Luân Đôn, ngày 13 tháng 3 (Reuters Breakingviews) - “Việc bảo vệ Ả Rập Xê-út là điều then chốt cho việc bảo vệ Hoa Kỳ”. Khẳng định của Tổng thống Franklin Roosevelt năm 1943, mở ra một góc nhìn mới, trong đó các quốc gia Vùng Vịnh khác như Qatar và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) từng xem là có tầm quan trọng tương tự, nay có vẻ khác đi khi cả ba quốc gia đều đã chịu đựng gần hai tuần các cuộc tấn công bằng drone và tên lửa của Iran để trả đũa các cuộc không kích của Mỹ và Israel. Mối quan hệ thân thiết truyền thống giữa Washington và Thái tử Saudi Mohammed bin Salman, Tổng thống UAE Sheikh Mohamed bin Zayed Al Nahyan và Emir Qatar Sheikh Tamim bin Hamad al-Thani khiến các nhà lãnh đạo Vùng Vịnh này khó công khai thể hiện bất kỳ sự bất mãn nào. Nhưng vẫn có nhiều cách tài chính để gửi đi một thông điệp.

Sự bất ổn của Vùng Vịnh là có thật. Tỷ phú Dubai Khalaf al-Habtoor đặt câu hỏi liệu chi phí kéo Vùng Vịnh vào cuộc xung đột này có bị bỏ qua hay không. Các nguồn tin thân cận với giới chính phủ các quốc gia Vùng Vịnh cho Reuters biết rằng nhiều người tin rằng Tổng thống Donald Trump đã đưa Vùng Vịnh vào một cuộc chiến do Israel định hình, và đồng ý rằng hậu quả chính trị và kinh tế đối với các đồng minh chưa được cân nhắc đầy đủ.

Bản tin Iran Briefing của Reuters giúp bạn cập nhật các diễn biến mới nhất và phân tích về chiến tranh Iran. Đăng ký tại đây.

Sự bất mãn này không gây ngạc nhiên. Saudi Arabia, Qatar và UAE đã đầu tư rất nhiều – bằng tiền mặt – vào các biểu hiện công khai ủng hộ Trump vượt xa mức bình thường. Trước chuyến thăm của tổng thống tới khu vực vào tháng 5 năm ngoái, Qatar đã tặng Trump một chiếc máy bay Boeing 747 hạng sang, trong khi các tổ chức liên quan đến một hoàng thân Abu Dhabi đã mua cổ phần trong World Liberty Financial, doanh nghiệp stablecoin của gia đình Trump. Trong khi đó, ba quốc gia Vùng Vịnh đã đóng góp tổng cộng 24 tỷ USD cho đề cử Warner Bros Discovery (WBD.O), mở ra một cơ hội mới do Paramount Skydance, được hậu thuẫn bởi gia đình Ellison, liên kết.

Vì vậy, khi một số quốc gia Vùng Vịnh khuyên Tổng thống Mỹ không tấn công Iran, họ có lý do để hy vọng ít nhất ông sẽ lắng nghe. Thay vào đó, họ giờ phải đối mặt với một cuộc chiến có thể kéo dài không rõ bao lâu, và eo biển Hormuz bị phong tỏa khiến họ không thể vận chuyển các mặt hàng nhiên liệu hóa thạch chính của mình. Họ còn phải đối mặt với chi phí quốc phòng tăng, chi phí tái thiết và dòng vốn FDI giảm sút – tất cả trong khi lãi suất vay mượn tăng cao, theo ông Adnan Mazarei, nghiên cứu viên cao cấp tại Viện Kinh tế Quốc tế Peterson.

Có lẽ đó là lý do các chính phủ khu vực đang xem xét các phương án của mình. Các đại diện cấp cao của ba trong bốn quốc gia lớn nhất Vùng Vịnh đang xem xét cách họ phân bổ hàng nghìn tỷ đô la đầu tư từ các quỹ tài sản nhà nước của họ trên toàn cầu, theo Reuters ngày thứ Tư, trích lời một quan chức Vùng Vịnh. Lý do chính của động thái này là để bù đắp các thiệt hại do chiến tranh gây ra. Nhưng việc xem xét lại này cũng có thể là cách để thể hiện sự khó chịu với Washington.

