"Thời khắc TACO" sắp tới? Giữa những tin đồn "quân đội mặt đất chiếm đảo" lan truyền khắp nơi, Trump đột nhiên nói về "hạ cấp hoạt động quân sự"

Thông tin từ APP TíN Tưởng Tài Chính cho biết, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã phát biểu với các phóng viên vào thứ Sáu rằng ông không quan tâm đến việc ngừng bắn qua lại với Iran, tuy nhiên chưa đầy 24 giờ sau, Trump đã đăng trên mạng xã hội “Real Social” rằng phía Mỹ đang xem xét dần giảm các hoạt động quân sự lớn nhằm vào chính quyền Iran ở Trung Đông, đồng thời cho biết đang rất gần đạt được mục tiêu chiến lược đã đề ra. Cùng lúc đó, ngay trước một giây khi Trump chính thức phát đi tín hiệu “giảm cấp”, tin tức về việc chính phủ Mỹ sắp cử lực lượng mặt đất chiếm giữ trung tâm xuất khẩu dầu mỏ của Iran tại đảo Kharg đã gây thiệt hại nặng cho thị trường chứng khoán Mỹ, trong khi giá dầu chuẩn quốc tế — Brent crude — đã từng tiến gần mức 115 USD/thùng. Tuy nhiên, vào tối thứ Sáu, thông tin đã đảo chiều, nguồn tin cho biết Mỹ đang xây dựng chiến lược để chiếm lấy “kho dự trữ hạt nhân” của Iran.

Khi cuộc xung đột địa chính trị mới ở Trung Đông bước sang ngày thứ 21, các thị trường tài chính toàn cầu trong một ngày giao dịch ngắn ngủi đã trải qua một cú chuyển đổi mạnh mẽ từ cực kỳ bi quan sang hy vọng sáng sủa. Tuy nhiên, những phát ngôn kiểu “đồng não trái, đồng não phải” của Trump càng khiến thị trường tin tưởng hơn rằng ít nhất trong ngắn hạn, thời điểm giao dịch “TACO” (Trump Always Chickens Out / Trump luôn rút lui) sắp đến.

Chiến lược giao dịch ngày càng phổ biến trên phố Wall — TACO (Trump Always Chickens Out): ra đời vào tháng 4 năm 2025, trong thời điểm Trump phát động chiến tranh thuế chưa từng có tiền lệ trên toàn cầu. Lúc đó, các nhà giao dịch đặt cược rằng chính phủ Mỹ sẽ rút lại đe dọa áp thuế hoặc, dù thực thi, cũng không cứng rắn như Trump đe dọa, và điều này sẽ không đủ để làm chậm đà mở rộng của nền kinh tế Mỹ.

Từ “TACO” do nhà bình luận của tờ Financial Times sáng tạo, để mô tả sự dao động liên tục của Trump về vấn đề thuế sau bài phát biểu “Ngày Giải phóng” vào ngày 2 tháng 4, nhưng cuối cùng ông sẽ chọn rút lui, và thị trường chứng khoán sẽ phản ứng mạnh mẽ theo chiều hướng tích cực. Khi được hỏi về “TACO” trong một cuộc họp báo, Trump đã nổi giận, gọi câu hỏi đó là “độc ác”.

Chiến lược “TACO” hiện đã được các nhà giao dịch sử dụng rộng rãi và trở thành chiến lược giao dịch phổ biến nhất hiện nay. Mỗi khi Trump đưa ra một đe dọa thuế mới mang tính cực đoan hơn hoặc phát ra các mối đe dọa lớn khác gây sụt giảm mạnh thị trường, các nhà đầu tư lại đặt cược rằng cuối cùng ông sẽ rút lui hoặc chính sách thực thi sẽ yếu hơn nhiều so với lời đe dọa của ông, từ đó họ chọn mua vào mạnh khi thị trường xuống đáy, kỳ vọng rằng trong thời gian tới, thị trường sẽ bật tăng trở lại mạnh mẽ.

