Các công ty cổ phần niêm yết có vốn nhà nước kiểm soát: Những đặc điểm mới của hoạt động sáp nhập và mua lại "Tập trung vào hoạt động chính" trở thành nhân tố thúc đẩy quan trọng

Đăng nhập ứng dụng Sina Finance để tìm kiếm【Thông tin công bố】xem thêm các mức đánh giá

Báo cáo: Thời báo Chứng khoán

Phóng viên: Đỗ Vũ Minh

Từ đầu năm đến nay, thị trường cổ phiếu A của Trung Quốc đã chứng kiến sự tăng tốc liên tục trong các hoạt động mua lại và tái cơ cấu của các công ty niêm yết do nhà nước kiểm soát.

Ví dụ, Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Trung Chính đã hoàn tất mua lại 100% cổ phần của Công ty TNHH Năng lượng Sạch Jiangsu Trung kỹ; Công ty Cổ phần Phát triển Cảng Xiamen đã hoàn tất mua lại 70% cổ phần của Tập đoàn Cảng Container Xiamen do Công ty TNHH Cảng Quốc tế Xiamen nắm giữ; Công ty Cổ phần Năng lượng China Shenhua (gọi tắt là “China Shenhua”) đã hoàn tất mua cổ phần của 12 doanh nghiệp cốt lõi thuộc tập đoàn đầu tư năng lượng quốc gia – cổ đông kiểm soát.

Dữ liệu của Thời báo Thường xuyên cho thấy, dựa trên ngày công bố lần đầu tiên và loại trừ các trường hợp thất bại trong giao dịch, tính đến ngày 23 tháng 3, trong năm nay, đã có tổng cộng 224 vụ mua lại của các công ty niêm yết do nhà nước kiểm soát (thực kiểm soát bởi Ủy ban Tài chính Nhà nước Trung Quốc và Ủy ban Tài chính địa phương), trong đó có các lĩnh vực như hàng không vận tải, năng lượng, điện tử. Trong số đó, có 43 công ty thuộc các tập đoàn trung ương. Nhìn từ các mục tiêu mua lại của nhiều công ty thuộc các tập đoàn trung ương, “tập trung vào ngành chính” trở thành động lực quan trọng.

Ví dụ, nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh cốt lõi của ngành chính, thúc đẩy tối ưu hóa quy mô sản xuất trong nước, vào tháng 2 năm nay, Công ty Cổ phần Nước ép Quả của Tập đoàn Trung ương Trung Lỗ dự định mua lại 70% cổ phần của Công ty Công nghệ Chế biến Tinh dầu Táo Lộc Sơn qua hình thức mua cổ phần và tăng vốn đầu tư. Hay như, Công ty TNHH Xuất nhập khẩu Hàng không Đông phương – thuộc Công ty Cổ phần Hàng không Đông phương (gọi tắt là “Đông phương Đông”) – đã chuyển nhượng 49% cổ phần của công ty liên doanh Chuỗi cung ứng Đông phương cho Công ty Cổ phần Logistics Hàng không Đông phương, nhằm tận dụng tối đa lợi thế trong lĩnh vực vận chuyển và quản lý chuỗi cung ứng vật tư hàng không, từ đó cung cấp dịch vụ quản lý chuỗi cung ứng và logistics hàng không hiệu quả, chất lượng cao hơn cho Đông phương Đông.

Theo thực tiễn, hiện nay, hoạt động mua lại và tái cơ cấu của các doanh nghiệp nhà nước đang chuyển từ việc mở rộng quy mô trong quá khứ sang tập trung vào ngành chính hoặc chiến lược, phù hợp cao với chính sách “Tập trung ba” của vốn nhà nước.

Để phát huy tốt hơn vai trò trung tâm và trụ cột của các doanh nghiệp trung ương trong nền kinh tế quốc dân, Bí thư Ban Chấp hành Ủy ban Tài chính Nhà nước Trung Quốc, Trưởng ban, Trần Ngọc Trác, trong kỳ họp Quốc hội toàn quốc năm nay đã nhấn mạnh rõ hơn: “Trong giai đoạn 14-15, cần đạt được những đột phá mới trong việc thúc đẩy ‘Tập trung ba’ của vốn nhà nước.” Mục tiêu là sau vài năm nỗ lực, thay đổi tình hình phân bố của nền kinh tế nhà nước, vốn tập trung vào 20 ngành trọng điểm trong tổng số 97 ngành lớn của nền kinh tế quốc dân, đồng thời hơn 88% doanh thu hoạt động của các doanh nghiệp trung ương cũng sẽ tập trung vào 20 ngành này.

