Bạn đã nghe về tên段永平 chưa? Ông là một nhân vật huyền thoại trong giới đầu tư Trung Quốc, và là một trong số ít nhà đầu tư Hoa có cơ hội ăn tối cùng Buffett. Chiến lược đầu tư của ông thực sự đáng để tham khảo, nên hôm nay tôi muốn giới thiệu một vài cách suy nghĩ của ông ấy.

Hồ sơ của段永平 thực sự rất kịch tính. 28 tuổi, ông tiếp quản một nhà máy nhỏ đang gặp khủng hoảng quản lý, chỉ trong vài năm đã phát triển quy mô sản xuất hàng năm đạt 300Bỷ nhân dân tệ. Sau đó, ông thành lập bước步高, giành giải thưởng "Chương trình quảng cáo tiêu chuẩn" của CCTV liên tiếp trong 2 năm. Cuối cùng, ông chia tách doanh nghiệp này thành OPPO và vivo, hai thương hiệu điện thoại thông minh lớn. Ở tuổi 40, ông rút lui khỏi quản lý doanh nghiệp, chuyển đến Mỹ để theo đuổi con đường đầu tư. Hiện tại, tài sản của ông được cho là vượt quá 30Bỷ USD.

Năm 2006,段永平 đã trả 620k USD để tham dự bữa ăn cùng Buffett, tại đó ông đã giới thiệu Apple với Buffett. Sau đó, Buffett đã mua một lượng lớn cổ phiếu Apple, và段永平 cũng bị ảnh hưởng sâu sắc bởi tư duy đầu tư giá trị.

Nhìn vào các ví dụ thành công trong đầu tư của ông, ta có thể nhận thấy một số mô hình khá thú vị. Năm 2001, khi Netease (网易) gặp vấn đề kiện tụng khiến cổ phiếu rơi xuống còn 0.8 USD, trong khi các nhà đầu tư khác tháo chạy,段永平 đã bỏ ra 2 triệu USD để mua vào. Sau đó, khoản đầu tư này đã tăng giá trị lên hơn 100 triệu USD, và cuối cùng đạt lợi nhuận gấp 68 lần theo báo cáo.

Việc đầu tư vào Apple cũng rất ấn tượng. Năm 2011, khi vốn hóa thị trường còn chưa đến 10.23Bỷ USD, ông đã mua số lượng lớn cổ phiếu Apple và giữ lâu dài. Tính đến cuối năm 2024, quỹ cổ phiếu Mỹ do ông quản lý (H&H) đã nắm giữ 620k USD cổ phiếu Apple, chiếm 70.50% tổng danh mục. Sau 14 năm giữ, ông đã thu về lợi nhuận nhiều lần.

Quan điểm đầu tư vào Moutai của ông cũng rất đặc biệt.段永平 gọi đó là "trái phiếu dài hạn", là nơi an toàn nhất để đặt dư thừa vốn. Ông đầu tư gần như toàn bộ vào Moutai qua tài khoản nhân dân tệ, dự đoán sau 10 năm sẽ vượt qua tiền gửi ngân hàng. Ông chưa từng bán ra trong hơn mười năm.

Các hoạt động đầu tư gần đây cũng rất sôi động. Tháng 8 năm 2024, khi cổ phiếu Pinduoduo (拼多多) giảm mạnh,段永平 đã tích cực xây dựng vị thế. Trong quý 3, ông đã mua thêm 3.8 triệu cổ phiếu, trở thành một trong 5 cổ đông lớn nhất của quỹ. Về Tencent, trong giai đoạn suy thoái từ 2022 đến 2023, ông đã mua nhiều lần, và vào tháng 11 năm 2023, ông đã mua 200k cổ phiếu với giá khoảng 8.2 triệu USD.

Từ các hoạt động đầu tư này, có thể rút ra 10 nguyên tắc đầu tư của段永平.

Trước tiên là "đánh bắt cá ở nơi có cá". Đây là câu của Charlie Munger, ý nói chọn thị trường có khả năng sinh lời là điều quan trọng nhất. Trong khi cổ phiếu A của Trung Quốc quanh mức 3000 điểm suốt hơn mười năm, thì cổ phiếu Mỹ liên tục tăng trong 20 năm. Chọn đúng hướng đi quan trọng hơn rất nhiều so với cố gắng nhiều.

Tiếp theo là "chọn cổ phiếu trong vòng 1 năm và giữ trong 10 năm". Buffett nói rằng "cổ phiếu không thể giữ trong 1 giây thì cũng không nên giữ trong 10 năm".段永平 cũng thực hành tư duy này, minh chứng rõ nhất là việc ông giữ Apple trong 14 năm. Mua cổ phiếu để ngủ yên là điều quan trọng.

Nguyên tắc "mua cổ phiếu là mua công ty" cũng rất quan trọng. Nếu sản phẩm tốt, mô hình kinh doanh ưu việt, và người sáng lập có tầm nhìn, thì việc giảm giá tạm thời không đáng lo ngại. Ngay cả khi Tencent hay Tesla giảm mạnh, giá trị cốt lõi của họ vẫn không thay đổi.

Đầu tư cần "niềm tin". Tin tưởng từ đáy lòng, không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài.段永平 có hai tài khoản: một dành cho đầu tư giá trị dài hạn, một dành cho đầu cơ. Kết quả là lợi nhuận từ tài khoản đầu cơ rất nhỏ.

"Không có con đường tắt trong đầu tư" cũng là một nguyên tắc quan trọng. Nếu xem đầu cơ là con đường tắt, bạn sẽ mãi mãi tìm kiếm phương pháp đó. Đầu cơ về cơ bản giống như tung đồng xu, tỷ lệ thắng 50/50.

Giảm số lần ra quyết định cũng rất quan trọng. Ông nói rằng "nếu trong một năm bạn ra quyết định 20 lần, chắc chắn sẽ sai lầm". Tập trung vào chất lượng quyết định. Ông nghĩ rằng, 20 quyết định đầu tư trong đời là đủ.

Nếu chưa có lợi nhuận, cần "xem xét lại chiến lược". Cải thiện kỹ năng đầu cơ để xem có thể kiếm được nhiều tiền hơn không.

"Ở nơi người khác không chú ý, mua vào; khi mọi người náo nhiệt, bán ra". Khi mua Netease, khi phóng viên hỏi "tại sao dũng cảm mua vào",段永平 trả lời: "Một thứ có giá trị 10元 mà bán chỉ 1元, cần dũng cảm gì?" Thời điểm đó, mỗi cổ phiếu Netease có 4元 tiền mặt, nhưng giá cổ phiếu chỉ còn 1元.

Quan điểm về cổ phiếu A cũng rất quan trọng: "Không phải là cờ bạc". Lợi nhuận từ cổ phiếu A đến từ đầu tư giá trị, không phải đầu cơ.

Cuối cùng,段永平 nói rằng "tin vào số phận". Bản chất con người không thể thay đổi. Người theo đầu cơ vẫn là đầu cơ, người đồng ý với đầu tư giá trị sẽ trở thành nhà đầu tư giá trị. Ông đã ăn tối cùng Buffett vì cả hai đều là những người thực hành đầu tư giá trị.

Khi đọc những nguyên tắc này, tôi cảm thấy rõ hơn về bản chất của đầu tư. Thành công của段永平 không phải là may mắn, mà là kết quả của một triết lý nhất quán.