Vậy insider trading là gì vậy? Gần đây tôi thấy nhiều người trong cộng đồng hỏi về vấn đề này, đặc biệt khi có vụ Sui tăng 120% trong một tháng và ngay lập tức bị cáo buộc insider trading. Cơ bản, insider trading là khi bạn mua hoặc bán cổ phiếu hoặc tài sản dựa trên thông tin bí mật chưa công khai. Trong thị trường truyền thống, SEC ở Mỹ đã rất nghiêm ngặt về vấn đề này, nhưng trong crypto thì tình hình còn phức tạp hơn nhiều.

Điều thú vị là insider trading trong thế giới crypto thực ra còn phức tạp hơn nữa. Thị trường crypto lâu nay được xem là hỗn loạn - phần lớn không có quy tắc rõ ràng và không được giám sát chặt chẽ. Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho các hành vi gian lận. Bạn chắc chắn đã từng thấy các cá mập crypto (whale) hoặc các nhà sáng lập dự án thao túng thị trường bằng cách mua hoặc bán với số lượng lớn? Pump and dump là chuyện bình thường, giá tăng do mua quá nhiều và tin đồn giả, rồi một nhóm người trong cuộc bán ra theo kế hoạch đã định sẵn.

Có nhiều cách insider trading xảy ra trong crypto. Thứ nhất, người làm việc tại sàn giao dịch hoặc dự án có thể bắt đầu giao dịch trước khi coin chính thức ra mắt trên các nền tảng lớn. Thứ hai, thông tin về các cập nhật kỹ thuật như fork có thể bị lợi dụng để kiếm lời. Thứ ba, kiến thức trước về việc niêm yết trên các sàn lớn cũng được tận dụng. Nhưng điều điên rồ là, theo nghiên cứu của Đại học Công nghệ Sydney, insider trading xảy ra trong khoảng 27-48% các lần niêm yết coin mới. Đó là con số rất lớn.

Bây giờ nói về hình phạt cho insider trading bất hợp pháp - rất nặng. Ở Mỹ, có thể bị tù tới 20 năm cho mỗi vi phạm. Phạt tiền hình sự cho cá nhân có thể lên tới $5 juta, cho công ty lên tới $25 juta. Còn có các khoản phạt dân sự có thể gấp ba lần lợi nhuận thu được. Người vi phạm còn có thể bị cấm làm giám đốc hoặc cán bộ của công ty công khai. Danh tiếng bị hủy hoại, tiền phải hoàn trả. Nghiêm trọng lắm.

Tôi nhớ vụ Coinbase năm 2022 - Ishan Wahi, quản lý sản phẩm, bị cáo buộc đã báo cho anh trai và bạn về các coin sẽ được thêm vào nền tảng. Họ mua 25 coin, thu lợi hơn 1.1 triệu USD. Ishan bị phạt 2 năm tù, anh trai 10 tháng. Bạn của anh ta bị phạt 1.6 triệu USD. Cũng có Nate Chastain của OpenSea dùng thông tin nội bộ để mua NFT mà anh ta biết sẽ được hiển thị trên trang chủ, rồi bán ra khi giá trị tăng. Anh ta thu lợi 57.000 USD, bị giam 3 tháng và phạt 50.000 USD.

Vụ còn vô lý hơn nữa là Long Blockchain Corp. Năm 2017, công ty nước giải khát Long Island Ice Tea đột nhiên đổi tên thành Long Blockchain Corp, nói rằng họ sẽ tập trung vào blockchain. Cổ phiếu lập tức tăng 380%. Trong khi đó, họ chưa từng thực sự phát triển công nghệ blockchain gì cả. Ba người liên quan đã chia sẻ thông tin và mua cổ phiếu trước khi công bố, trong đó hai người bị phạt tổng cộng 400.000 USD.

Hiện tại SEC đã rất nghiêm túc. Họ liên tục gắn nhãn nhiều loại crypto là chứng khoán - bao gồm XRP, ADA, SOL. Điều này có nghĩa là các quy tắc insider trading giờ đây cũng áp dụng cho các tài sản này. Gary Gensler, chủ tịch SEC, liên tục nhắc nhở rằng nếu ai gom tiền bán token và người mua kỳ vọng lợi nhuận từ nỗ lực của họ, thì về mặt kỹ thuật đó là chứng khoán.

Điều hay là công nghệ blockchain thực ra minh bạch và có thể truy vết. Không phải là ẩn danh như mọi người nghĩ. SEC đã phát triển các phương pháp phát hiện tinh vi, theo dõi khối lượng giao dịch, đặc biệt là các đột biến mà không có tin tức. Các sàn giao dịch crypto cũng bắt đầu thực hiện kiểm tra KYC và AML chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, các DEX và sàn chưa quản lý chặt chẽ vẫn là khu vực tiềm ẩn rủi ro.

Ngành công nghiệp đang trưởng thành hơn rồi. Theo Solidus Labs, 56% các danh sách token ICO năm 2017 cho thấy bằng chứng về insider trading. Hiện nay, còn có áp lực từ các nền tảng phi tập trung để triển khai các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ hơn. Binance thậm chí còn đề xuất thưởng $5 juta cho thông tin về insider trading. Vì vậy, nếu bạn có thông tin bí mật và chưa công khai, hãy cẩn thận trước khi giao dịch. Minh bạch của blockchain có thể phản lại bạn.