Phó trưởng Trung tâm Quản lý và Cải cách Thị trường vốn của Trường Đại học Tài chính Trung ương, Lý Hiểu, trong cuộc phỏng vấn với Báo Thời báo Chứng khoán, cho biết, hướng đi của hoạt động mua lại và tái cơ cấu của các doanh nghiệp nhà nước hiện nay đã chuyển từ mở rộng quy mô sang tập trung chiến lược. Cụ thể, từ việc bao phủ toàn lĩnh vực sang tập trung vào các lĩnh vực then chốt trong tương lai, tăng cường kiểm soát của nền kinh tế nhà nước trong các lĩnh vực này. Từ hợp nhất các ngành truyền thống sang chuyển đổi năng lượng cũ mới, mục tiêu của tái cơ cấu từ giảm chi phí, nâng cao hiệu quả sang đột phá công nghệ và xây dựng hệ sinh thái. Từ chủ đạo hành chính sang chủ đạo thị trường, khuyến khích các doanh nghiệp nhà nước sử dụng các phương thức thị trường (như hợp tác cổ phần, nghiên cứu hợp tác) để hợp nhất các nguồn lực sáng tạo bên ngoài, nâng cao hiệu quả phân bổ nguồn lực.

Lý Hiểu dự đoán, xét theo phân bố ngành, các hoạt động tái cơ cấu của doanh nghiệp nhà nước sẽ tập trung vào các lĩnh vực như an ninh năng lượng (ví dụ, sử dụng sạch than, hệ thống điện mới), sản xuất cao cấp (ví dụ, hàng không vũ trụ, thiết bị bán dẫn), kinh tế số (ví dụ, Internet công nghiệp, hạ tầng tính toán), đồng thời còn xuất hiện các hợp tác liên ngành, liên vùng trong chuỗi ngành công nghiệp. Ngoài ra, các ngành công nghiệp mới chiến lược và ngành công nghiệp tương lai cũng sẽ trở thành điểm nóng của tái cơ cấu, ví dụ, các doanh nghiệp nhà nước có thể mua lại hoặc sáp nhập các doanh nghiệp sở hữu công nghệ cốt lõi như vật liệu chip, lưu trữ và vận chuyển hydrogen, hoặc thành lập quỹ ngành để ươm tạo công nghệ tiên phong như giao diện não-máy, phản ứng hạt nhân điều khiển được.

Đáng chú ý, sau khi ngày 16 tháng 3, cổ phần hoán đổi trong quá trình tái cơ cấu của China Shenhua đã hoàn tất đăng ký tại Công ty Thanh toán và Đăng ký Chứng khoán Thượng Hải, hoạt động tái cơ cấu trị giá hàng trăm tỷ này không chỉ phá vỡ kỷ lục về quy mô phát hành cổ phần để mua tài sản trên thị trường A mà còn hưởng lợi từ chính sách “Thủ tục kiểm tra đơn giản lần đầu”, tạo ra “mẫu” kinh nghiệm cho các hoạt động tái cơ cấu của các công ty niêm yết do nhà nước kiểm soát trong thời gian tới.

Theo ông Chu Trường Minh, đối tác của Công ty Luật Sunshine và trưởng trung tâm Cải cách doanh nghiệp nhà nước, hoạt động tái cơ cấu này rõ ràng truyền tải thông điệp “Tuân thủ là hiệu quả”. Các công ty niêm yết có chất lượng cao, minh bạch thông tin lâu dài, quản trị chuẩn mực, ngành chính nổi bật sẽ có cơ hội tiếp cận các kênh huy động vốn hiệu quả hơn. Điều này hứa hẹn sẽ hình thành một hệ sinh thái khuyến khích thị trường “tuân thủ — hiệu quả — càng tuân thủ”, hướng dẫn các doanh nghiệp nhà nước kiểm soát và nâng cao quản trị, đồng thời thúc đẩy các công ty niêm yết do nhà nước kiểm soát chủ động sử dụng công cụ thị trường vốn, kích thích hoạt động mua lại, tạo ra vòng tuần hoàn tích cực “người tốt dễ dàng thông suốt”, thúc đẩy tối ưu hóa và điều chỉnh cấu trúc vốn nhà nước.

Ông Chu Trường Minh dự đoán, trong giai đoạn “15-5”, các hoạt động mua lại và tái cơ cấu của các doanh nghiệp nhà nước sẽ mở ra một chu kỳ mới về chiến lược dẫn dắt và tạo giá trị, đồng thời hiệu quả hợp tác và kỳ vọng tăng trưởng từ các hoạt động này sẽ thúc đẩy việc định giá lại giá trị của các doanh nghiệp nhà nước.

Thông tin dồi dào, phân tích chính xác, tất cả có tại ứng dụng Sina Finance