Gần đây tôi đã lướt qua dữ liệu thị trường và thành thật mà nói, các tín hiệu hiện tại khá hỗn loạn. Nhiều người đang tự hỏi liệu thị trường chứng khoán có sắp sập không, và tôi hiểu lý do — các chỉ số đang phát ra những cảnh báo đáng chú ý.

Hãy để tôi phân tích những gì khiến mọi người lo lắng. Tỷ lệ CAPE của Shiller đang ở gần mức 40, tức là gần mức cao thứ hai từng ghi nhận. Để tham khảo, nó đạt đỉnh 44 vào năm 1999 ngay trước khi bong bóng dot-com vỡ. Chỉ số này xem xét lợi nhuận điều chỉnh theo lạm phát trong thập kỷ qua, và theo lịch sử, khi nó đạt mức cao như vậy, giá thường sẽ điều chỉnh giảm. Trung bình dài hạn khoảng 17, vậy là chúng ta đang nói về một khoảng cách khá lớn.

Tiếp theo là chỉ số Buffett — tỷ lệ giữa tổng giá trị cổ phiếu Mỹ và GDP. Hiện tại nó quanh mức 219%. Chính Buffett đã nói rằng bất cứ thứ gì gần 200% đều là vùng rủi ro, so sánh như chơi lửa. Ông đã dùng chính chỉ số này để dự đoán đợt sụp đổ dot-com, nên đáng để chú ý.

Rõ ràng, đây không phải là quả cầu pha lê. Không có chỉ số nào chính xác 100%, và ngay cả khi một đợt điều chỉnh sắp tới, chẳng ai biết chính xác thời điểm. Thị trường có thể tiếp tục đi lên trong nhiều tháng trước khi có gì xảy ra. Nếu bạn bán hoảng loạn ngay bây giờ, có thể bạn sẽ bỏ lỡ những khoản lợi nhuận lớn.

Tuy nhiên, phần thú vị nằm ở chỗ — và đây mới là phần thực sự quan trọng cho danh mục của bạn. Lịch sử cho thấy rằng ngay cả khi mọi thứ trở nên rối ren, thị trường thường phục hồi nhanh hơn nhiều người nghĩ. Trung bình, thị trường gấu kể từ năm 1929 kéo dài khoảng chín tháng. Thị trường bò? Gần ba năm trung bình. Vậy là, rủi ro giảm giá thường ngắn hơn và ít xảy ra hơn so với khả năng tăng trưởng.

Tôi đã suy nghĩ rất nhiều về điều này, và điều khiến tôi ấn tượng là mọi người tập trung quá nhiều vào vụ sập thị trường mà bỏ qua những gì xảy ra sau đó. Đúng, sự biến động có thể đến gần. Nhưng quỹ đạo dài hạn của thị trường luôn đi lên, ngay cả qua suy thoái, chiến tranh và đủ loại hỗn loạn.

Chiến lược thực sự ở đây không phải là cố gắng dự đoán chính xác thời điểm thị trường sập — đó là trò chơi thua cuộc. Đó là bỏ tiền vào các cổ phiếu chất lượng và giữ chúng qua những giai đoạn khó khăn. Đó là cách mọi người thực sự xây dựng sự giàu có. Những biến động ngắn hạn có thể rất khốc liệt để xem, nhưng nếu danh mục của bạn vững chắc, những đợt giảm tạm thời đó chỉ là cơ hội mua vào trong mắt nhìn lại.

Tôi cũng nhận thấy nhiều nhà đầu tư hiện đang đứng ở vùng trung lập kỳ lạ này. Theo các khảo sát gần đây, khoảng 35% lạc quan về sáu tháng tới, 37% bi quan, phần còn lại thì trung lập. Giống như mọi người đang chờ đợi ai đó khác bước trước.

Vấn đề là, dù thị trường chứng khoán có sắp sập hay không, các nguyên tắc đầu tư tốt vẫn không thay đổi. Bạn cần các tài sản chất lượng. Bạn cần giữ chúng trong nhiều năm, không phải vài tháng. Bạn cần bỏ qua những tiếng ồn và tập trung vào chiến lược dài hạn.

Vâng, các đèn cảnh báo đã bật. CAPE của Shiller và chỉ số Buffett đều cho thấy sự thận trọng. Nhưng tôi đã thấy đủ các chu kỳ thị trường để biết rằng sự không chắc chắn thực ra khá bình thường. Thị trường đã sống sót qua những thời kỳ tồi tệ hơn nhiều và luôn vượt qua. Nếu bạn đủ can đảm và sẵn sàng gắn bó lâu dài, thì sự biến động này chỉ là một phần của hành trình.