"Bảy ông lớn" tập thể tắt máy! Wall Street kinh ngạc: Người chiến thắng lớn nhất của AI đã thay đổi

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ năm 2026 bắt đầu với sự biến động và bất ổn gia tăng, có một loại giao dịch lại vô cùng vững chắc: mua vào các cổ phiếu về bộ nhớ và lưu trữ.

Dù giá cổ phiếu của SanDisk, Western Digital và Seagate gần đây có phần giảm sút, nhưng chúng vẫn là những cổ phiếu dẫn đầu trong chỉ số S&P 500 năm nay, và các công ty này cũng đã thể hiện xuất sắc trong năm 2025.

Các phân tích cho rằng, các khoản đầu tư quy mô lớn vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạo ra một nhu cầu “vô hạn” đối với các thành phần bộ nhớ và lưu trữ cần thiết cho trung tâm dữ liệu.

Giám đốc danh mục đầu tư cao cấp của Tortoise Capital, Rob Thummel, nói: “Hạ tầng chính là hướng phân bổ tài sản cốt lõi hiện nay.” Quỹ ETF Tortoise AI Infrastructure của tổ chức này đang nắm giữ cổ phiếu của Western Digital, Seagate, SanDisk và Micron Technology.

Sự thể hiện mạnh mẽ của các loại cổ phiếu này đối lập rõ rệt với xu hướng của “bảy gã khổng lồ” – những cổ phiếu đã giảm toàn diện trong năm nay, chỉ số của nhóm này đã giảm khoảng 10%.

Khi ngày càng nhiều nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn trong AI tăng mạnh nhu cầu về các sản phẩm bộ nhớ và lưu trữ, các công ty bộ nhớ có khả năng định giá mạnh mẽ hơn, đồng thời cũng đặt ra yêu cầu thị trường phải xem xét lại các lý luận chu kỳ trước đây của ngành.

Thummel chỉ ra rằng, các cổ phiếu này phù hợp với “giao dịch Halo” mà Wall Street gần đây quan tâm – tức là chiến lược đầu tư dựa trên “tài sản nặng, tỷ lệ loại bỏ thấp.” Phía bán ra là các cổ phiếu công nghệ lớn kém hiệu quả; còn phía mua vào là các lĩnh vực hạ tầng, bộ nhớ và lưu trữ dữ liệu.

Logic đầu tư này đã được xác nhận thêm một lần nữa vào tuần trước: Micron Technology đã đưa ra dự báo kết quả kinh doanh mạnh mẽ, cho thấy rằng chi tiêu cho AI đang làm cho chu kỳ ngành này lớn hơn và kéo dài hơn.

Điều này cũng giải thích tại sao, ngay cả khi nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về mức độ đầu tư táo bạo của một số công ty trong lĩnh vực AI (bao gồm cả những doanh nghiệp có thể bị công nghệ làm lu mờ, thậm chí các “ông lớn” lâu dài như Nvidia), ngành bộ nhớ vẫn nhận được sự quan tâm lớn.

Chuyên gia phân tích ngành bán dẫn của Neuberger Berman, Jamie Zakalik, nói: “Không gian tăng trưởng của ngành bộ nhớ rõ ràng hơn và còn có khả năng định giá mạnh mẽ. Mặc dù ‘an toàn’ chưa hẳn là mô tả chính xác nhất, nhưng so với các phần khác của chuỗi ngành AI, các công ty này dễ hiểu và dễ định giá hơn đối với nhà đầu tư.”

Không thể phủ nhận rằng, trong hai năm qua, SanDisk là nhà thắng lớn nhất trong S&P 500, với mức tăng tổng cộng hơn 1850% kể từ tháng 2 năm 2025. Western Digital và Seagate cũng nằm trong nhóm 20 cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu. Mặc dù Micron giảm 15% sau báo cáo tài chính, nhưng từ đầu năm 2026 đến nay, cổ phiếu này vẫn tăng gần 40%.

Ngược lại, chỉ số S&P 500 năm nay giảm khoảng 4,5%, chỉ số Nasdaq 100 chủ yếu tập trung vào công nghệ giảm 5%, còn Chỉ số bán dẫn Philadelphia lại tăng khoảng 9%.

Dĩ nhiên, giá bộ nhớ tăng phần lớn do tình trạng thiếu cung. Mâu thuẫn cung cầu luôn là trung tâm của các chu kỳ biến động ngành này: giá tăng sẽ thúc đẩy mở rộng năng lực sản xuất, nhưng khi nhu cầu yếu đi, giá có thể giảm mạnh.

Giám đốc đầu tư cổ phiếu của Allspring Global Investments, Ann Miletti, nói: “Nguồn cung vẫn đang cố gắng bắt kịp nhu cầu. Theo thời gian, vấn đề này sẽ được giải quyết, về cơ bản chỉ là vấn đề thời điểm.”

Tuy nhiên, khi các nhà cung cấp đám mây quy mô siêu lớn tiếp tục đầu tư xây dựng trung tâm dữ liệu, các nhà đầu tư vẫn lạc quan về khả năng tăng trưởng tiếp theo của ngành bộ nhớ.

Zakalik nhấn mạnh: “Lý do để lạc quan về bộ nhớ hiện nay rất nhiều. Thị trường AI khác biệt hoàn toàn so với phần cứng truyền thống, và cấu trúc nhu cầu về bộ nhớ cũng khác biệt. Có ý kiến cho rằng, nhu cầu này có thể mang tính cấu trúc hơn – có thể lần này thực sự khác biệt.”

Tuần trước, CEO Nvidia, Huang Renxun, cho biết trong vài năm tới, doanh thu từ bán chip AI có thể vượt quá 1 nghìn tỷ USD, điều này càng khẳng định rằng chi tiêu cho AI sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu cao, điều này chắc chắn là tin vui cho các nhà đầu tư trong ngành bộ nhớ.

Thummel kết luận: “Chỉ cần các nhà cung cấp đám mây quy mô siêu lớn tiếp tục đầu tư, AI vẫn sẽ xuất hiện nhiều ứng dụng mới, tôi vẫn nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng phía trên. Huang Renxun đề cập đến nhu cầu trong tương lai, và bộ nhớ chính là một phần quan trọng trong đó.”