#创作者冲榜 Vàng giảm mạnh 525 USD/tuần, Bạc lao dốc gần 16%, Nguy cơ giảm sâu hơn sắp ập tới

Khi tình hình chiến sự ở Iran tiếp tục kéo dài và giá năng lượng ở mức cao, thị trường ngày càng lo ngại áp lực lạm phát sẽ tái gia tăng, buộc các ngân hàng trung ương chính trên toàn cầu tạm dừng quá trình nới lỏng và chuyển sang quan sát trong thời gian dài hơn.
Chịu ảnh hưởng này, vàng gần đây liên tục bị tấn công mạnh, sau khi phá vỡ mức trung bình động 50 ngày - một vị trí kỹ thuật quan trọng, tâm lý thị trường tiêu cực càng leo thang. Nhiều nhà phân tích cảnh báo rằng nếu xung đột Trung Đông tiếp tục kéo dài, cơ sở hạ tầng năng lượng bị phá hủy thêm, giá vàng có thể sẽ phải chịu nhiều đau đớn hơn trong ngắn hạn, thậm chí không loại trừ rủi ro giảm xuống mức 4.000 USD/ounce.

Giá vàng lao dốc 525 USD, phá vỡ mức kỹ thuật quan trọng, Bạc sụt giảm gần 16%
Trong bối cảnh chiến tranh Trung Đông dường như chưa thấy dấu hiệu kết thúc, một số nhà phân tích cảnh báo rằng nhà đầu tư vàng có thể cần phải chuẩn bị cho thị trường sụt giảm thêm. Lý do là giá năng lượng tiếp tục tăng đang tái kích hoạt mối đe dọa lạm phát, điều này có thể buộc các ngân hàng trung ương chính trên toàn cầu kết thúc con đường nới lỏng ban đầu, thay vào đó áp dụng立场 chính sách "chưa có động tĩnh, quan sát mà tiến".
Thị trường vàng tuần này gặp phải sự phá vỡ kỹ thuật rõ rệt. Khi giá vàng phá qua đường trung bình động 50 ngày ở mức thấp hơn 5.000 USD/ounce, cấu trúc sơ đồ thị trường rõ ràng xấu đi. Kelvin Wong, nhà phân tích thị trường cao cấp tại OANDA, khi phỏng vấn Kitco News, cho biết sự phá vỡ rớt xuống và lực bán tiếp theo vào thứ Tư đã đưa thị trường vàng đến một điểm bẫy quan trọng.

Ông chỉ ra rằng từ góc độ cấu trúc giá, đợt phản ứng tăng 23% từ mức thấp 4.402 USD vào ngày 2 tháng 2 năm 2026 lên mức cao 5.420 USD vào ngày 2 tháng 3, giờ đây trông giống hơn như một "phản ứng hiệu chỉnh", thậm chí có thể coi là "phản ứng mèo chết" điển hình.

Điều này có nghĩa là xu hướng vàng trong giai đoạn tiếp theo có khả năng cao là chuyển sang sự sụt giảm kéo dài hàng tuần do áp lực không có sẵn. Xét từ hiệu suất theo tuần, vàng tuần này giảm tích lũy 525,56 USD, mức giảm 10,47%, tạo mức giảm tuần lớn nhất kể từ năm 1983. Kể từ khi chiến tranh nổ ra, mức giảm tích lũy của giá vàng đã vượt quá 14%. Dữ liệu thị trường gần đây cho thấy giá vàng một lần phá qua 4.500 USD, trong khi điểm cao nhất trong năm đã lên tới trên 5.600 USD.

Ngược lại, xu hướng giảm của bạc còn dữ dội hơn. Giá bạc tuần này dự kiến sẽ giảm tích lũy 15,67%, tạo mức giảm lớn nhất kể từ sau khi tăng vọt vào tháng 1 năm nay. Bạc giao ngay báo cáo 67,89 USD/ounce, giảm 6,74% trong ngày!

