Uber Đang Thân Thiết Với Rivian. Điều Này Có Làm Cho Cổ Phiếu Của Bất Kỳ Công Ty Nào Trở Thành Một Lựa Chọn Mua?

Cổ phiếu của Rivian Automotive (RIVN +3.70%) tăng khoảng 10% trong giao dịch trước thị trường vào thứ Năm sau tin tức về việc bơm vốn lớn từ gã khổng lồ gọi xe Uber Technologies (UBER 1.60%). Nhà sản xuất xe điện này đang nhận được sự hỗ trợ tài chính đúng thời điểm để mở rộng đội xe tự hành của mình. Nhưng liệu mối quan hệ hợp tác nổi bật này có biến cổ phiếu của nhà sản xuất ô tô đang gặp khó khăn thành một cơ hội mua vào?

Trên bề mặt, thỏa thuận trông có vẻ là một chiến thắng lớn cho Rivian — và đúng vậy. Công ty đảm bảo nguồn vốn mới và một khách hàng mua hàng đảm bảo cho hàng chục nghìn xe sắp tới của mình. Tuy nhiên, việc cải thiện triển vọng của Rivian không tự nhiên biến cổ phiếu thành một khoản đầu tư mua vào.

Nguồn hình ảnh: Rivian.

Một bước đột phá táo bạo về robotaxi

Chi tiết của mối quan hệ hợp tác nhấn mạnh cam kết lớn từ Uber. Công ty gọi xe này dự định đầu tư lên tới 1,25 tỷ USD vào Rivian đến năm 2031 để giúp ra mắt đội xe tự hành. Ban đầu, Uber đã cam kết 300 triệu USD. Số vốn còn lại phụ thuộc vào việc Rivian đạt được các mốc hiệu suất tự hành nhất định trước các ngày cụ thể.

Nếu mọi việc diễn ra theo kế hoạch, Uber hoặc các đối tác trong đội xe dự kiến sẽ mua 10.000 xe robotaxi Rivian R2 hoàn toàn tự hành trong giai đoạn đầu của dự án. Các công ty cũng có tùy chọn đàm phán mua thêm tới 40.000 xe nữa bắt đầu từ năm 2030. Các hoạt động thương mại ban đầu dự kiến bắt đầu tại San Francisco và Miami vào năm 2028, với mục tiêu mở rộng ra 25 thành phố ở Mỹ, Canada và châu Âu vào năm 2031.

Expand

NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Thay đổi hôm nay

(3.70%) $0.57

Giá hiện tại

$16.11

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$19B

Phạm vi trong ngày

$15.55 - $17.11

Phạm vi 52 tuần

$10.36 - $22.69

Khối lượng giao dịch

2.8M

Khối lượng trung bình

31M

Biên lợi nhuận gộp

-276.59%

Rivian rõ ràng rất hào hứng với mạng lưới phân phối lớn cho công nghệ tự lái của mình.

“Chúng tôi không thể hào hứng hơn về mối quan hệ hợp tác này với Uber,” CEO Rivian RJ Scaringe nói trong thông cáo báo chí công bố thỏa thuận. Thỏa thuận này sẽ “giúp thúc đẩy quá trình đạt cấp độ 4 tự hành để tạo ra một trong những nền tảng tự hành an toàn và tiện lợi nhất thế giới.”

Đối với Rivian, điều này có nghĩa là thúc đẩy nhanh việc triển khai nền tảng tự hành thế hệ thứ ba, mà công ty đã công bố vào tháng 12. Nền tảng tự hành thế hệ thứ ba này sử dụng công nghệ chip nội bộ của Rivian và hệ thống cảm biến đa chế độ để cung cấp hiệu suất tính toán trí tuệ nhân tạo (AI).

