#BitcoinMiningIndustryUpdates

Đăng bởi: Luna_Star | Ngày 4 tháng 4 năm 2026

NGÀNH CÔNG NGHIỆP MÁY MÓC MINING BITCOIN ĐANG GÂY RỐI — VÀ CÁC TÍN HIỆU RÕ RÀNG HƠN BAO GIỜ HẾT

Hiện tại đang diễn ra một cuộc khủng hoảng trong ngành khai thác Bitcoin mà phần lớn các nhà đầu tư nhỏ lẻ không theo dõi sát sao. Nó không xảy ra trên biểu đồ giá. Nó xảy ra trong kinh tế vận hành của các công ty chịu trách nhiệm bảo vệ mạng lưới proof-of-work có giá trị nhất trong lịch sử. Dữ liệu từ Quý 1 năm 2026 không mơ hồ. Các thợ mỏ đang bán trái phiếu để tồn tại, giảm nhân sự đang gia tăng, các hoạt động lớn đang đóng cửa hoàn toàn, và ngành công nghiệp đang chuyển hướng khỏi khai thác theo tốc độ đáng chú ý mà bất kỳ ai quan tâm đến Bitcoin đều cần chú ý.

Bitcoin hôm nay giao dịch ở mức $66,970. Chi phí trung bình để sản xuất một Bitcoin trong ngành ước tính khoảng $80,000. Khoảng cách đó — khoảng $1.1Bỗi đồng — có nghĩa là phần lớn các hoạt động khai thác hiện đang hoạt động lỗ về mặt cấu trúc. Đây không phải là vấn đề dòng tiền ngắn hạn. Đó là một sự co hẹp biên lợi nhuận toàn ngành do ba lực lượng hội tụ: việc giảm phần thưởng khối vào tháng 4 năm 2024, tỷ lệ hashrate của mạng lưới duy trì gần mức cao nhất mọi thời đại trong phần lớn năm 2025, và giá Bitcoin không mang lại đà tăng sau halving như ngành đã dự tính.

Hashprice — chỉ số xác định doanh thu mà thợ mỏ kiếm được trên mỗi đơn vị hash rate — đạt đỉnh khoảng $63 trên mỗi petahash mỗi giây mỗi ngày vào tháng 7 năm 2025 và liên tục giảm trong Quý 4 năm 2025 và sang Quý 1 năm 2026, giảm xuống dưới $30 trên mỗi petahash mỗi ngày và chạm mức thấp nhất trong 5 năm. Báo cáo của CoinShares năm 289.5Mô tả Quý 4 năm 2025 là quý khó khăn nhất đối với các thợ mỏ Bitcoin kể từ lần halving. Từ "khó khăn" còn chưa đủ để mô tả chính xác những gì dữ liệu thể hiện. Khoảng 15 đến 20 phần trăm các máy khai thác cũ hơn trên mạng hoạt động lỗ trong giai đoạn đó. Các máy sản xuất khoảng 100 terahash mỗi giây hoặc ít hơn đang hòa vốn hoặc thua lỗ với chi phí điện là $0.04 mỗi kilowatt giờ.

Các hành động của các công ty trong Quý 1 xác nhận rõ ràng áp lực này. MARA đã thanh lý 5.7Bỷ đô la từ kho Bitcoin của mình chỉ để duy trì hoạt động liên tục. Riot Platforms đã bán 3.778 BTC trong Quý 1 với giá trung bình là $76,626, thu về 289,5 triệu đô la — vẫn thấp hơn chi phí sản xuất — trong khi chỉ khai thác được 1.473 BTC trong cùng kỳ. Tổng số Bitcoin trong bảng cân đối của Riot cuối quý sau các đợt bán là 15.680 BTC. Bitfarms thông báo đóng cửa hoàn toàn hoạt động khai thác sau khoản lỗ $285 triệu đô la. MARA cắt giảm 15 phần trăm lực lượng lao động khi họ đẩy nhanh chuyển hướng sang AI và hạ tầng kỹ thuật số. Các nhà khai thác công khai đã bán tổng cộng hơn 15.000 BTC trong những tháng gần đây, tạo ra một lượng cung dư thừa liên tục mà phía cầu đã phải hấp thụ bên cạnh hoạt động thị trường bình thường. Chi phí điện và nhiên liệu tăng cao — trực tiếp do cú sốc dầu chiến tranh Iran — đang gia tăng áp lực lên mọi hoạt động chưa ký hợp đồng dài hạn về năng lượng.