Trên bề mặt, một cách thể hiện rõ ràng nhất để làm điều đó là rút khỏi thương vụ mua lại Paramount hoặc thậm chí để PIF của Saudi đảo ngược lại khoản đầu tư 30 tỷ USD vào việc mua lại Electronic Arts trị giá 55 tỷ USD (EA.O), mở ra một cơ hội mới. Cả hai đều không hứa hẹn mang lại lợi nhuận tốt, và điều này sẽ là một sự phật ý rõ ràng. Thật không may, như Elon Musk đã phát hiện khi mua Twitter, việc thoái lui khỏi một thỏa thuận gần như đã hoàn tất là cực kỳ khó khăn về mặt pháp lý.

Tuy nhiên, vẫn còn khả năng xem xét lại các cam kết đầu tư đã đưa ra trong chuyến thăm Vùng Vịnh của Trump năm 2025, dẫn đến Qatar cam kết 1,2 nghìn tỷ USD tại Mỹ, Saudi 1 nghìn tỷ USD và UAE 1,4 nghìn tỷ USD. Đây là các cam kết dài hạn trong vòng một thập kỷ hoặc hơn, và chỉ một phần nhỏ trong số đó có các hợp đồng cụ thể vào thời điểm đó. Khả năng bong bóng AI có thể vỡ ra cũng có thể khiến MGX của Abu Dhabi – một quỹ đầu tư – bán tháo các cổ phần của mình trong OpenAI và dự án Stargate do Trump ủng hộ để xây dựng hạ tầng AI. Tuy nhiên, với việc quốc gia này tập trung đẩy mạnh vị thế trung tâm AI – và vẫn dựa vào chip Nvidia – điều này có thể gây tổn hại nhiều hơn cho UAE so với Mỹ.

Có những cách ít nổi bật hơn để gửi đi một thông điệp tới Washington. Trong số các cam kết của tháng 5 năm ngoái, các khoản đầu tư ít chiến lược hơn bao gồm khoản hợp tác trị giá 4 tỷ USD của công ty SURJ Sports Investment của Saudi với Mỹ, và sự hỗ trợ cho LNG của Mỹ. Nỗ lực của Saudi nhằm địa phương hóa 50% chi tiêu quốc phòng vào năm 2030 đang diễn ra nhanh chóng, bao gồm cả các hợp tác không phải của Mỹ với các nhà sản xuất drone Trung Quốc và Thổ Nhĩ Kỳ. Riyadh có thể nhấn mạnh điều này bằng cách thực hiện nhiều hợp đồng quốc phòng hơn ở châu Âu.

Các nhà lãnh đạo Vùng Vịnh có thể cảm thấy tốt hơn khi tránh bỏ rơi ngay cả những cam kết này. Nhưng khi khả năng thay đổi chế độ Iran dường như không khả thi, họ có thể rơi vào tình thế rủi ro hơn, không thể dựa vào Washington. Sẽ thật kỳ lạ nếu điều đó không đi kèm hậu quả về mặt tài chính cũng như chính trị.

Thông tin bối cảnh

• Ba quốc gia Vùng Vịnh đang xem xét cách họ phân bổ hàng nghìn tỷ USD đầu tư từ các quỹ tài sản nhà nước của họ để bù đắp thiệt hại do chiến tranh Mỹ-Israel trên Iran, một quan chức Vùng Vịnh nói với Reuters ngày 11 tháng 3.
• Các cuộc xem xét này bao gồm khả năng đảo ngược các cam kết đầu tư, thoái vốn và đánh giá lại các hợp đồng tài trợ toàn cầu khi các quốc gia giàu dầu khí này đánh giá cách hấp thụ cú sốc tài chính, theo lời quan chức này, người yêu cầu giấu tên vì tính nhạy cảm của vấn đề và không tiết lộ quốc gia.

Để có thêm các phân tích như thế này, nhấn vào đây, mở ra một tab mới để thử Breakingviews miễn phí.

Biên tập bởi George Hay; Sản xuất bởi Shrabani Chakraborty

• Các chủ đề đề xuất:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn cung cấp phân tích tài chính hàng đầu thế giới về các vấn đề định hướng chính sách. Với tư cách là thương hiệu của Reuters về bình luận tài chính, chúng tôi phân tích các câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng xảy ra trên toàn thế giới mỗi ngày. Một đội ngũ gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hồng Kông và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên gia theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả ý kiến thể hiện đều của các tác giả.