Tôi dự đoán cổ phiếu Five Below sẽ phục hồi vào năm 2025. Đây là lý do tại sao tôi không đủ lạc quan.

Vào năm 2024, cổ phiếu của nhà bán lẻ giảm giá Five Below (FIVE +10.03%) — chuỗi cửa hàng phục vụ giới trẻ và thiếu niên — đã giảm 51%. Vào ngày 16 tháng 12 cùng năm, tôi đã viết một bài báo hỏi liệu cổ phiếu Five Below có thể tăng 50% trong năm 2025 hay không. Tôi kết luận rằng điều đó hoàn toàn có thể.

Hóa ra dự đoán của tôi về mức tăng 50% không đủ tích cực: cổ phiếu Five Below đã mang lại lợi nhuận 79% cho các cổ đông trong năm 2025, vượt xa mức tăng 16% của S&P 500.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Tôi đã đúng khi lạc quan về cổ phiếu Five Below. Nhưng có một yếu tố trong năm 2025 mà tôi không dự đoán trước được. Và điều đó có thể dẫn đến lợi nhuận vượt thị trường dài hạn từ đây.

Những gì tôi đã (thật sự) đúng

Năm 2024, doanh số cùng cửa hàng của Five Below giảm, lợi nhuận sụt giảm, và CEO đột ngột rời khỏi vị trí. Trong năm 2025, tôi tin rằng doanh số cùng cửa hàng của công ty sẽ phục hồi, lợi nhuận sẽ cải thiện theo, và một CEO mới sẽ lấy lại niềm tin của các nhà đầu tư.

Tôi đã đúng với hai dự đoán đầu tiên, khách quan mà nói. Dựa trên kết quả sơ bộ từ quý lễ hội, doanh số cùng cửa hàng của Five Below dự kiến sẽ tăng mạnh 12,5% trong cả năm. Doanh số cao hơn này dự kiến sẽ mang lại lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) ít nhất là 6,10 USD, so với EPS 4,60 USD của năm 2024 — thật là lớn.

Việc lấy lại niềm tin của nhà đầu tư có phần chủ quan hơn, do CEO mới Winnie Park. Nhưng hãy xem xét điều này: định giá cổ phiếu Five Below đã tăng kể từ khi cô ấy gia nhập công ty, điều này cho thấy tôi đã đúng trong dự đoán này. Biểu đồ dưới đây thể hiện tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) kể từ khi cô ấy tuyển dụng.

Dữ liệu tỷ lệ P/E của FIVE theo YCharts

Một định giá cao hơn có nghĩa là nhu cầu từ các nhà đầu tư đối với cổ phiếu Five Below tăng lên. Và theo ý kiến của tôi, các nhà đầu tư thông minh sẽ tiếp tục muốn sở hữu cổ phần của công ty này do một sự phát triển quan trọng đã xảy ra trong năm 2025.

Những gì tôi không ngờ

Như tên gọi của nó, Five Below hướng đến bán hàng hóa với giá 5 USD hoặc thấp hơn, điều này thu hút khách hàng trẻ tuổi. Nhưng lạm phát là có thật, và các nhà đầu tư lo lắng về khả năng định giá của chuỗi này trong dài hạn. Đó là cùng một vấn đề tâm lý mà các chuỗi như Dollar Tree và Dollar General gặp phải — giá cả trong tên gọi, hạn chế khả năng tăng giá.

Đội ngũ quản lý cũ của Five Below đã ra mắt một khu vực trong cửa hàng gọi là Five Beyond, dường như đã thành công. Điều này khiến tôi tự tin vào khả năng định giá dài hạn của công ty. Nhưng đội ngũ mới bất ngờ loại bỏ ý tưởng Five Beyond gần như ngay lập tức.

Bước quyết đoán này của ban lãnh đạo mới của Five Below đã chứng tỏ hiệu quả đáng kinh ngạc. Hóa ra công ty thực sự có thể bán các mặt hàng với giá cao hơn và khách hàng sẽ không phản đối — xem mức tăng 12,5% doanh số cùng cửa hàng dự kiến báo cáo trong năm 2025. Và hóa ra, công ty không cần một khu vực đặc biệt trong cửa hàng để làm điều đó.

Ban quản lý của Five Below đã loại bỏ khu vực Five Beyond nhưng vẫn tiếp tục bán các sản phẩm với giá cao hơn. Điều này quan trọng vì công ty giờ đây có thể bán các mặt hàng giá cao này khắp nơi trong cửa hàng chứ không chỉ trong một khu vực riêng biệt. Kết quả cuối cùng là doanh số các mặt hàng cao cấp đang tăng đáng kể khi khách hàng gặp chúng thường xuyên hơn.

Tại sao điều này lại lớn

Năm ngoái, tôi kết thúc bài viết về Five Below bằng câu: “Ngay cả khi lợi nhuận không đạt được trong năm 2025, cơ hội dài hạn ở đây vẫn đáng để chờ đợi.” Giờ đây, một năm sau, cơ hội dài hạn vẫn hấp dẫn như mọi khi.

Mở rộng

NASDAQ: FIVE

Five Below

Thay đổi hôm nay

(10.03%) $21.32

Giá hiện tại

$233.79

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$12B

Phạm vi trong ngày

$208.62 - $234.31

Phạm vi 52 tuần

$52.38 - $234.31

Khối lượng giao dịch

2M

Khối lượng trung bình

1M

Biên lợi nhuận gộp

31.36%

Five Below hiện có hơn 1.900 cửa hàng và mục tiêu mở rộng lên hơn 3.500 cửa hàng trong dài hạn. Con đường tăng trưởng này hấp dẫn vì hai lý do. Thứ nhất, các cửa hàng mới có thời gian hoàn vốn ngắn khoảng một năm, khiến việc mở mới trở thành một khoản đầu tư hợp lý. Thứ hai, cơ hội còn hấp dẫn hơn nữa khi chiến lược định giá mới thúc đẩy doanh số và lợi nhuận biên.

Điều này không cần phức tạp: tôi tin rằng Five Below sẽ vượt S&P 500 trong vòng ba đến năm năm tới. Công ty đang mở hàng trăm cửa hàng mới với mô hình kinh doanh tốt. Và ban lãnh đạo đã đưa ra các quyết định thông minh, tạo đà cho sự phát triển. Vị thế của tôi đã tăng đáng kể, nhưng tôi vẫn háo hức tiếp tục giữ cổ phần của mình.