Tình hình Trung Đông và maritime eo Hormuz, trở thành biến số kỹ thuật quan trọng cho bước ngoặt vàng tiếp theo
Nhà phân tích nhìn chung cho rằng xu hướng tiếp theo của vàng hiện nay phần lớn phụ thuộc vào cách tình hình Trung Đông phát triển, cũng như liệu eo biển Hormuz có thể khôi phục thông thương, từ đó làm dịu bớt áp lực chuỗi cung ứng toàn cầu và giá năng lượng.

Nhà phân tích kim loại quý Bernard Dahdah trong báo cáo mới nhất cho biết, trong khi thị trường chờ đợi cuộc chiến Iran làm rõ hơn, ông dự báo giá vàng có thể dao động trong khoảng 4.600-4.700 USD/ounce trong ngắn hạn, nhưng cũng cảnh báo rằng rủi ro hạ giá đang tăng liên tục. Ông chỉ ra rằng nếu tài sản năng lượng bị phá hủy thêm, chiến tranh kéo dài lâu hơn, thì kết quả cuối cùng có thể là giá vàng giảm xuống mức thấp hơn khoảng 4.000 USD/ounce. Lý do là trong tình huống này, ngay cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, cũng có thể buộc phải nâng lãi suất lại do giá năng lượng tiếp tục ở mức cao.

Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh, điều này không có nghĩa là xu hướng dài hạn của vàng sẽ vĩnh viễn suy yếu. Nếu cơ sở hạ tầng năng lượng bị hư hại ở mức độ hạn chế, đồng thời giá dầu có thể nhanh chóng quay lại mức chiến trước, thì sự quan tâm mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể tái tăng, từ đó thúc đẩy giá vàng trở lại quỹ đạo chạy dài hạn ở trên 5.000 USD.

Tại sao vàng trong chiến tranh lại không hoạt động như một tài sản trú ẩn an toàn?
Mặc dù vàng gần đây phải đối mặt với gió ngược rõ rệt, nhiều nhà phân tích vẫn duy trì lạc quan về triển vọng trung và dài hạn của nó. Ole Hansen, giám đốc chiến lược hàng hóa, cho biết logic cốt lõi mà nhà đầu tư mua vàng vào đầu năm thực tế chưa thay đổi, bởi vì nền kinh tế toàn cầu vẫn đang phải đối mặt với mức độ không chắc chắn chưa từng có, rối loạn địa chính trị và vấn đề mở rộng nợ chính phủ cũng chưa được giải quyết.

Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng thị trường hiện nay cần trước hết trải qua một vòng tu chỉnh về cảm xúc và vị thế. Nói cách khác, nhà đầu tư cần trước tiên "bình tĩnh lại từ sự mê hoặc", sau đó mới có thể có cơ hội tái kích hoạt sự nhiệt tình đối với vàng. Đối với những người vẫn lạc quan về vàng, họ cần nhìn thấy bằng chứng rằng giai đoạn tồi tệ nhất đã qua, mới có thể tự tin hơn để tái gia nhập. Nhà phân tích cho rằng, lý do chính vàng không thể thể hiện sức mạnh trú ẩn an toàn truyền thống trong môi trường chiến tranh chủ yếu nằm ở mối đe dọa tái lạm phát do tăng giá năng lượng mang lại.
Mục tiêu giao dịch của thị trường hiện nay không còn chỉ là xung đột địa chính trị, mà là cách xung đột truyền dẫn thông qua giá dầu sang lạm phát, lãi suất và con đường chính sách tiền tệ.

