#Gate13周年

TRUMP VỚI CƠ QUAN DỰ TRỮ LIÊN BANG - CUỘC ĐẤU TỐNG MÀ WALL STREET LO SỢ

Khủng hoảng Hiến pháp ẩn trong một cuộc tranh luận kinh tế

THỎA THUẬN TRONG LỜI NÓI CỦA TRUMP

Vào ngày 15 tháng 4 năm 2026, trong một cuộc phỏng vấn trên Fox Business với "Mornings with Maria," Tổng thống Donald Trump đã đưa ra lời đe dọa rõ ràng nhất chống lại Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell:

"Tôi sẽ phải sa thải ông ấy, được chứ, nếu ông ấy không rời đi đúng hạn. Tôi đã giữ lại việc sa thải ông ấy. Tôi muốn sa thải ông ấy, nhưng tôi ghét gây tranh cãi. Tôi muốn không gây tranh cãi. Nhưng ông ấy sẽ bị sa thải."

Ba câu. Ảnh hưởng lớn đến thị trường.

BỐI CẢNH — TẠI SAO ĐIỀU NÀY QUAN TRỌNG ĐẾN VẬY NGAY BÂY GIỜ

Nhiệm kỳ của Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang kết thúc vào **Ngày 15 tháng 5 năm 2026**, khoảng 30 ngày kể từ ngày Trump đưa ra tuyên bố.

Trong điều kiện bình thường, điều đó đơn giản có nghĩa Powell rời đi, người thay thế do Trump đề cử là Kevin Warsh sẽ tiếp quản, và quá trình chuyển giao sẽ diễn ra qua sự xác nhận của Thượng viện. Nhưng hoàn cảnh tháng 4 năm 2026 không bình thường.

3 ĐIỂM ÁP LỰC KHIẾN TÌNH HƯỚNG NỔI BẬT

01 — CUỘC ĐIỀU TRA HÌNH SỰ

Các công tố viên liên bang đang tích cực điều tra các khoản chi vượt mức trong việc cải tạo trụ sở của Ngân hàng Dự trữ Liên bang. Powell đã công khai tuyên bố rằng ông sẽ không từ chức không chỉ với tư cách Chủ tịch, mà còn khỏi hội đồng quản trị của Fed cho đến khi Bộ Tư pháp giải quyết cuộc điều tra này. Chỗ ngồi của Powell trên hội đồng kéo dài đến **2028**, nghĩa là ngay cả sau khi nhiệm kỳ Chủ tịch kết thúc vào ngày 15 tháng 5, ông vẫn có thể hợp pháp giữ chức vụ Thống đốc Fed.

Tuyên bố của Trump không chỉ đe dọa ngăn Powell ở lại vị trí Chủ tịch mà còn tăng cường cuộc điều tra hình sự, làm rõ rằng chính quyền không có ý định dừng áp lực truy tố đối với ngân hàng trung ương.

02 — VẤN ĐỀ ĐỀ CỬ WARSH

Người thay thế do Trump chọn, Kevin Warsh, cần sự xác nhận của Thượng viện. Quá trình xác nhận này đã được báo cáo là "gập ghềnh" từ trước tháng 4 năm 2026, với sự gia tăng kiểm tra từ các thành viên Thượng viện về cách tiếp cận của chính quyền đối với Fed và cuộc điều tra hình sự đang diễn ra. Nếu việc xác nhận Warsh bị trì hoãn, Powell có thể tiếp tục giữ chức Chủ tịch sau ngày 15 tháng 5 chính xác là kịch bản mà Trump nói sẽ kích hoạt việc sa thải.

03 — CUỘC CHIẾN VỀ LÃI SUẤT

Trong cốt lõi của sự thất vọng của Trump với Powell là một tranh chấp đã định hình mối quan hệ của họ kể từ khi Trump trở lại làm việc vào tháng 1 năm 2025: lãi suất. Trump liên tục yêu cầu Powell giảm lãi suất. Powell và các nhà kinh tế của Fed duy trì cách tiếp cận thận trọng, dựa trên dữ liệu, khiến lãi suất cao hơn mức Trump mong muốn.

Trump lại một lần nữa vào ngày 15 tháng 4 nói rằng Powell đang làm "kém" và "nên giảm lãi suất."

YẾU TỐ PHÁP LÝ VÀ HIẾN PHÁP

Câu hỏi liệu Tổng thống Mỹ có thể hợp pháp sa thải Chủ tịch Fed hay không chưa được pháp luật xác định rõ ràng và thị trường đều biết điều đó.

