Fed phát tín hiệu diều hạ, vàng, bạc, đồng giảm tập thể! Mảng kim loại có màu bị bán tháo mạnh, Zijin Mining giảm hơn 6%, ETF kim loại có màu Hui Tian Fu (159652) giảm hơn 5%, vàng giao ngay ổn định trước, các tổ chức nhanh chóng giải thích.

Vào ngày 19 tháng 3, thị trường chứng khoán A-shares điều chỉnh giảm, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát đi tín hiệu hawkish, kỳ vọng hạ lãi suất thị trường giảm nhiệt, ngành vật liệu màu gặp áp lực. Đến 13:01, ETF ngành vật liệu màu có tỷ lệ chứa đồng vàng cao hơn, Hui Tian Fu (159652) giảm hơn 5%, tạo thành năm ngày giảm liên tiếp yếu ớt.

Các thành phần trong chỉ số mục tiêu của ETF ngành vật liệu màu Hui Tian Fu (159652) đều giảm mạnh, Luòyáng Moly (洛阳钼业) giảm hơn 7%, Zijin Mining (紫金矿业), CICC Gold (中金黄金) giảm hơn 6%, China Aluminum (中国铝业), Huayou Cobalt (华友钴业) giảm hơn 5%, Bắc Phương Rare Earth (北方稀土), Ganfeng Lithium (赣锋锂业) giảm đứng đầu về mức giảm.

【Top 10 thành phần chính trong chỉ số mục tiêu của ETF ngành vật liệu màu Hui Tian Fu (159652)】

Đến 13:04, các thành phần này chỉ để tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Trong đêm qua, dữ liệu lạm phát bán buôn vượt dự kiến cùng với phát biểu thận trọng của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell về triển vọng lạm phát đã tạo ra cú sốc kép, khiến các nhà đầu tư lo ngại về khả năng duy trì của lạm phát tăng cao tăng mạnh.

Về mặt tin tức, Cục Dự trữ Liên bang giữ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3.50%-3.75%, lần thứ hai liên tiếp “giữ nguyên”, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Thông báo nêu rõ, hoạt động kinh tế mở rộng với tốc độ ổn định; lạm phát vẫn còn cao ở mức nào đó; triển vọng kinh tế vẫn còn nhiều bất định, tình hình Trung Đông ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ còn chưa rõ ràng. Biểu đồ điểm (dot plot) cho thấy chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026-2027, đường đi của việc hạ lãi suất mang tính thận trọng hơn, thể hiện thái độ thận trọng của Fed trong bối cảnh nhiều rủi ro.

Powell cho biết, nếu lạm phát không có tiến triển, sẽ không cắt giảm lãi suất. Hầu hết mọi người không xem việc tăng lãi suất là dự kiến cơ bản, nhưng khả năng hành động tiếp theo là tăng lãi suất đã được đề cập.

Ảnh hưởng từ đó, đêm qua, hợp đồng tương lai kim loại quý quốc tế đều giảm, Hợp đồng vàng COMEX giảm 3.68% còn 4.823,90 USD/oz, hợp đồng bạc COMEX giảm 5.63% còn 75.42 USD/oz. Ngoài ra, phần lớn kim loại cơ bản London giảm giá, LME đồng giảm 3.40%, LME nhôm ngược dòng tăng nhẹ 0.59%. Tuy nhiên, vào ngày 19 tháng 3, vàng London sau đợt giảm mạnh đã tạm ổn định và bật tăng trở lại, vàng giao ngay đã vượt qua mức 4.840 USD/oz.

【“Quy luật mua vàng trong thời loạn” có bị phá vỡ? Giá trị phân bổ trung dài hạn của vàng nhìn nhận thế nào?】

Từ tháng 3 năm nay, tình hình địa chiến lược Trung Đông leo thang thúc đẩy giá dầu tăng vọt, nhưng “tài sản trú ẩn” vàng lại không đồng thời tăng theo, dường như quy luật mua vàng trong thời loạn đã bị phá vỡ. Sự phân kỳ giữa giá vàng và dầu, theo các tổ chức, cho rằng, động lực chính của vàng không đơn thuần là trú ẩn, mà là lãi suất thực. Giá dầu tăng thúc đẩy kỳ vọng lạm phát, từ đó ảnh hưởng đến đánh giá chính sách tiền tệ của Fed, kỳ vọng hạ lãi suất bị trì hoãn, đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ được hỗ trợ, trong khi vàng chịu áp lực giảm.

Công ty chứng khoán CITIC đã tổng kết các diễn biến giá vàng và ngành vàng sau các cuộc xung đột Trung Đông, chỉ ra rằng sau các cuộc xung đột Trung Đông, xu hướng trung hạn của giá vàng vẫn phụ thuộc vào tín dụng USD và thanh khoản. Nhìn về vòng xung đột lần này, dự kiến tiếp tục duy trì các xu hướng nới lỏng thanh khoản và giảm tín dụng USD sẽ tiếp tục thúc đẩy giá vàng tăng.

