Đang suy nghĩ về toàn cảnh dự báo cổ phiếu AI gần đây, và có một cái tên luôn nổi bật trong mắt tôi khi xem xét những gì có thể chiếm lĩnh lĩnh vực này trong tương lai.

Vì vậy, vấn đề về cổ phiếu AI trong vài năm qua - chúng đã tăng trưởng mạnh mẽ, và đúng, có sự điều chỉnh gần đây liên quan đến các lo ngại kinh tế rộng hơn về thuế quan và chi tiêu. Nhưng thành thật mà nói, đợt giảm đó trông giống như nhiễu hơn là tín hiệu rõ ràng. Các yếu tố cơ bản vẫn chưa thay đổi. Chúng ta vẫn còn trong giai đoạn đầu của một sự chuyển đổi trị giá hàng nghìn tỷ đô la về cách các công ty hoạt động. Các nhà phân tích đang nói về thị trường có thể tăng từ khoảng 300 tỷ lên 2 nghìn tỷ trong thập kỷ tới, đó là một cơ hội lớn.

Nvidia vẫn luôn xuất hiện trong đầu tôi như ứng viên sáng giá nhất để trở thành người chiến thắng lớn nhất trong dự báo cổ phiếu AI năm 2025 trở đi. Tôi biết đó là một quan điểm táo bạo, nhưng hãy nghe tôi giải thích.

Thứ nhất, thành tích thích nghi của họ thực sự ấn tượng. Khi các kiểm soát xuất khẩu ảnh hưởng đến chip AI của họ dành cho Trung Quốc, họ không hoảng loạn - họ đã tạo ra các giải pháp. Cũng như vậy với các lo ngại về thuế quan. Họ đã chuyển phần lớn sản xuất sang Mỹ để giảm thiểu rủi ro. Đó là kiểu sáng tạo và linh hoạt quan trọng khi mọi thứ trở nên không chắc chắn. Thêm vào đó, họ đang có 53 tỷ đô la tiền mặt, điều này mang lại khả năng linh hoạt thực sự để đầu tư qua các chu kỳ và xử lý mọi thứ xảy ra tiếp theo.

Điều thứ hai khiến tôi tự tin hơn là những gì các khách hàng lớn nhất của họ đang báo hiệu. Microsoft, Amazon, Meta - những công ty này vừa xác nhận họ không giảm tốc chi tiêu cho AI. Họ muốn các nền tảng mạnh nhất có thể, và số tiền đó đang chảy vào Nvidia vì họ có GPU tốt nhất cho công việc này. Cũng có xu hướng mới nổi về inference có thể rất lớn - các mô hình suy luận này cần sức mạnh xử lý đáng kể, và kiến trúc Blackwell mới của Nvidia thực sự được xây dựng cho mục đích này. Đó là lợi thế cấu trúc thúc đẩy tăng trưởng nhiều quý liên tiếp.

Bây giờ, rủi ro thực sự ở đây là Trung Quốc. Mỹ đã chặn chip H20 của họ dành riêng cho thị trường đó, và gần đây họ đã bị phạt 4,5 tỷ đô la. Đó là số tiền thật và sự không chắc chắn thật sự. Nếu tình hình đó không được giải quyết, nó sẽ giới hạn khả năng tăng trưởng của họ. Nhưng tôi tin rằng chính quyền Trump, vốn ủng hộ AI, cuối cùng sẽ tìm ra cách đi tiếp mà không làm tê liệt các công ty Mỹ.

Về định giá, cổ phiếu đã giảm đủ để giao dịch ở mức khoảng 32 lần lợi nhuận dự kiến - giảm mạnh so với mức 50 cách đây vài tháng. Thực sự đó là mức hợp lý cho một công ty có tiềm năng tăng trưởng như vậy và lợi thế cạnh tranh vững chắc.

Vậy nên, nếu tôi dự báo cổ phiếu AI để xác định cái nào sẽ hoạt động tốt nhất, Nvidia là lựa chọn của tôi. Dù tôi có thể sai về thời điểm cụ thể, công ty này đang ở vị trí để chiến thắng lâu dài. Câu chuyện AI vẫn chưa kết thúc - chúng ta có lẽ chỉ mới bắt đầu.