Đạo luật Ngân hàng Dự trữ Liên bang quy định rằng các Thống đốc của Fed phục vụ các nhiệm kỳ cố định và chỉ có thể bị cách chức "vì lý do chính đáng." Việc bất đồng chính sách như từ chối cắt giảm lãi suất theo yêu cầu của tổng thống có được coi là "lý do chính đáng" hợp pháp để cách chức hay không chưa từng được thử nghiệm rõ ràng trong tòa án.

Nếu Trump cố gắng sa thải Powell và Powell phản đối, cuộc chiến pháp lý này sẽ tạo ra một cuộc khủng hoảng chưa từng có về tính độc lập của thể chế đối với ngân hàng trung ương quan trọng nhất thế giới. Thị trường toàn cầu sẽ đối mặt với một khoản rủi ro không chắc chắn chưa từng có kể từ năm 2008.

TÁC ĐỘNG THỊ TRƯỜNG — NHỮNG GÌ NHÀ ĐẦU TƯ ĐANG THEO DÕI

Thời hạn nhiệm kỳ Chủ tịch Fed → 15 tháng 5 năm 2026
Chỗ ngồi Thống đốc của Powell (nếu ông ấy ở lại) → Đến 2028
Tình trạng xác nhận của Warsh → Gập ghềnh / Đang xem xét kỹ lưỡng
Vị trí của Trump → "Ông ấy sẽ bị sa thải"
Vị trí của Powell → Không từ chức trong quá trình điều tra
Tranh chấp lãi suất → Tiếp tục từ tháng 1 năm 2025
Mối quan tâm chính của nhà đầu tư → Suy giảm độc lập của Fed

Tờ New York Times DealBook ngày 15 tháng 4 đã ghi nhận rằng "ngay khi căng thẳng chiến tranh bắt đầu giảm xuống trên thị trường, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho những bất ổn mới về lãnh đạo của Fed."

Chỉ số S&P 500 vừa vượt mốc 7.000 lần đầu tiên, một kỷ lục phần nào do sự lạc quan về ngừng bắn trong xung đột Mỹ-Iran. Cùng ngày đó, cuộc khủng hoảng lãnh đạo Fed lại trỗi dậy mạnh mẽ, tạo ra một lực đẩy ngược lại sự lạc quan của cổ phiếu.

GÓC ĐÁM MẠO VỀ TIỀN MẠCH

Cuộc đối đầu giữa Chủ tịch Fed và các nhà đầu tư crypto liên quan trực tiếp vì hai lý do:

**Kỳ vọng Lãi suất**: Nếu Trump thành công gây áp lực buộc lãnh đạo mới của Fed cắt giảm lãi suất, dù bằng cách thay thế Powell hay bổ nhiệm một Chủ tịch linh hoạt hơn, lượng thanh khoản mở rộng sẽ mang lại lợi ích chung cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả crypto. Lãi suất thấp hơn giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi và theo lịch sử thường đi kèm với hiệu suất vượt trội của BTC.

**Đồng đô la & Niềm tin tổ chức**: Ngược lại, nếu việc sa thải Chủ tịch Fed làm giảm niềm tin vào các tổ chức tiền tệ của Mỹ, sự biến động của đồng đô la có thể tạo ra những biến động ngắn hạn trên tất cả các loại tài sản, kể cả crypto. Sự không chắc chắn về ai kiểm soát chính sách tiền tệ của Mỹ không tự nhiên là tích cực, ban đầu sẽ gây ra biến động, rồi sau đó có thể trở thành tích cực.

NHỮNG GÌ XẢY RA TIẾP THEO

Bốn kịch bản khả thi:

KẾ HOẠCH A → Powell rời đi ngày 15 tháng 5, Warsh được xác nhận, chuyển giao suôn sẻ
KẾ HOẠCH B → Powell ở lại làm Thống đốc sau ngày 15 tháng 5, Trump sa thải ông
KẾ HOẠCH C → Thượng viện hoãn xác nhận Warsh, Trump gia hạn thời hạn ngừng bắn
KẾ HOẠCH D → Thách thức pháp lý — Powell phản đối việc sa thải trong tòa án liên bang

Kịch bản D sẽ gây rối loạn thị trường nhất và buộc Tòa án Tối cao phải xác định quyền lực của tổng thống đối với Fed lần đầu tiên trong lịch sử hiện đại.

BỐI CẢNH LỊCH SỬ

Chưa có Tổng thống Mỹ đương nhiệm nào thành công trong việc sa thải Chủ tịch Fed. Sự độc lập của Fed khỏi kiểm soát trực tiếp của chính quyền được xem là nền tảng của uy tín đồng đô la và ổn định tài chính Mỹ. Các nhà đầu tư trong mọi loại tài sản — cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, và crypto — đều theo dõi sát tình hình này với kỳ vọng rằng việc giải quyết sẽ định hình các điều kiện vĩ mô cho phần còn lại của năm 2026.