Chỉ mới nhận ra điều thú vị về tình hình của Fed của Trump mà nhiều người có thể đang bỏ qua. Vậy Kevin Warsh hiện là người dự kiến làm Chủ tịch Fed mới nếu Quốc hội xác nhận ông trước tháng 5, nhưng điều hấp dẫn là—Jerome Powell thực ra không cần phải từ chức khỏi Hội đồng Thống đốc Fed khi nhiệm kỳ của ông kết thúc.

Hầu hết các Chủ tịch Fed đều từ chức, chắc chắn rồi. Nhưng nhiệm kỳ của Powell trên Hội đồng kéo dài đến năm 2028, điều này mang lại cho ông nhiều lựa chọn. Và dựa trên tất cả những gì đã xảy ra, tôi nghi ngờ ông có thể thực sự ở lại. Hãy nghĩ xem: Powell đã khá lên tiếng về những lo ngại liên quan đến áp lực của Trump đối với Fed, và đã có vụ subpoena của DOJ liên quan đến việc cải tạo trụ sở Fed khiến ông xem xét lại kế hoạch rời đi của mình.

Điều gì lớn nếu Powell ở lại? Chà, Hội đồng Thống đốc thực sự là một vị trí quyền lực. Chỉ có bảy thành viên, và tất cả đều tham gia Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) kiểm soát chính sách lãi suất. Nếu Powell vẫn là một thành viên, ông có quyền bỏ phiếu trong mọi quyết định về lãi suất. Điều này rất quan trọng khi bạn xem xét Trump cực kỳ mong muốn lãi suất thấp hơn và hành động nhanh hơn của Fed.

Điều làm cho điều này trở thành một vấn đề đau đầu tiềm năng cho Trump là gì? Powell có ảnh hưởng thực sự với các thành viên khác của FOMC và sẽ bỏ phiếu dựa trên dữ liệu kinh tế, chứ không phải áp lực chính trị. Ngay cả khi Warsh trở thành Chủ tịch mới, việc Powell ở lại có thể thực sự chặn hoặc làm chậm một số kế hoạch cắt giảm lãi suất của Trump.

Thời điểm cũng rất đáng chú ý. Khi bạn xem xét các phát biểu của Jerome Powell hôm nay hoặc bất kỳ ngày nào khác, thông điệp của ông có thể báo hiệu liệu ông có dự định ở lại hay không. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent ban đầu nói rằng ông cảm thấy tự tin Powell sẽ rời đi, nhưng sau vụ subpoena của DOJ, mọi thứ đã thay đổi. Chính Powell cũng khá im lặng về ý định của mình.

Thượng nghị sĩ Thom Tillis đã nói rõ rằng ông sẽ không bỏ phiếu cho bất kỳ ứng viên Fed mới nào cho đến khi DOJ hoàn tất cuộc điều tra, điều này có thể tạo thêm rắc rối cho Trump trong việc cố gắng định hình lại Fed theo ý mình.

Vậy chiến lược ở đây là gì? Powell có thể xem việc ở lại Hội đồng như một nghĩa vụ để bảo vệ tính độc lập của Fed. Bằng cách giữ ghế đó, ông ngăn Trump bổ nhiệm người khác phù hợp hơn với ý muốn của mình. Đây là một nước đi phòng thủ thông minh có thể ảnh hưởng đáng kể đến toàn bộ quỹ đạo lãi suất trong vài năm tới. Hãy để ý các phát biểu của Powell hoặc các thông báo của Fed—chúng có thể tiết lộ rất nhiều về những gì thực sự đang diễn ra phía sau hậu trường.