Giá cổ phiếu vượt qua "Vua Lạnh", chỉ kém Moutai Guzhou. Cổ phiếu thứ tám với giá trên 1.000 nhân dân tệ trên thị trường A được sinh ra, tại sao lại là Yuanjie Technology?

Nguồn: Báo cáo Kinh tế Thường nhật Tác giả: Vương Yển Đan

Thị trường chứng khoán A lại chứng kiến một kỷ lục mới — ngày 20 tháng 3, cổ phiếu tiêu biểu của khái niệm CPO (đóng gói quang học) nguồn Jie Technology (SH688498) mở cửa đã tăng mạnh, trong phiên chạm mức tăng trần 20%, giá cổ phiếu cao nhất lên tới 1140 nhân dân tệ, vượt qua ngưỡng nghìn nhân dân tệ, trở thành cổ phiếu nghìn nhân dân tệ thứ tám của A và là cổ phiếu nghìn nhân dân tệ thứ hai trên thị trường STAR.

Gần cuối phiên, giá cổ phiếu nguồn Jie Technology có phần điều chỉnh giảm, cuối cùng đóng cửa ở mức 1114,99 nhân dân tệ, tăng 17,37%, tổng giá trị thị trường đạt 958,31 tỷ nhân dân tệ, giá cổ phiếu vượt qua Cambrian, vươn lên vị trí thứ hai về giá trị thị trường trong A, chỉ sau giá cổ phiếu của Mã Tấu Quý.

Vào tháng 8 năm ngoái, Cambrian, cùng thuộc thị trường STAR với nguồn Jie Technology, từng vượt qua Mã Tấu Quý về giá cổ phiếu, được gọi là “Vua Cambrian”. Chỉ trong nửa năm ngắn ngủi, giá cổ phiếu Cambrian liên tục điều chỉnh, dù chưa phá vỡ ngưỡng nghìn nhân dân tệ, nhưng đã bị lu mờ hoàn toàn bởi nguồn Jie Technology mới nổi.

Giá cổ phiếu nguồn Jie Technology vượt nghìn nhân dân tệ, Thị trường Thượng Hải trở thành “đầu tàu” chính?

Tại sao nguồn Jie Technology có thể trở thành nhà lãnh đạo mới của thị trường STAR? Có ba lý do chính: Thứ nhất, nó chính xác bắt kịp xu hướng AI (trí tuệ nhân tạo) và sức mạnh tính toán; Thứ hai, hiệu quả kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ; Thứ ba, nhận được sự ưu ái của dòng vốn.

Theo dữ liệu, hoạt động chính của nguồn Jie Technology là nghiên cứu, thiết kế, sản xuất và bán các chip quang học, đã xây dựng hệ thống quy trình toàn diện gồm thiết kế chip, sản xuất wafer, gia công chip và thử nghiệm.

Nhu cầu về sức mạnh tính toán AI bùng nổ, chip quang học trở thành thành phần cốt lõi của hạ tầng tính toán, trở thành lĩnh vực nóng. Chip Feynman do Nvidia công bố tại hội nghị GTC 2026 lần đầu tiên đưa truyền thông quang học vào kết nối giữa các chip, thúc đẩy nhu cầu về chip quang học tăng vọt.

Từ năm ngoái, nguồn Jie Technology đã đạt được tăng trưởng đáng kể trong thị trường trung tâm dữ liệu AI, đặc biệt là các chip laser CW công suất lớn cần cho giải pháp quang silicon.

Theo dữ liệu của Tonghuashun, năm 2024, hiệu quả kinh doanh của nguồn Jie Technology vẫn còn lỗ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là -613,39 triệu nhân dân tệ; nhưng bước sang năm 2025, dưới tác động của AI, doanh số bán các sản phẩm nguồn quang CW trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu tăng mạnh, thúc đẩy hiệu quả kinh doanh tăng trưởng đáng kể.

Báo cáo quý III năm 2025 của nguồn Jie Technology cho thấy, trong 3 quý đầu năm, công ty đạt tổng doanh thu 3,83 tỷ nhân dân tệ, tăng 115,09% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 1,06 tỷ nhân dân tệ, tăng 19348,65%; lợi nhuận ròng sau điều chỉnh phi thường là 0,97 tỷ nhân dân tệ, tăng 2322,60%. Tỷ lệ lợi nhuận gộp 3 quý đầu năm là 54,76%, quý III đạt 61,62%.

Sau khi công bố báo cáo quý III, Pingtai Securities nhận định, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của nguồn Jie Technology trong quý III rất mạnh, “đạt mức tăng vượt dự kiến”.

Ngoài ra, thông báo mới nhất của nguồn Jie Technology cho biết, trong năm 2025, công ty dự kiến đạt doanh thu 6,01 tỷ nhân dân tệ, tăng 138,50%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 1,91 tỷ nhân dân tệ, chuyển từ lỗ sang lãi; lợi nhuận ròng sau điều chỉnh phi thường là 1,63 tỷ nhân dân tệ, khả năng sinh lời được cải thiện rõ rệt. Điều này có nghĩa là, quý IV năm 2025, công ty vẫn duy trì đà tăng trưởng cao.

Chính xác bắt kịp xu hướng, hiệu quả kinh doanh tăng vọt, dòng vốn tự nhiên ưu ái. Theo dữ liệu của Thị trường Thượng Hải sau phiên giao dịch ngày 20 tháng 3, Thị trường Thượng Hải trở thành “đầu tàu” lớn nhất thúc đẩy giá cổ phiếu nguồn Jie Technology vượt mốc nghìn nhân dân tệ. Trong ngày, Thị trường Thượng Hải mua vào 12,36 tỷ nhân dân tệ, bán ra 6,63 tỷ nhân dân tệ, tổng giá trị mua ròng đạt 5,70 tỷ nhân dân tệ.