“Đồng não trái, đồng não phải” của Trump và thị trường biến động dữ dội

Trước khi lên đường tới Florida, Trump đã phát biểu trên sân cỏ phía Nam của Nhà Trắng: “Chúng ta thực sự có thể đối thoại, nhưng tôi không muốn ngừng bắn. Bạn biết đấy, khi bạn đang hoàn toàn phá hủy đối phương, bạn sẽ không ngừng bắn.” “Họ không có hải quân. Họ không có không quân. Họ không có bất kỳ trang bị nào,” Trump tiếp tục nói.

Tuy nhiên, vào chiều tối thứ Sáu, trên mạng xã hội Truth Social, Trump tuyên bố rằng Mỹ “đang rất gần đạt được mục tiêu của chúng ta, đồng thời chúng ta cũng đang xem xét rút dần các hoạt động quân sự lớn ở Trung Đông.”

Ông còn khẳng định, eo biển Hormuz — tuyến đường vận chuyển dầu mỏ và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) quan trọng của thế giới — “sẽ phải do các quốc gia khác sử dụng tàu chiến để hộ tống và tuần tra khi cần thiết — nhưng Mỹ thì không cần!”

Trong bài đăng, Trump viết: “Nếu được yêu cầu, chúng tôi sẽ cung cấp một số hỗ trợ trong các hoạt động tại eo biển Hormuz của các quốc gia này, nhưng khi mối đe dọa của Iran hoàn toàn bị loại bỏ, thì điều đó không còn cần thiết nữa. Điều quan trọng là, đó sẽ là một chiến dịch quân sự dễ dàng đối với họ.”

Trong khi đó, cuộc chiến Mỹ-Iran đã kéo dài gần ba tuần và đã mở rộng thành một cuộc xung đột địa chính trị toàn diện hơn trong khu vực Trung Đông. Vào đầu ngày thứ Sáu, Trump tuyên bố Mỹ “có thể kết thúc chiến tranh này ngay bây giờ,” nhưng ông vẫn dự định tiếp tục đẩy mạnh chiến dịch. “Tôi nghĩ chúng ta đã thắng rồi,” ông nói thêm trên sân cỏ phía Nam, “Họ chỉ đang phong tỏa eo biển. Nhưng về mặt quân sự, họ đã thất bại rồi.”

Kể từ khi chiến tranh bắt đầu, Iran đã thực sự phong tỏa eo biển này. Trump liên tục chỉ trích các đồng minh NATO, cố gắng tranh thủ thêm sự ủng hộ để mở lại eo biển; và vào thứ Sáu, ông lại nhấn mạnh rằng, việc này không quan trọng đối với Mỹ.

Phần lớn hàng hóa năng lượng vận chuyển qua eo biển này đều hướng tới thị trường châu Á và châu Âu. Tuy nhiên, trong một báo cáo ngày thứ Sáu, Cục Dự trữ Liên bang Dallas cho biết, tác động kinh tế của việc eo biển bị Iran phong tỏa liên tục sẽ lan rộng ra toàn cầu, bao gồm cả Mỹ.

Trong cuộc họp báo ngày thứ Sáu, Trump nói rằng, chỉ cần các quốc gia khác hỗ trợ Mỹ, việc mở lại eo biển này là chuyện dễ dàng. “Đây là một hành động quân sự đơn giản, tương đối an toàn,” ông nhấn mạnh. “Nhưng bạn cần nhiều sự giúp đỡ, ý tôi là, bạn cần tàu chiến, cần quy mô hộ tống. NATO có thể giúp chúng ta, nhưng cho đến nay, họ vẫn chưa có đủ dũng khí.”

Ngay trước khi Trump phát biểu rằng Mỹ đang xem xét dần giảm các hoạt động quân sự lớn nhằm vào chính quyền Iran ở Trung Đông, tin đồn về việc “lực lượng mặt đất của Mỹ sắp chiếm đảo tại eo biển Hormuz của Iran” đã tràn lan khắp các phương tiện truyền thông.

Vào thứ Sáu, có tin từ các nguồn báo cáo rằng Nhà Trắng đang cử hàng trăm lính thủy đánh bộ tới Trung Đông, đồng thời cân nhắc một kế hoạch cử lực lượng mặt đất chiếm trung tâm xuất khẩu dầu của Iran tại đảo Kharg. Giá dầu Brent đã duy trì quanh mức 110 USD/thùng và ngày càng ổn định, không còn là những đợt tăng giá điên cuồng nhất thời nữa — điều này cho thấy giá dầu cao có thể là một mối đe dọa kéo dài, buộc các nhà đầu tư, các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương và các lãnh đạo doanh nghiệp phải thừa nhận thực tế này.