Thứ nhất, kênh thanh khoản nới lỏng không đổi, lo ngại “kỳ vọng lạm phát cao dạng trì trệ” cung cấp chất xúc tác tiềm năng. Trong ba năm gần đây, những thời kỳ Mỹ có tỷ lệ thất nghiệp và việc làm không đạt kỳ vọng cao, giá vàng thường tăng tốc. Tháng 2 năm 2026, dữ liệu phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ hiếm hoi cùng chỉ ra rủi ro yếu đi của thị trường lao động Mỹ, giúp kỳ vọng hạ lãi suất tăng nhiệt. Dự kiến, sau khi Wosh trở thành Chủ tịch Fed, trong năm vẫn còn 1-2 lần cắt giảm 25 điểm cơ bản, kênh thanh khoản nới lỏng sẽ không đảo chiều. Thêm vào đó, tác động chậm của thuế quan và dầu thô đối với lạm phát Mỹ, dự kiến lãi thực của các nền kinh tế chính trong Q1-Q3 sẽ giảm dần, giúp ETF tăng lượng và hỗ trợ giá vàng.

Thứ hai, xu hướng giảm tín dụng USD tiếp tục, “lo ngại trái phiếu Mỹ” có khả năng làm tăng phần thưởng. Theo Hiệp hội Vàng Thế giới, kể từ khi xảy ra xung đột địa chiến lược, xu hướng “phi đô la hóa” thúc đẩy làn sóng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục, từ năm 2022 đến 2024, lượng mua ròng hàng nghìn tấn vàng, năm 2025 duy trì ở mức cao 863 tấn, nguyên nhân cốt lõi là thị trường ngày càng lo ngại về vấn đề trái phiếu Mỹ, các hoạt động liên tục của Mỹ trong vấn đề trái phiếu và cơ chế nội bộ. Xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục. Hiện tại, hiệu ứng hạn chế về giới hạn nợ của Mỹ đã giảm rõ rệt, vòng lặp “nâng giới hạn liên tục – bị phá vỡ liên tục” dự kiến sẽ thúc đẩy giá vàng tiếp tục tăng. Ước tính, giá vàng hợp lý hiện tại có thể vượt trên 5.000 USD/oz, và sự kết hợp của ba yếu tố: giảm tín dụng USD, thanh khoản nới lỏng và tâm lý trú ẩn, dự kiến giúp giá vàng trong năm đạt mức 6.000 USD/oz.

Trong quá khứ, lợi thế về định giá hoặc vị trí cổ phiếu sẽ tăng khả năng tăng trưởng của ngành vàng, trong khi các công ty hàng đầu hiện có P/E giảm xuống mức thấp lịch sử 15-20 lần, đồng thời, xét đến việc giá cổ phiếu và giá vàng trong những năm gần đây đồng bộ cao, lạc quan về việc giá vàng mới lập đỉnh sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu mới tăng theo. (Nguồn: CITIC Securities, 19/03/2026 “Vàng | Tổng kết giá vàng và ngành vàng sau các cuộc xung đột Trung Đông”)

【Ngành kim loại màu: Lạm phát vượt dự kiến & Giao dịch Halo toàn cầu & Gia tăng xung đột địa chiến lược, hỗ trợ logic phân bổ theo chu kỳ】

Theo Shenyin & Wanguo, lạm phát vượt dự kiến & Giao dịch Halo toàn cầu & Gia tăng xung đột địa chiến lược đã hỗ trợ cho chiến lược phân bổ theo chu kỳ, ngành này từ đó chuyển từ phong cách tăng trưởng công nghệ sang chu kỳ thuận lợi.

Kinh tế vĩ mô: Dự kiến lạm phát Q1 2026 vượt dự kiến thị trường, chỉ số PPI tháng 2 từ mức thấp nhất -3.6% (tháng 7/2025) đã cải thiện dần về -0.9%. Trong lịch sử, giai đoạn PPI đáy và bắt đầu hồi phục, các yếu tố chu kỳ của A-shares và H-shares đều vượt trội: Quãng thời gian lợi nhuận vượt kỳ vọng của chu kỳ tăng trưởng vượt trung bình lịch sử, giá dầu từ cuối năm 2025 khoảng 60 USD/thùng nhanh chóng vượt qua 100 USD/thùng, nhưng đợt tăng này mới khoảng 20%, vẫn chưa đủ, vẫn trong xu hướng, sự thể hiện của chuỗi tăng giá và truyền dẫn xuống phía dưới vẫn còn trong “hiệp 1”.

Cơ bản: Dự kiến năm 2026, lạm phát tăng, A-shares bước vào giai đoạn bổ sung kho, doanh thu, tốc độ lợi nhuận ròng và ROE sẽ tăng, dự kiến kết quả quý 1 sẽ sáng rõ trong chu kỳ tăng giá theo chu kỳ. Hiện tại, chu kỳ tồn kho của A-shares ở mức thấp, trung tâm giá dầu năm 2026 tăng, cải thiện PPI thúc đẩy doanh nghiệp quay lại chu kỳ bổ kho; đồng thời, giá dầu ảnh hưởng đến lợi nhuận ngành theo ba chiều: định giá lại giá trị tồn kho, truyền dẫn chi phí và độ đàn hồi của cầu.