Điều chỉnh độ khó cho thấy câu chuyện cấu trúc. Độ khó khai thác Bitcoin giảm 7,76 phần trăm tại khối số 941.472 — mức điều chỉnh giảm lớn nhất trong thời gian gần đây. Độ khó hiện tại là 133,79 nghìn tỷ. Sự điều chỉnh này được dự đoán rộng rãi và đón nhận tích cực bởi các thợ mỏ còn lại vì nó trực tiếp giảm lượng công việc tính toán cần thiết để tìm khối, từ đó cải thiện doanh thu trên mỗi đơn vị cho các hoạt động còn tồn tại. Nhưng giảm 7,76 phần trăm độ khó không xảy ra vì mạng lưới đang phát triển mạnh mẽ. Nó xảy ra vì hashrate có ý nghĩa đã ngưng hoạt động — các nhà vận hành đã tắt máy vì vận hành chúng không còn khả thi về mặt kinh tế. Việc giảm độ khó vừa là một van xả áp lực, vừa là xác nhận rằng sự đầu hàng đang diễn ra.

Phát triển cấu trúc quan trọng hơn là sự chuyển hướng của ngành sang hạ tầng AI. IREN và Bitfarms đang tích cực định vị lại như các nhà cung cấp tính toán hiệu suất cao, sử dụng hoạt động khai thác như một cầu nối tài chính trong khi họ xây dựng năng lực trung tâm dữ liệu AI. CIFR và WULF theo đuổi các mô hình lai pha trộn khai thác Bitcoin với xây dựng AI, mặc dù gánh nặng nợ từ quá trình chuyển đổi này rất nặng nề — chi phí toàn bộ của WULF phản ánh lãi suất khoảng $144,974 cho mỗi Bitcoin khi tính cả tổng nợ 1928374656574.84Tỷ đô la. Trong khi đó, các thợ mỏ ít vay nợ như CLSK và HIVE thể hiện kỷ luật tài chính tốt hơn, duy trì lợi thế chi phí khai thác thuần túy trong khi các đối thủ khác quá đà vào xây dựng AI. Sự khác biệt về kết quả giữa các thợ mỏ có đòn bẩy và không đòn bẩy trong môi trường này là bài học áp dụng tốt cho cả ngành khai thác lẫn các lĩnh vực khác.

Xét theo chu kỳ lịch sử, những gì đang xảy ra hiện nay theo một mô hình đã được ghi nhận. Các đợt giảm độ khó khai thác quy mô này đã xuất hiện trong giai đoạn cuối của thị trường gấu Bitcoin, ngay trước các đợt phục hồi đáng kể. Mức giá sàn thực tế ở mức $54,177 đã giữ vững trong Quý 1. Trung bình động 200 tuần ở mức $59,268 chưa bị chạm tới. Khi hashprice giảm đủ sâu, nó buộc các công suất cũ phải ngưng hoạt động, làm giảm độ khó mạng lưới hơn nữa, nâng cao doanh thu trên mỗi đơn vị cho các thợ mỏ còn tồn tại, và cuối cùng tạo ra sự thiết lập lại cấu trúc chi phí để chu kỳ mở rộng tiếp theo có thể diễn ra. Câu hỏi không phải là liệu quá trình này có kết thúc — vì nó luôn luôn kết thúc. Câu hỏi là các nhà vận hành yếu hơn sẽ chịu thêm bao nhiêu áp lực trước khi sàn giá được thiết lập.

Việc Quốc hội Mỹ giới thiệu dự luật "Mined in America" vào ngày 31 tháng 3 thêm một yếu tố điều chỉnh pháp lý đáng theo dõi. Nếu được thông qua, nó sẽ tạo ra các ưu đãi cho hạ tầng khai thác Bitcoin trong nước, có thể định hình lại nguồn hashrate của thế hệ tiếp theo. Thuyết dài hạn về khai thác Bitcoin như một hạ tầng quan trọng vẫn chưa suy yếu. Kinh tế ngắn hạn chỉ đơn giản là đang buộc một sự thiết lập lại cấu trúc, phân biệt các nhà vận hành có kỷ luật với những người quá đà vay nợ.

Hãy theo dõi đợt điều chỉnh độ khó tiếp theo. Theo dõi xem hashrate có tiếp tục giảm hay ổn định. Theo dõi các báo cáo của MARA và Riot về số dư quỹ trong Quý 2. Những con số đó sẽ cho bạn biết ngành khai thác đang tiến gần đến giai đoạn đầu hàng hay vẫn còn trong quá trình đó.

Luna_Star | Ngày 4 tháng 4 năm 2026

#BitcoinMiningIndustryUpdates #GateSquare #CreatorLeaderboard #GateSquareAprilPostingChallenge