#StablecoinDebateHeatsUp

Cuộc tranh luận về stablecoin không còn là “nếu” nữa. Nó là về kiểm soát.
Các ngân hàng muốn hạn chế lợi suất trên các khoản nắm giữ stablecoin. Các công ty tiền điện tử muốn cạnh tranh mở. Các nhà quản lý đang xây dựng khung pháp lý trong khi cả hai bên vẫn đang tranh cãi về hệ thống sẽ trở thành như thế nào.
Đạo luật GENIUS đã thúc đẩy sự giám sát liên bang tiến lên, nhưng những câu hỏi thực sự vẫn chưa được giải quyết: yêu cầu vốn, thành phần dự trữ và bảo vệ người tiêu dùng vẫn đang được xác định theo thời gian thực.
Trong khi đó, thị trường không chờ đợi. Cung stablecoin đã vượt qua $313 tỷ đô la, và sự tăng trưởng không còn chỉ tập trung vào đô la nữa. Các stablecoin không phải đô la đang mở rộng khắp châu Âu và Đông Nam Á — trong nhiều trường hợp, còn được thúc đẩy bởi chính các quy định được thiết kế để kiểm soát chúng.
Áp lực cơ bản rất đơn giản nhưng mạnh mẽ.
Nếu các ngân hàng thắng trong cuộc tranh luận về lợi suất, họ bảo vệ biên lợi nhuận của mình nhưng có nguy cơ làm yếu đi phạm vi toàn cầu của stablecoin dựa trên đô la.
Nếu họ thua, một lớp tổ chức tài chính mới sẽ hình thành — một tổ chức hoạt động như ngân hàng, kiếm lợi như ngân hàng, nhưng vận hành theo một bộ quy tắc hoàn toàn khác.
Sự bất đối xứng đó chính là câu chuyện thực sự.