Alibaba Earnings: Adjusted EBITA Bị Trượt Vì Đầu Tư, Nhưng Triển Vọng Dài Hạn Vẫn Tích Cực

Các Chỉ Số Chính của Morningstar về Alibaba Group Holding

• ước tính Giá Trị Công Bình

: 258,00 USD

• Đánh Giá Morningstar

: ★★★★★

• Đánh Giá Rộng Rãi Về Vành Đai Kinh Tế Morningstar

: Rộng

• Đánh Giá Không Chắc Chắn Morningstar

: Cao

Nhận Xét Của Chúng Tôi Về Thu Nhập Của Alibaba Group Holding

Alibaba Group Holding BABA đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu ngoài đám mây và AI trung bình hàng năm trên 40% lên tới 690 tỷ CNY trong vòng năm năm, với biên lợi nhuận EBITA điều chỉnh mở rộng lên 20% trong dài hạn. Công ty kỳ vọng thương mại nhanh sẽ tạo ra dòng tiền dương vào năm tài chính 2028 (kết thúc tháng 3) và có lãi vào năm tài chính 2029.

Tại sao điều này quan trọng: Chúng tôi giữ dự báo doanh thu đám mây cho năm tài chính 2031 gần như không đổi ở mức 656 tỷ CNY và duy trì dự báo biên lợi nhuận EBITA điều chỉnh 20% cho năm tài chính 2035, phù hợp với mục tiêu của Alibaba. Sự tăng trưởng mạnh mẽ sẽ được thúc đẩy bởi đám mây trí tuệ nhân tạo, các dịch vụ mô hình như dịch vụ, và các ứng dụng AI.

• Chúng tôi nghĩ Alibaba đang trên đà đạt được mục tiêu thương mại nhanh. Chúng tôi đã đẩy nhanh dự kiến chuyển đổi sang năm tài chính 2029 dựa trên hướng dẫn. Alibaba tiếp tục mở rộng thị phần giá trị hàng hóa gộp của thương mại nhanh, tăng giá trị trung bình mỗi đơn hàng và cải thiện lợi nhuận trên mỗi đơn hàng.
• Doanh thu EBITA điều chỉnh quý tháng 12 đã bỏ lỡ dự báo của chúng tôi, nhưng chúng tôi vẫn giữ dự báo EBITA trung kỳ gần như không đổi vì quan điểm tích cực dài hạn của chúng tôi vẫn còn nguyên. Chúng tôi cho rằng việc hy sinh lợi nhuận ngắn hạn để chiếm lĩnh vị trí dẫn đầu dài hạn trong AI và thương mại nhanh tại Trung Quốc là chiến lược hợp lý.

Kết luận: Chúng tôi duy trì ước tính giá trị hợp lý 258 USD mỗi cổ phiếu cho Alibaba có lợi thế cạnh tranh rộng. Cổ phiếu có vẻ đang bị định giá thấp.

• Thị trường dường như đang quá đánh giá áp lực lợi nhuận ngắn hạn từ đầu tư vào AI và thương mại nhanh, trong khi lại đánh giá thấp tiềm năng tăng trưởng từ việc kiếm tiền từ AI.

Các số liệu chính: Vị thế tiền mặt ròng mạnh mẽ của công ty đạt 42,5 tỷ USD vào cuối năm 2025 cung cấp đủ linh hoạt để tài trợ cho các sáng kiến AI và thương mại nhanh của Alibaba.

• Alibaba dự kiến doanh thu từ đám mây và AI từ khách hàng bên ngoài sẽ tiếp tục tăng tốc trong các quý tới, sau khi tăng lên 35% trong quý tháng 12 từ 29% trong quý trước.