Tại sao cổ phiếu Rivian vẫn quá rủi ro

Thắt chặt hợp tác này có thể làm tăng nhẹ luận điểm đầu tư cho cổ phiếu Rivian. Việc đảm bảo tới 1,25 tỷ USD vốn giúp công ty có một lớp đệm khi điều hướng qua quá trình chuyển đổi đắt đỏ hướng tới các xe R2 thế hệ tiếp theo.

Nhưng thực tế ngành ô tô vẫn rất khắc nghiệt. Xây dựng xe và phát triển phần cứng AI đòi hỏi số vốn khổng lồ. Ngay cả với khoản bơm vốn này, Rivian vẫn còn xa mới đạt lợi nhuận theo chuẩn mực kế toán chung (GAAP). Lỗ ròng quý 4 của Uber là 804 triệu USD, đưa tổng lỗ ròng năm 2025 lên khoảng 3,6 tỷ USD. Thêm vào đó, dòng tiền tự do quý 4 của Rivian âm 1,1 tỷ USD.

Công ty đang tiêu tốn tiền mặt để mở rộng sản xuất và duy trì khả năng cạnh tranh trong thị trường xe điện phát triển nhanh chóng.

Vì tính chất vốn đòi hỏi cao này, khoản 1,25 tỷ USD chỉ là giọt nước trong biển so với những gì công ty có thể cần để tồn tại lâu dài. Tuy nhiên, ngay cả khi tiêu tốn tiền mặt, công ty vẫn có vốn hóa thị trường ấn tượng khoảng 20 tỷ USD tính đến thời điểm này.

Uber đang giảm thiểu rủi ro cho tương lai của mình

Người chiến thắng lớn hơn có thể là Uber.

Thay vì bỏ ra hàng chục tỷ đô la để tự xây dựng xe tự hành từ đầu, Uber đang để các công ty khác đảm nhận rủi ro về phần cứng.

Expand

NYSE: UBER

Uber Technologies

Thay đổi hôm nay

(-1.60%) $-1.23

Giá hiện tại

$75.43

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$158B

Phạm vi trong ngày

$75.33 - $77.81

Phạm vi 52 tuần

$60.63 - $101.99

Khối lượng giao dịch

506K

Khối lượng trung bình

20M

Biên lợi nhuận gộp

32.89%

Và thỏa thuận với Rivian này không phải là sự kiện riêng lẻ. Nó bổ sung cho bước đi gần đây của Uber trong việc hợp tác với đơn vị xe tự hành của Amazon, Zoox. Chỉ tuần trước, các công ty đã công bố hợp tác chiến lược để triển khai robotaxi của Zoox trên ứng dụng Uber tại Las Vegas vào mùa hè này, với kế hoạch mở rộng đến Los Angeles vào năm 2027.

Uber dường như đang vừa giảm thiểu rủi ro cho doanh nghiệp của mình, vừa mở rộng cơ hội thị trường qua các hợp tác này. Bằng cách tích hợp xe Waymo, Zoox và giờ là Rivian vào nền tảng của mình, Uber đang định vị nền tảng như một động lực tạo ra nhu cầu không thể thiếu cho kỷ nguyên tự hành. Và khác với Rivian, Uber đang có trong tay lượng tiền mặt dồi dào. Dòng tiền tự do năm 2025 của Uber là 9,8 tỷ USD — ấn tượng đối với một công ty có vốn hóa khoảng 157 tỷ USD tính đến thời điểm này.

Tóm lại, Uber đang tạo ra dòng tiền đáng kể trong khi thuê ngoài những phần khó khăn và đắt đỏ nhất của quá trình chuyển đổi tự hành.

Tôi nghĩ rằng mối quan hệ hợp tác này là một thắng lợi đôi bên, nhưng cuối cùng tôi tin rằng cách tiếp cận ít vốn của Uber cho tương lai vận tải làm nó trở thành khoản đầu tư vượt trội hơn nhiều. Ngược lại, tôi nghĩ con đường của Rivian quá tốn kém về vốn để xứng đáng mua cổ phiếu ngày hôm nay.