Ngân hàng trung ương toàn cầu trong chế độ quan sát, nhưng thị trường đã nhanh chóng rút lại cược giảm lãi suất!
Trong tuần qua, các ngân hàng trung ương chính trên toàn cầu hầu hết duy trì lãi suất không đổi, và tập thể bước vào một kiểu "chế độ quan sát" tương đối trung lập, để chờ và xem cuộc chiến sẽ tác động bao nhiêu đến kỳ vọng lạm phát. Haworth chỉ ra rằng bốn đến sáu tuần tiếp theo sẽ là cửa sổ quan sát quan trọng cho các quốc gia, đặc biệt là khi các doanh nghiệp bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng ngân sách trước mùa hè, những nhà hoạch định chính sách sẽ nhìn rõ hơn liệu tác động năng lượng có thực sự ảnh hưởng đáng kể đến quyết định kinh doanh và hành vi giá.

Tuy nhiên, thị trường rõ ràng không có tính kiên nhẫn đó. Nhà đầu tư đã bắt đầu nhanh chóng rút lại cược giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong năm nay. Thu Lan Nguyen, giám đốc nghiên cứu ngoại hối và hàng hóa của ngân hàng thương mại Đức, cho biết tại Mỹ, đến cuối năm thậm chí cả một lần giảm lãi suất hoàn chỉnh cũng chưa được đưa vào đầy đủ trong giá thị trường. Trong khi vào cuối tháng 2, thị trường phổ biến dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm lãi suất 2,5 lần. Cô chỉ ra rằng sau cuộc họp gần đây của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, kỳ vọng giảm lãi suất bị suy yếu hơn nữa, lý do chính là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Powell nhắc lại nhiều lần rủi ro lạm phát, và rõ ràng nêu rõ rằng nếu những tín hiệu trong tương lai cho thấy lạm phát không thể quay trở lại mục tiêu trong trung hạn, nới lỏng tiền tệ thêm sẽ không được xem xét.
Trong bối cảnh này, miễn là giá năng lượng tiếp tục tăng và nâng cao kỳ vọng lạm phát dài hạn, giá vàng rất có khả năng tiếp tục chịu áp lực và sụt giảm.

Thị trường tăng giá dài hạn của vàng chưa chắc đã kết thúc, nhưng ngắn hạn cần "thực hiện kiểm tra nằm dọc"
Mặc dù lập trường chim ưng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thường sẽ đẩy cao lợi suất trái phiếu và đồng đô la để kìm hãm vàng, nhưng cũng có một số nhà phân tích tin rằng cơ hội dài hạn của vàng chưa bị mất đi. Michael Brown, nhà phân tích thị trường cao cấp, cho biết nếu ngân hàng trung ương quá tập trung vào lạm phát, đồng thời trong môi trường suy thoái kinh tế lại tiếp tục siết chính sách, thì bản thân điều này có thể tạo thành một sai lầm chính sách nghiêm trọng. Ông chỉ ra rằng tác dụng của chính sách tiền tệ đối với lạm phát do cung cấp thúc đẩy vốn dĩ hạn chế, ngân hàng trung ương chỉ có thể làm được thường là bằng cách áp thấp nhu cầu để làm chậm tăng trưởng kinh tế.

Do đó, trong bối cảnh thời gian và tác động kinh tế của xung đột Iran vẫn còn cực kỳ không chắc chắn, việc ngân hàng trung ương áp dụng chiến lược "quan sát" thực tế là cách hợp lý nhất. Nhưng nếu tất cả các ngân hàng trung ương rốc cuối cùng thực hiện sai lầm chính sách "siết chặt giữa suy thoái" này, thì vàng vẫn có thể hoạt động tốt trong chiều dài hạn hơn, vì khi đó nhà đầu tư sẽ tìm kiếm lại công cụ để phòng vệ rủi ro suy thoái kinh tế.
Brown cho biết, ông không tin rằng thị trường tăng giá vàng đã kết thúc, nhưng ở giai đoạn hiện tại, thị trường cần trước tiên trải qua một vòng nằm dọc đầy đủ, sau đó mới có lý do hợp lý hơn để tăng cường sự tự tin "mua khi giá hạ".