#美联储维持利率不变 Vào lúc 18 giờ địa phương ngày 18 tháng 3, Cục Dự trữ Liên bang kết thúc cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày và công bố quyết định lãi suất tháng 3 như dự kiến, nội dung cốt lõi phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng nhiều chi tiết ẩn chứa sự thay đổi trong định hướng chính sách, trở thành chỉ báo quan trọng cho xu hướng chính sách tiền tệ toàn cầu năm 2026 và trực tiếp ảnh hưởng đến logic định giá tài sản toàn cầu.

Thông tin cốt lõi được chú ý nhất trong quyết định này là lãi suất được duy trì không đổi: Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố sẽ giữ nguyên mục tiêu khoảng lãi suất quỹ liên bang từ 3,5% đến 3,75%, phù hợp với kỳ vọng nhất trí của thị trường. Kết quả bỏ phiếu được thông qua với tỷ lệ 11:1, phiếu bầu phản đối duy nhất đến từ một thành viên Cục Dự trữ Liên bang, người ủng hộ cắt giảm lãi suất ngay lập tức 25 điểm cơ bản, phản ánh sự khác biệt nhẹ trong nội bộ về triển vọng kinh tế và con đường chính sách, nhưng nhìn chung vẫn thể hiện tông điệu "ổn định và hơi diều".

Điều đáng chú ý là tuyên bố chính sách lần này xuất hiện một nội dung bổ sung quan trọng - lần đầu tiên đề cập rõ ràng đến tình hình Trung Đông. Tuyên bố chỉ ra rằng xung đột Trung Đông tiếp tục leo thang, tác động đến nền kinh tế toàn cầu, nguồn cung năng lượng và xu hướng lạm phát tồn tại mức độ không chắc chắn cao, đây cũng là lần đầu tiên Cục Dự trữ Liên bang đưa xung đột địa chính trị vào biến số cốt lõi của xem xét chính sách, làm nổi bật tác động gây khó khăn ngày càng tăng của tình hình toàn cầu hiện tại đối với chính sách tiền tệ của Mỹ.

Biểu đồ dấu chấm làm rõ hơn nhịp độ cắt giảm lãi suất trong tương lai: duy trì con đường giá trị trung bị cắt giảm lãi suất 1 lần vào năm 2026 và 1 lần nữa vào năm 2027 không thay đổi, và chưa điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất do dữ liệu phi nông nghiệp gần đây của Mỹ yếu đi và dữ liệu kinh tế suy yếu. Đồng thời, các viên chức của Cục Dự trữ Liên bang đã nâng cao một chút các dự báo lạm phát và tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2026, cho thấy vẫn có lòng tin vào sức chống chịu của nền kinh tế Mỹ, và nâng lãi suất trung tính dài hạn lên 3,1%, có nghĩa là mức lãi suất trung bình trong tương lai sẽ cao hơn dự kiến trước đó, và bình cục "lãi suất cao kéo dài hơn" được khẳng định thêm.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, trong cuộc họp báo sau hội thảo, tiếp tục phát hành các tín hiệu chính sách. Ông nhấn mạnh rằng, tiền đề của việc cắt giảm lãi suất là phải chứng kiến lạm phát giảm một cách liên tục và có thể tin được đến mức mục tiêu 2%, chính sách hiện tại không có đường dẫn cố định, Cục Dự trữ Liên bang sẽ đánh giá từng cuộc họp về dữ liệu việc làm, lạm phát và rủi ro địa chính trị, không loại trừ khả năng điều chỉnh thái độ một cách linh hoạt dựa trên sự thay đổi của tình hình.

Powell cũng đề cập, tình hình Trung Đông gây ra sự gia tăng giá năng lượng, có thể làm trầm trọng hơn tính dính của lạm phát, đây cũng là yếu tố quan trọng để Cục Dự trữ Liên bang tạm thời không cắt giảm lãi suất. Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang lần này, vừa phản ánh sự kiên định trong việc chống lạm phát, vừa lộ ra tình trạng tiến thoái lưỡng nan của chính sách dưới áp lực kép của xung đột địa chính trị, biến động giá năng lượng và sự chậm lại trong tốc độ tăng trưởng kinh tế. Đối với thị trường toàn cầu mà言, kỳ vọng "lãi suất cao kéo dài hơn" sẽ tiếp tục kìm hãm tài sản rủi ro, hỗ trợ đồng dollar Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ; trong khi tính không chắc chắn của tình hình Trung Đông, lại khiến hàng hóa, tài sản phòng vệ thể hiện đặc tính biến động cao.

Tiếp theo, thị trường sẽ tập trung theo dõi dữ liệu lạm phát Mỹ, biểu hiện việc làm và sự phát triển của tình hình Trung Đông, những yếu tố này đều sẽ ảnh hưởng đến nhịp độ điều chỉnh chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, và cũng sẽ tiếp tục gây xáo trộn cho xu hướng thị trường vốn toàn cầu.