Quân đội Iran đã thực sự “gần như phong tỏa” eo biển Hormuz, khiến khoảng 20% dòng chảy năng lượng toàn cầu bị tắc nghẽn hoàn toàn, kèm theo các vụ tấn công tàu chở dầu và gián đoạn vận chuyển. Báo cáo nghiên cứu của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) gần đây cho biết, các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran vào cuối tháng Hai đã gây ra đợt gián đoạn nguồn cung dầu lớn nhất trong lịch sử thị trường dầu mỏ toàn cầu; đồng thời, chính phủ Mỹ đang xem xét sử dụng các biện pháp quân sự (bao gồm kiểm soát mặt đất hoặc bán mặt đất) để khôi phục tuyến vận chuyển và kiểm soát hoàn toàn eo biển Hormuz.

Tuy nhiên, điều then chốt là, phong tỏa dễ dàng hơn, duy trì phong tỏa hoặc tranh giành quyền kiểm soát lại đòi hỏi một hệ thống quân sự mạnh mẽ liên tục, còn việc mở lại tuyến đường này còn khó hơn nhiều (liên quan đến việc rà phá mìn, hộ tống, kiểm soát không phận, kiểm soát cảng), tất cả đều cho thấy, nếu Mỹ và Israel rơi vào cuộc chiến giành quyền kiểm soát tuyến đường này với Iran, cuộc chiến Trung Đông này có thể chuyển từ giai đoạn không kích và phong tỏa trên biển sang cuộc chiến tranh giành các điểm chiến lược (như đảo Kharg), cuối cùng dẫn đến một cuộc đối đầu kéo dài, trong đó các bên dễ dàng biến thành cuộc chiến dài hạn như cuộc chiến Iran-Iraq những năm 1980.

Trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu, do tin đồn “lực lượng mặt đất chiếm đảo” kích hoạt, chỉ số Nasdaq đã giảm sâu tới 2% trong ngày, dẫn đầu trong ba chỉ số chính. Kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng phát, chỉ số Dow Jones và chỉ số cổ phiếu nhỏ đã giảm tổng cộng gần 7%. Trong khi thị trường vẫn còn đang tiêu hóa các tín hiệu leo thang trong cả ngày, sau giờ đóng cửa, Trump đã đăng trên “Real Social” một bài viết với ngôn từ rõ ràng hơn, coi đó như một sự đảo chiều so với các tín hiệu leo thang trước đó. Các nhà giao dịch phổ biến cho rằng, tuy đây là phản ứng sau khi thị trường đã phản ứng tiêu cực với các tín hiệu leo thang, nhưng vẫn chưa thể coi đó là bằng chứng cho việc xung đột sắp kết thúc. ETF theo dõi chỉ số S&P 500 — mã “SPY” — đã tăng hơn 1% sau giờ giao dịch, trong khi giá dầu Brent đã giảm từ gần 115 USD xuống khoảng 108 USD.

Có thể bắt đầu chiến lược “TACO” ngắn hạn?

Thị trường có thể sẽ giao dịch theo kiểu “lướt sóng” dựa trên câu nói của Trump về việc “dần thu hẹp hoạt động”, nhưng có thể không thực sự tin rằng chiến tranh đang bước vào giai đoạn giảm cấp bền vững.

Trong khi Trump công khai nói rằng ông “không muốn ngừng bắn” và đang xem xét dần rút quân, thì Mỹ lại đang điều thêm khoảng 2.500 lính thủy đánh bộ và tàu chiến tới Trung Đông; hơn nữa, nhiều phương tiện truyền thông tiết lộ rằng, trong nội bộ Washington đã bàn luận về các phương án nâng cấp hơn, bao gồm cử lực lượng mặt đất tới đảo Kharg của Iran, và sử dụng quân đội Mỹ để kiểm soát kho uranium làm giàu cao của Iran. Đối với thị trường vĩ mô, đây không phải là một “chuyển hướng chính sách” rõ ràng, mà là sự thỏa hiệp giữa việc phát ngôn hạ nhiệt và chuẩn bị hành động; do đó, thị trường có thể không coi đó là bằng chứng cho việc xung đột sắp kết thúc, nhưng có thể tạo ra các đợt phản ứng theo chiến lược “TACO” trong ngắn hạn, dẫn đến các đợt bật tăng.