Xu hướng ngành: Giao dịch Halo toàn cầu phổ biến, các ngành thuộc “Halo” (tài sản nặng, tỷ lệ loại bỏ thấp, điểm số tài chính hai chiều đều từ 45 điểm trở lên) hiện phân bố chủ yếu ở: tài nguyên chu kỳ như than, ngành kim loại màu, dầu khí, hóa dầu, xây dựng, hạ tầng như ngành dịch vụ công, vận tải, thực phẩm đồ uống có thương hiệu mạnh và một số hàng tiêu dùng.

(Nguồn: Shenwan Hongyuan, 17/03/2026 “Chiến lược so sánh ngành xuân 2026 | Lạm phát vượt dự kiến, xu hướng chu kỳ vẫn tiếp tục”)

【Làm thế nào để toàn diện phân bổ ngành kim loại màu?】

Hiện tại, toàn bộ giá trị phân bổ ngành kim loại màu nổi bật, được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố tích cực như “nới lỏng tiền tệ, cứng cáp cung ứng, động lực mới của cầu,” đặc tính kim loại và hàng hóa đều được củng cố! Nếu tin tưởng vào cơ hội đầu tư kim loại quý và kim loại công nghiệp lớn trong tương lai, hãy chọn “ETF ngành kim loại màu có tỷ lệ chứa vàng và đồng cao hơn” Hui Tian Fu (159652), liên kết ngoài (Loại A: 019164; Loại C: 019165). ETF ngành kim loại màu Hui Tian Fu (159652) có các lợi thế sau:

1. Phân bổ toàn diện các ngành kim loại lớn: Chỉ số mục tiêu của ETF này bao phủ toàn diện các ngành như vàng, đồng, nhôm, lithium, đất hiếm, dự kiến sẽ hưởng lợi toàn diện từ siêu chu kỳ kim loại màu.

Dữ liệu đến ngày 27/02/2026, phân theo ngành cấp 3 của Trung Quốc

2. “Tỷ lệ chứa vàng và đồng” dẫn đầu cùng loại: Chỉ số mục tiêu của ETF Hui Tian Fu (159652) chứa đồng đạt 33%, vàng đạt 13%, tổng tỷ lệ vàng và đồng lên tới 45%, dẫn đầu cùng loại!

Dữ liệu đến ngày 27/02/2026, phân theo ngành cấp 3 của Trung Quốc

3. Hiệu suất sinh lợi vượt trội: Từ năm 2022 đến nay, chỉ số mục tiêu của ETF Hui Tian Fu (159652) có hệ số Sharpe vượt trội cùng loại, và mức rút lui tối đa thấp hơn, mang lại trải nghiệm đầu tư tốt hơn.

Dữ liệu đến ngày 27/02/2025

4. Tăng trưởng dựa trên lợi nhuận, không dựa vào định giá cao: Dù ngành kim loại màu tăng trưởng vượt trội kể từ năm ngoái, nhưng định giá vẫn còn hợp lý! PE của chỉ số mục tiêu ETF Hui Tian Fu (159652) là 32.30 lần, giảm 45% so với 5 năm trước, tỷ lệ định giá hấp dẫn, biên an toàn cao. Đáng chú ý, trong cùng kỳ, mức tăng tổng cộng của chỉ số đạt 126%, cho thấy tăng trưởng của chỉ số đến từ lợi nhuận, không phải do nâng cao định giá, hiện đang trong giai đoạn EPS thúc đẩy!

Thời gian thống kê dữ liệu từ 28/02/2021 đến 27/02/2026

Rủi ro nhắc nhở: Quỹ có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nhà đầu tư nên đọc kỹ “Hợp đồng quỹ”, “Bản cáo bạch”, “Tóm tắt tài liệu sản phẩm” và các tài liệu pháp lý khác để hiểu rõ đặc điểm rủi ro và lợi ích của quỹ, đặc biệt là các rủi ro đặc thù, và căn cứ vào mục đích đầu tư, kinh nghiệm, tình hình tài chính cá nhân để đánh giá phù hợp với khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân. Quản lý quỹ cam kết quản lý và vận hành quỹ dựa trên nguyên tắc trung thực, cẩn trọng, nhưng không đảm bảo quỹ có lãi hoặc không mất vốn. Các quỹ này thuộc nhóm rủi ro cao (R4), phù hợp với nhà đầu tư đã qua đánh giá mức độ rủi ro “tiến bộ” (C4) trở lên. Nhà đầu tư cần chú ý đến rủi ro của đầu tư theo chỉ số, rủi ro tập trung vào các thành phần của chỉ số ngành kim loại màu, rủi ro vận hành ETF, rủi ro đặc thù của các loại hàng hóa đầu tư, và các rủi ro khác. Các cổ phiếu được đề cập trong bài chỉ là danh sách các thành phần của chỉ số, thông tin trong bài chỉ mang tính tham khảo, nhà đầu tư phải chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của chính mình. Các quan điểm, phân tích, dự báo trong bài không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào đối với người đọc.