu USD, tăng 412% so với cùng kỳ
- Tỷ lệ lợi nhuận gộp: 54% — đã là khả năng sinh lời của các công ty internet trưởng thành
- Lượng USDC lưu hành: 75,3 tỷ USD, tăng 72% hàng năm
- Khối lượng giao dịch trên chuỗi: 11,9 nghìn tỷ USD, tăng 247% so với cùng kỳ
Quan trọng hơn, thị phần của Circle trong thị trường giao dịch stablecoin đã tăng từ 39% lên gần 50%. Điều này có nghĩa là mỗi hai giao dịch stablecoin, có một giao dịch được thực hiện bằng USDC.
Phía sau những con số này là một mô hình kinh doanh tự củng cố: lượng lưu hành càng lớn → lợi nhuận dự trữ càng cao → lợi nhuận càng lớn → đầu tư hạ tầng nhiều hơn → nhiều tổ chức hơn sử dụng USDC.
🔸Thanh toán AI Agent có thể là lĩnh vực nghìn tỷ bị bỏ quên
Trong báo cáo tài chính có một dữ liệu dễ bị bỏ qua: trong 9 tháng qua, 400.000 AI Agent đã hoàn thành 140 triệu giao dịch USDC.
Mỗi giao dịch trung bình là bao nhiêu? 0,31 USD.
Đây chính là điểm đau cốt lõi của nền kinh tế AI.
Hệ thống thanh toán truyền thống xử lý phí cho một giao dịch chuyển khoản 0,31 USD, có thể vượt quá giá trị của chính giao dịch đó. Chuyển tiền qua ngân hàng, thanh toán qua thẻ tín dụng — những hạ tầng tài chính do con người thiết kế, hoàn toàn không thể chịu nổi lượng micro-payment khổng lồ giữa các AI Agent.
Circle đã làm gì?
1. Tích hợp giao thức MCP, cho phép các công cụ AI như Claude, Cursor trực tiếp tích hợp logic thanh toán USDC
2. Giao thức liên chuỗi CCTP, phí chuyển USDC trên các L2 như Base, Solana dưới 1 cent
3. Hợp tác với Google, tích hợp tiêu chuẩn thanh toán Agentic của Google
CEO Jeremy Allaire trong cuộc họp báo cáo tài chính đã nói một câu: "Toàn cầu sẽ bước vào kỷ nguyên mới của hàng trăm tỷ AI Agent tham gia vào các hoạt động kinh tế qua mạng"
Câu chuyện này mới là trung tâm trong việc định giá lại của Circle.
🔸Nền tảng Arc: Mạng lưới thanh toán gốc AI
Năm 2026, Circle sẽ ra mắt nền tảng Arc — một "hệ điều hành" dành riêng cho nền kinh tế AI.
Các tham số chính:
- Chi phí cho mỗi giao dịch: 0,00001 USD
- Hỗ trợ AI Agent tự lập trình thực hiện các giao dịch USDC liên chuỗi
- Mục tiêu: để AI Agent có thể gửi tiền như gửi email
Điều này có ý nghĩa gì?
Hiện tại, một AI Agent gọi API, thanh toán phí tính toán, mua dữ liệu — tất cả đều cần sự can thiệp của con người để kết toán. Trong tương lai? AI Agent sẽ tự hoàn tất toàn bộ vòng tròn kinh tế: kiếm tiền → chi tiêu → kiếm tiền lại.
Đây chính là hình thái sơ khai của nền kinh tế máy móc đối với máy móc (M2M).
🔸Định giá thị trường: Mới chỉ bắt đầu
Hiện tại của Circle:
- Giá cổ phiếu: $118
- Vốn hóa: 28 tỷ USD
- Đỉnh 52 tuần: $299
- Mục tiêu giá của Bernstein: 190 USD (tăng 70%)
Từ đỉnh cao giảm 75%, nhưng tính từ mức thấp đầu năm, đã phục hồi hơn 100%.
Thái độ của các tổ chức rất rõ ràng: Mua vào
Logic cũng rất rõ ràng:
1. USDC duy trì tăng trưởng CAGR 40% (theo hướng dẫn của ban lãnh đạo)
2. Thanh toán AI Agent là thị trường hoàn toàn tăng thêm
3. Chính sách quản lý thuận lợi — dự luật stablecoin của Mỹ sắp được thông qua, Circle là người hưởng lợi lớn nhất từ việc tuân thủ quy định
🔸Tại sao đây lại là "ngân hàng trung ương của thời đại số"
Nhìn lại quá trình phát triển của Circle:
- 2013: Công ty thanh toán P2P
- 2018: Phát hành chung USDC
- 2025: Niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York
- 2026: Hạ tầng thanh toán AI
Từ "công cụ thanh toán của con người" đến "mạng lưới thanh toán của AI" — đây không còn là logic định giá của một công ty stablecoin nữa, mà là logic định giá của một hạ tầng tài chính gốc AI.
Khi AI Agent cần tự chi tiêu, kiếm tiền, quản lý tài chính, chúng sẽ không dùng thẻ tín dụng, không mở tài khoản ngân hàng. Chúng sẽ dùng USDC.
Và Circle, đã là "ngân hàng trung ương" duy nhất trong lĩnh vực này