#BitcoinMiningIndustryUpdates — Tình hình ngành công nghiệp: Tháng 4 năm 2026

Ngành khai thác Bitcoin đang trải qua giai đoạn mà các nhà phân tích gọi là thời kỳ biến động cấu trúc lớn nhất kể từ chu kỳ tăng giá năm 2017. Khác với các suy thoái trước đây chỉ do điều chỉnh giá, áp lực hiện tại là đa lớp — cùng lúc bị ép từ kinh tế hậu halving, giá hash giảm, chi phí vận hành tăng, và sự cạnh tranh quyết liệt từ hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang tranh giành cùng nguồn megawatt mà các thợ mỏ phụ thuộc.

Thực tế về lợi nhuận

Chi phí sản xuất mỗi coin của Bitcoin đã tăng lên khoảng 80.000–90.000 USD, trong khi giá giao dịch hiện tại quanh mức 67.000 USD trong những tháng gần đây — nghĩa là một phần đáng kể của ngành khai thác đang hoạt động lỗ ròng trên mỗi coin. Giá hash, doanh thu kiếm được trên mỗi đơn vị hashrate mỗi ngày, đã chạm mức thấp nhất trong 5 năm vào Quý 4 năm 2025. Tổng hashrate của mạng đã giảm xuống dưới 1ZH/s lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2025, và điều chỉnh độ khó gần nhất đã giảm 3,28%, đưa độ khó mạng xuống khoảng 141,67 nghìn tỷ — mức chưa từng ghi nhận kể từ tháng 9 năm ngoái. Đối với các thợ mỏ còn giữ và không phòng hộ, môi trường biên lợi nhuận đang rất khắc nghiệt.

Chuyển hướng sang AI không còn là chiến lược phụ

Sự thay đổi quan trọng nhất trong ngành khai thác hiện nay không phải là chu kỳ — mà là cấu trúc. Các nhà khai thác công khai lớn đang chuyển đổi hệ thống công suất điện từ khai thác Bitcoin sang hạ tầng tính toán AI và điện toán hiệu năng cao. Kinh tế rõ ràng: các công việc suy luận và huấn luyện AI tạo ra doanh thu cao hơn đáng kể trên mỗi megawatt so với khai thác Bitcoin ở giá hash hiện tại, và giá GPU giao dịch đã tăng khoảng 300% kể từ tháng 1 năm 2025. Đây không còn là một chiến lược phòng hộ đầu cơ nữa — mà đang trở thành quyết định phân bổ vốn chính của họ.

Riot Platforms đã chuyển 500 BTC trị giá khoảng 34,13 triệu USD vào đầu tháng 4 năm 2026 và báo lỗ ròng vượt quá $633 triệu USD cho cả năm 2025. CEO của Riot mô tả rõ ràng quá trình chuyển đổi của công ty từ "một công ty khai thác Bitcoin với tiềm năng trung tâm dữ liệu thành một nhà phát triển trung tâm dữ liệu đã được chứng minh." Trong Quý 1, Riot đã bán khoảng 3.778 BTC trị giá $290 triệu USD để quản lý nợ và tài trợ cho quá trình chuyển đổi. MARA, từng nắm giữ hơn 53.000 BTC trong kho dự trữ, đã bán 15.133 BTC để mua lại khoảng 1928374656574839.25Tỷ USD nợ, đồng thời báo cáo 32,1 triệu USD lãi từ việc cho vay 9.377 BTC trong năm 2025. Ngay cả Cipher Mining cũng đang huy động khoảng 1928374656574839.25Tỷ USD để mở rộng tính toán AI. Đây không phải là thử nghiệm nhỏ — mà là các bước chuyển hướng chiến lược toàn diện.

Cột mốc: Bitcoin thứ 20 triệu đã được khai thác

Theo dữ liệu của CloverPool, chiều cao khối của Bitcoin đã đạt 940.000 và Bitcoin thứ 20 triệu đã được khai thác vào tháng 3 năm 2026 — chiếm khoảng 95,2% tổng cung cố định 21 triệu coin. Đây là một trong những cột mốc cung cấp quan trọng nhất trong lịch sử Bitcoin, và nó đến đúng vào thời điểm ngành khai thác đối mặt với một trong những môi trường lợi nhuận khắc nghiệt nhất. Với chỉ còn khoảng 1 triệu BTC nữa sẽ được phát hành, lập luận về khan hiếm lâu dài của Bitcoin càng trở nên chắc chắn hơn, ngay cả khi kinh tế ngắn hạn của các thợ mỏ vẫn còn nhiều áp lực.

Năng lượng: Vũ khí cạnh tranh quyết định

Ngành khai thác đã tiêu thụ hơn 150 TWh điện trong năm 2025. Yếu tố quyết định để tồn tại giờ đây là chi phí năng lượng, không còn là phần cứng. Chỉ các hoạt động có chi phí điện ở mức hoặc thấp hơn 0,04 USD/kWh mới có thể hoạt động có lợi nhuận ở giá hash và giá BTC hiện tại. Các thợ mỏ hoạt động trên mức 0,06 USD/kWh đang lỗ trên mỗi block. Điều này đã thúc đẩy quá trình hợp nhất, các hoạt động nhỏ và trung bình phải đóng cửa, bán phần cứng với giá giảm hoặc sáp nhập với các nhà vận hành có vị thế tốt hơn.

