Gần đây tôi đã suy nghĩ về các chiến lược quyền chọn, và tôi nhận ra nhiều người thực sự không hiểu rõ cách các quyền chọn mua trong tiền có thể hoạt động có lợi cho bạn như thế nào. Hãy để tôi phân tích rõ hơn.

Vì vậy, về cơ bản, quyền chọn mua (call option) cho phép bạn có quyền mua một tài sản với mức giá cố định - gọi là giá thực hiện - trước khi hết hạn. Bạn trả một khoản phí bảo hiểm trước cho quyền này. Rất đơn giản. Nhưng điều thú vị là: khi giá thị trường tăng vượt xa mức giá thực hiện đó, bạn có quyền chọn mua trong tiền.

Bây giờ, các quyền chọn mua trong tiền sâu là một loại hoàn toàn khác. Đây là những tình huống mà giá thực hiện thấp hơn đáng kể so với giá thị trường hiện tại. Giá nội tại đã được tính vào, có nghĩa là các quyền chọn này hoạt động khác biệt so với các quyền chọn ở mức giá bằng hoặc ngoài tiền.

Tại sao điều này lại quan trọng? Bởi vì các quyền chọn mua trong tiền sâu di chuyển theo hướng dự đoán được nhiều hơn với tài sản cơ sở. Bạn ít bị ảnh hưởng bởi biến động - chúng không bị dao động bởi mỗi cú lắc thị trường. Delta cao hơn, có nghĩa là mỗi đô la biến động của tài sản, giá quyền chọn cũng tiến gần hơn đến mức đó. Gần như bạn đang sở hữu chính tài sản đó, nhưng với ít vốn hơn.

Tiềm năng đòn bẩy cũng rất rõ ràng. Bạn có thể kiểm soát nhiều cổ phiếu hơn với khoản đầu tư nhỏ hơn. Nếu bạn lạc quan về một thứ gì đó, quyền chọn mua trong tiền cho phép bạn tăng cường mức độ tiếp xúc mà không cần bỏ ra toàn bộ tiền mặt để mua tài sản.

Nhưng - và điều này rất quan trọng - có một sự đánh đổi. Phí bảo hiểm bạn trả cho quyền chọn mua trong tiền sâu cao hơn đáng kể vì giá nội tại đó tốn tiền. Bạn cần một mức biến động giá đủ lớn để hòa vốn với số tiền đã trả trước đó. Và đúng vậy, có sự phức tạp ở đây. Bạn cần hiểu rõ mình đang làm gì, nếu không, bạn có thể mất toàn bộ phí bảo hiểm đó nếu thị trường đi ngược lại dự đoán của bạn.

Ngoài ra, trong khi các quyền chọn này mang lại sự ổn định, chúng giới hạn khả năng sinh lợi tối đa so với các quyền chọn ngoài tiền rẻ hơn. Bạn đang đánh đổi lợi nhuận tối đa để có sự dự đoán chính xác hơn.

Vậy khi nào bạn thực sự sử dụng chúng? Có thể khi bạn muốn tiếp xúc với một biến động nhưng muốn giảm thiểu rủi ro biến động. Hoặc nếu bạn muốn tạo thu nhập qua các quyền chọn bán phủ (covered calls) trên các tài sản bạn đã sở hữu. Đây không phải là cách làm giàu nhanh - mà là một công cụ chiến thuật cho các tình huống thị trường cụ thể.

Chìa khóa là hiểu rõ mức độ chấp nhận rủi ro của bạn và có một kế hoạch vững chắc. Các quyền chọn mua trong tiền có thể phù hợp với chiến lược của bạn, nhưng chúng không phải là câu trả lời chung cho mọi trường hợp. Tuy nhiên, việc hiểu cách chúng hoạt động là rất đáng giá, đặc biệt nếu bạn muốn tối ưu hóa cách phân bổ vốn của mình.