Chỉ mới nhận thấy điều gì đó thú vị trong các hồ sơ 13F mới nhất. Tỷ phú Philippe Laffont của Coatue Management đã tham gia vào một đợt mua mạnh mẽ trên ba cổ phiếu trị giá hàng nghìn tỷ đô la, và mô hình này cho bạn biết rất nhiều về nơi dòng tiền thông minh đang nhìn thấy cơ hội ngay bây giờ.

Laffont quản lý gần 40,8 tỷ đô la tài sản, và thành tích vượt S&P 500 của ông khiến các động thái của ông đáng để chú ý. Người này rõ ràng biết cách định vị danh mục đầu tư. Nhìn vào hoạt động của ông trong Quý 2 và Quý 3 năm 2025, có một luận điểm rõ ràng đang nổi lên về hạ tầng AI và các nhà lãnh đạo công nghệ đã được thiết lập.

Đầu tiên là Alphabet. Cái này thú vị vì Laffont đã đặt cược toàn bộ trong Quý 3, mở một vị thế mới hơn 2 triệu cổ phiếu trong GOOG đồng thời tăng mạnh các khoản nắm giữ GOOGL của ông lên 259%. Quyết định chống độc quyền vào tháng 9 về Chrome có lẽ đã xóa bỏ nhiều sự không chắc chắn đang treo lơ lửng trên cổ phiếu này. Nhưng ngoài ra, bạn có thể thấy lý do tại sao ông lại bị thu hút bởi nó. Thống trị tìm kiếm của Google vẫn không ai sánh kịp với khoảng 90% thị phần toàn cầu, YouTube cực kỳ lớn, và bộ phận đám mây của họ đang tăng trưởng vượt qua 30% nhờ tích hợp AI. Thêm vào đó, bảng cân đối kế toán rất sạch sẽ—98,5 tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương tính đến tháng 9. Loại sức mạnh tài chính này cho phép họ đầu tư mạnh mẽ mà không cần phải lo lắng.

Tiếp theo là Broadcom. Laffont đã mua cổ phiếu này trong mọi quý của năm 2025—45 nghìn cổ trong Quý 1, hơn 2 triệu trong Quý 2, và thêm 120 nghìn trong Quý 3. Trong khi mọi người khác đang mê mẩn Nvidia và GPU, Laffont dường như ưu tiên về mảng mạng lưới. Các giải pháp trung tâm dữ liệu của Broadcom có thể kết nối hàng chục nghìn GPU và tối ưu hóa hiệu suất của chúng. Đó là một phần hạ tầng không hấp dẫn nhưng thiết yếu. Ngoài AI, họ còn có vị thế vững chắc trong chip không dây, điện thoại thông minh và thiết bị IoT. Không chỉ là một trò chơi một cú đánh.

Microsoft là cổ phiếu thứ ba, và thực tế là cổ phiếu lớn thứ hai trong danh mục của quỹ ông. Thêm hơn 660 nghìn cổ phiếu trong Quý 2 và thêm 710 nghìn trong Quý 3. Azure đứng thứ hai toàn cầu về nền tảng đám mây, tăng gần 40% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ đà tăng của AI. Nhưng điều thường bị bỏ qua là các mảng cũ—Windows, Office—vẫn tạo ra dòng tiền khổng lồ. Nguồn tiền này tài trợ cho tất cả các cược tăng trưởng. Microsoft kết thúc tháng 9 với $102 tỷ đô la tiền mặt và tạo ra hơn $45 tỷ đô la dòng tiền hoạt động. Định giá cũng hợp lý, khoảng 25 lần lợi nhuận dự kiến, thấp hơn 16% so với trung bình 5 năm của họ.

Điều nổi bật là sự nhất quán. Laffont không chạy theo cơn sốt. Ông xây dựng vị thế một cách có hệ thống trong các công ty có lợi thế cạnh tranh thực sự, bảng cân đối vững chắc, và tiếp xúc với làn sóng AI mà không hoàn toàn phụ thuộc vào nó. Sự giàu có và nguồn lực của người như Laffont quan trọng vì nó cho phép họ nghĩ dài hạn trong khi những người khác chỉ giao dịch theo các biến động hàng ngày. Các hồ sơ 13F này cho thấy một người tự tin về hướng đi của thị trường trong vài năm tới.