Soluna Holdings đã tích cực mở rộng trong lĩnh vực này, mua lại Trang trại gió Briscoe với giá 53 triệu USD, hướng tới EBITDA 6–$1 triệu USD trong năm đầu và mở rộng đường ống hạ tầng năng lượng tái tạo sẵn sàng cho AI lên 4,3 GW. Công ty đã huy động $2 triệu USD trong năm 2025 và đang bổ sung 300 MW năng lực AI. Nguồn năng lượng tái tạo và năng lượng bị bỏ rơi hiện chiếm hơn 50% tổng tiêu thụ của ngành, đánh dấu một bước chuyển lớn về mặt môi trường và vận hành của ngành.

Địa lý: Thị trường mới nổi ngày càng chiếm tỷ lệ

Phân bổ hashrate toàn cầu đã có sự thay đổi rõ rệt. Ethiopia, tận dụng điện thủy điện rẻ từ đập thủy điện Grand Ethiopian Renaissance Dam, đã nổi lên như một trung tâm khai thác đáng chú ý. Bản đồ hashrate Quý 2 năm 2025 cho thấy các thị trường mới nổi — đặc biệt ở châu Phi và Trung Á — đang chiếm lĩnh thị phần khi các hoạt động ở Bắc Mỹ và châu Âu phải đối mặt với chi phí quy định và năng lượng cao hơn. Sự đa dạng này giảm rủi ro tập trung địa lý của mạng lưới nhưng cũng làm phức tạp các cuộc thảo luận về quy định và quản lý đối với các nhà đầu tư tổ chức.

**Cảnh quan phần cứng: ASIC mới và cơ hội cho người mua**

Bitmain ra mắt Antminer S23Hydro vào tháng 5 năm 2025 với hiệu suất 9,5 joules trên terahash, là một trong những máy hiệu quả nhất từng ra mắt. Đồng thời, các nhà vận hành lớn đang thanh lý hoặc thu hẹp hoạt động khai thác Bitcoin, bán phần cứng cũ với giá chiết khấu. Đối với các nhà nhỏ hoặc mới tham gia có tiếp cận năng lượng rẻ, đây là cơ hội hiếm có để sở hữu phần cứng hiệu quả với giá thấp hơn thị trường — một xu hướng đã từng mở đường cho làn sóng các thợ mỏ bán lẻ tham gia trong các thời kỳ giảm độ khó.

Độ khó mạng hiện đang trên đà có thể tạo ra mức giảm ròng hàng năm đầu tiên trong lịch sử Bitcoin. Đối với các thợ mỏ tồn tại qua quá trình hợp nhất hiện tại, mức độ khó thấp hơn cộng với phần cứng giảm giá mang lại khả năng tăng lợi nhuận nếu giá BTC phục hồi.

Tiêu điểm công ty: Bitdeer và Cango

Bitdeer báo cáo rằng hashrate riêng của họ đạt 68 EH/s vào tháng 2 năm 2026, với 705 BTC khai thác trong tháng — tăng 541% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này đến từ việc mở rộng mạnh mẽ vào chip tự phát triển và hạ tầng khai thác. Trong khi đó, Cango Inc. công bố báo cáo thường niên 2025 với tổng doanh thu $11 triệu USD, trong đó $142 triệu USD đến từ hoạt động khai thác và 6.594,6 BTC khai thác trong năm. Những con số này cho thấy quy mô và tích hợp dọc vẫn là con đường khả thi, ngay cả trong môi trường biên lợi nhuận thu hẹp.

Điểm bất thường của thợ mỏ solo đáng chú ý

Trong một sự kiện hiếm hoi, một thợ mỏ solo đã thành công giải quyết khối 943.411 và kiếm được khoảng 210.000 USD tiền thưởng khối — nhắc nhở rằng dù xác suất thắng của thợ mỏ solo so với các pool quy mô công nghiệp là rất nhỏ, nhưng không phải là không có. Những khoảnh khắc này thu hút sự chú ý của công chúng và củng cố tinh thần thiết kế không cần phép của Bitcoin, ngay cả khi kinh tế ngày càng ưu tiên các nhà vận hành tổ chức.

Điểm ngoặt rộng hơn

Ngành khai thác Bitcoin năm 2026 đang ở một điểm ngoặt thực sự. Nó không còn chỉ là một cược vào sự tăng giá của BTC — mà là một ngành hạ tầng vốn đòi hỏi vốn lớn, cạnh tranh trực tiếp với các trung tâm dữ liệu quy mô siêu lớn, các dự án năng lượng tái tạo và nhà cung cấp tính toán AI về đất đai, năng lượng và vốn. Các công ty sẽ định hình ngành khai thác trong thập kỷ tới là những công ty coi hạ tầng năng lượng là sản phẩm cốt lõi và khai thác Bitcoin chỉ là một trong nhiều công việc. Đối với ngành, sự trưởng thành này là lành mạnh. Đối với các nhà vận hành truyền thống chỉ dựa vào phần thưởng khối của BTC, quỹ thời gian đang thu hẹp.

Dữ liệu rõ ràng: rào cản gia nhập tăng lên, hợp nhất quy mô lớn, chuyển đổi cấu trúc sang AI, các cột mốc cung cấp mới và chế độ độ khó mạng lưới có thể cuối cùng sẽ thưởng cho các thợ mỏ kiên nhẫn, có vốn tốt. Ngành không đang chết — nó đang được định giá lại và tái cấu trúc trong thời gian thực.

---

$688 $675 #BitcoinMiningIndustryUpdates