Vừa mới phát hiện ra điều gì đó thú vị về chi phí thực sự để xây dựng một trạm không gian ngày nay. Hóa ra một công ty nghĩ rằng họ có thể hoàn thành nó với dưới $4 tỷ đô la — điều này thật điên rồ so với số tiền chúng ta đã chi cho ISS.

Vì vậy, đây là bối cảnh: Trạm Không gian Quốc tế mất 13 năm, 15 quốc gia, và khoảng $100 tỷ đô la để xây dựng. Đó là một dự án khổng lồ. Nhưng Voyager Technologies, công ty vừa nộp hồ sơ niêm yết, tuyên bố họ có thể xây dựng một thay thế tư nhân — gọi là Starlab — với khoảng 2,8 đến 3,3 tỷ đô la. So sánh chi phí của trạm không gian thôi đã khiến bạn tự hỏi điều gì đã thay đổi.

Voyager không chỉ là một startup bình thường. Họ có những đối tác lớn trong dự án này — Palantir, Airbus, Mitsubishi, và MDA Space đều tham gia. SpaceX sẽ xử lý việc phóng bằng Starship vào năm 2029. Toàn bộ thiết kế dự kiến sẽ phù hợp trong một lần phóng duy nhất, đây là một cách tiếp cận khá tinh tế so với cơn ác mộng lắp ráp theo mô-đun của ISS ban đầu.

Điều khiến tôi chú ý hơn cả là bức tranh tài chính. Voyager thu về $136 triệu đô la doanh thu trong năm 2023, tăng lên $144 triệu đô la trong năm 2024, nhưng họ đang lỗ 65,6 triệu đô la. NASA là khách hàng lớn nhất của họ, tài trợ khoảng một phần tư doanh thu. Họ đã có khoảng $800 triệu đô la hợp đồng chính phủ, điều này cho thấy sự tin tưởng nghiêm túc vào những gì họ đang xây dựng.

Nhưng vấn đề là — họ đang ra công chúng vì họ cần tiền. Hiện tại họ chỉ có khoảng $175 triệu đô la trong tay, và ước tính chi phí xây trạm không gian là $3 tỷ đô la có nghĩa là họ cần huy động nhiều hơn đáng kể. Công ty sẽ chưa thực sự có lãi cho đến năm 2029 hoặc muộn hơn, khi Starlab phóng lên và bắt đầu vận hành.

Xét về góc độ đầu tư, đây là một sự đầu cơ thuần túy vào thời điểm này. Bạn đang nhìn vào tỷ lệ giá trên doanh số khoảng 13,6 ở mức thấp nhất của định giá của họ, và không có lợi nhuận nào đáng kể. Họ đặt cược tất cả vào việc thành công trong việc cung cấp một trạm không gian tư nhân với chi phí thấp hơn nhiều so với ISS đã tiêu tốn để xây dựng.

Đây là loại dự án có thể thực sự biến đổi nền kinh tế không gian hoặc là một cái bẫy tiền bạc nuốt chửng vốn của nhà đầu tư trong nhiều năm. Lợi thế về chi phí xây trạm không gian mà họ tuyên bố là hấp dẫn trên giấy, nhưng thực thi trong ngành này mới là tất cả. Nếu bạn đang nghĩ đến việc tham gia, hãy đảm bảo bạn thoải mái với hồ sơ rủi ro — đây là vốn đầu cơ mang tính chất dựa trên giả định nhiều nhất.