Xem lại dòng cổ phiếu nghìn nhân dân tệ trong lịch sử A: 7 cổ phiếu tiêu biểu và bài học

Đối với nhà đầu tư, điều họ quan tâm nhất là, sau khi nguồn Jie Technology trở thành cổ phiếu nghìn nhân dân tệ thứ tám của A, liệu đó chỉ là một hiện tượng nhất thời hay là một bước khởi đầu mới?

Trước đó, trong lịch sử thị trường A đã có 7 cổ phiếu từng vượt qua hoặc vẫn duy trì mức nghìn nhân dân tệ, gồm có Zhong An Ke, Mã Tấu Quý, Yun Sai Zhi Lian, Cambrian, Stone Technology, He Mai Corporation, Ai Mei Ke.

Zhong An Ke và Yun Sai Zhi Lian đều xuất phát từ “bộ tứ cổ phiếu cũ” là Feile Yinxiang và Vacuum Electronics, đều đạt đỉnh cao vào năm 1992, sau đó do tách cổ phiếu, giá cổ phiếu giảm mạnh. Ngoài ra, thời điểm vượt nghìn nhân dân tệ của hai cổ phiếu này quá sớm, bối cảnh lịch sử khác xa hiện tại. Trước khi Cambrian vượt nghìn nhân dân tệ vào năm 2025, các cổ phiếu nghìn nhân dân tệ gần đây chủ yếu tập trung vào 2021-2022, tiêu biểu là Mã Tấu Quý, Stone Technology, Ai Mei Ke, liên quan đến các lĩnh vực tiêu dùng, sản xuất cao cấp, y tế thẩm mỹ, gắn liền với các xu hướng ngành công nghiệp thời đại, hiệu suất sau đó phân hóa rõ rệt.

Trong đó, Mã Tấu Quý là cổ phiếu duy nhất duy trì vững vàng trên mốc nghìn nhân dân tệ trong thời gian dài, nhờ vào thương hiệu mạnh, lợi nhuận ổn định và dòng tiền vững chắc, trở thành ví dụ điển hình của đầu tư giá trị.

Stone Technology nhờ sự phát triển của lĩnh vực nhà thông minh, được gọi là “Chổi quét Mã Tấu Quý”, năm 2021 giá cổ phiếu gần 1500 nhân dân tệ, vốn hóa gần nghìn tỷ, nhưng sau đó rơi vào tình trạng “tăng doanh thu không tăng lợi nhuận”, vốn hóa giảm mạnh so đỉnh.

Ai Mei Ke, dẫn đầu ngành thẩm mỹ y tế, năm 2021 vượt nghìn nhân dân tệ, nhưng do thay đổi trong ý thức tiêu dùng của người dân và cạnh tranh ngành ngày càng gay gắt, hiệu quả kinh doanh của Ai Mei Ke không còn như xưa. Theo tóm tắt báo cáo năm 2025 của Ai Mei Ke, trong năm, công ty đạt doanh thu khoảng 2,453 tỷ nhân dân tệ, giảm 18,94% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 1,291 tỷ nhân dân tệ, giảm 34,05%. Lần đầu tiên kể từ khi niêm yết, doanh thu và lợi nhuận ròng cả năm đều giảm, cổ phiếu giảm gần 80% so với đỉnh lịch sử.

Sự lên xuống của hai cổ phiếu này cho thấy, ngay cả trong lĩnh vực có mức độ sôi động cao, nếu khả năng sinh lời của doanh nghiệp không thể duy trì liên tục hoặc ngành gặp phải chu kỳ biến động, giá cổ phiếu cao cũng khó giữ vững.

He Mai Corporation hưởng lợi từ cơn sốt ngành lưu trữ năng lượng mặt trời năm 2022, cổ phiếu tăng lên nghìn nhân dân tệ, nhưng sau đó do ảnh hưởng chu kỳ ngành, hiệu quả kinh doanh chuyển sang lỗ, giá cổ phiếu giảm mạnh.

Tổng kết lại, “nghìn nhân dân tệ” chỉ là một nhãn mác giá cả. Thành tựu của mỗi cổ phiếu nghìn nhân dân tệ đều dựa vào các xu hướng ngành, nhưng khi xu hướng đó qua đi hoặc công nghệ tiến bộ, cổ phiếu có thể biến động, cần đặc biệt chú ý đến năng lực cạnh tranh cốt lõi, khả năng duy trì hiệu quả kinh doanh và mức định giá hợp lý.

Điều đáng chú ý là, khi đối mặt với đà tăng giá cổ phiếu, nguồn Jie Technology đã phát hành cảnh báo rủi ro. Công ty chỉ rõ, từ ngày 18 đến 20 tháng 3, giá đóng cửa của cổ phiếu tăng lệch giá trị trung bình vượt quá 30% trong 3 ngày liên tiếp, cấu thành biến động bất thường. Hiệu quả hoạt động của công ty chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như kinh tế vĩ mô, xu hướng phát triển của thị trường phía dưới, năng lực cạnh tranh sản phẩm, mức độ công nhận của khách hàng, có tính không chắc chắn nhất định. Trong tương lai, nếu cấu trúc sản phẩm của công ty không thể tiếp tục tối ưu, nhu cầu và giá chip quang biến động lớn, cạnh tranh thị trường gay gắt, độ tập trung khách hàng cao, sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của công ty, và khả năng duy trì mức lợi nhuận gộp hiện tại cũng sẽ bị đe dọa.