Trong tuần tới, có khả năng xuất hiện “giờ TACO” ngắn hạn, nhưng không phải là phiên “giao dịch TACO” dài hạn thực sự. Các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ và ETF theo dõi S&P 500 đã tăng tốc sau giờ, cho thấy một phần dòng tiền vẫn tiếp tục đặt cược vào việc “lập trường địa chính trị của Trump tạm thời mềm mỏng”; tuy nhiên, các định giá tài sản toàn cầu lại cho thấy, các nhà đầu tư toàn cầu vẫn chưa thực sự tin vào câu chuyện ngừng bắn và mở lại eo biển Hormuz, ví dụ như Bitcoin — biểu tượng của rủi ro tài sản — vẫn dao động trong ngày thứ Bảy, giá trị giảm nhẹ 0,1% so với giá giao dịch mới nhất.

Xét theo liên kết giữa giá dầu, USD và thị trường chứng khoán, nhận định cốt lõi hiện nay là: các phát ngôn của Trump có thể thay đổi tâm lý trong một đêm, nhưng không thể thay đổi các tác động cung ứng trong một quý. Giá dầu Brent kể từ khi chiến tranh bùng phát đã tăng khoảng 50%, lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2022; các hãng hàng không lớn của Mỹ như United Airlines (UAL.US) đã chuẩn bị cắt giảm chuyến bay dựa trên giả định giá dầu có thể lên tới 175 USD/thùng và duy trì trên 100 USD đến cuối năm 2027.

Ngoài ra, các tin tức mâu thuẫn trong ngắn hạn cũng sẽ tác động đến chiến lược “TACO”, ví dụ như mới đây, nguồn tin cho biết Mỹ đang xây dựng chiến lược để chiếm lấy “kho dự trữ hạt nhân” của Iran.

Các tập đoàn tài chính lớn của phố Wall như Goldman Sachs mới đây đã phát hành báo cáo nghiên cứu, dự đoán rằng trong ngắn hạn, giá dầu có khả năng tiếp tục tăng do dòng chảy qua eo biển Hormuz duy trì ở mức cực thấp. Nếu dòng chảy này kéo dài, thị trường sẽ tập trung vào rủi ro kéo dài thời gian gián đoạn, và giá dầu Brent có thể vượt qua mức cao lịch sử năm 2008. Ngân hàng này cho rằng, xét đến các cuộc tấn công gần đây vào cơ sở hạ tầng năng lượng, chiến tranh Iran chắc chắn sẽ đẩy giá dầu dài hạn duy trì trên 100 USD/thùng.

Báo cáo của Goldman Sachs phân tích sâu về năm lần gián đoạn nguồn cung lớn nhất trong lịch sử, trung bình sau bốn năm, sản lượng vẫn bị giảm 42%, thường phản ánh thiệt hại về cơ sở hạ tầng và đầu tư trì trệ. Thống kê của Goldman cho biết, sản lượng dầu của Iran và bảy quốc gia Vịnh Ba Tư khác vào năm 2025 lần lượt đạt 3,5 triệu và 21,8 triệu thùng/ngày, chiếm khoảng 30% nguồn cung dầu toàn cầu. Nếu xảy ra giảm sản lượng kéo dài, sẽ gây áp lực tăng giá dài hạn.

Các kịch bản của Goldman Sachs cho thấy, dù trong ngắn hạn hay đến năm 2027, rủi ro giá dầu vẫn nghiêng về phía tăng. Các đợt gián đoạn nguồn cung lớn trong quá khứ có tính chất kéo dài, và các cuộc xung đột địa chính trị dễ chuyển thành cuộc chiến dài hạn, cho thấy trong các kịch bản kéo dài thời gian gián đoạn và mất mát nguồn cung lớn, giá dầu có thể duy trì trên 100 USD/thùng trong thời gian dài hơn.