Vậy bạn muốn trở nên nghiêm túc với giao dịch quyền chọn nhưng sự phức tạp khiến bạn choáng ngợp? Đúng rồi, tôi hiểu rồi. Có rất nhiều chiến lược khác nhau và dễ dàng bị chìm đắm trong lượng thông tin đó. Một chiến lược thường xuyên xuất hiện trong các cuộc trò chuyện, và thành thật mà nói có một trong những tên gọi hay nhất trong đầu tư, là condor sắt.

Cơ bản, condor sắt là một chiến lược quyền chọn gồm bốn chân trên một cổ phiếu duy nhất. Bạn làm việc với hai quyền chọn bán (một dài, một ngắn) và hai quyền chọn mua (một dài, một ngắn), tất cả đều có giá thực thi khác nhau nhưng cùng ngày hết hạn. Toàn bộ ý tưởng là kiếm lợi khi thị trường yên tĩnh và cổ phiếu cơ sở không biến động nhiều. Bạn muốn giá cổ phiếu đó nằm giữa các mức giá thực thi trung tâm khi đến ngày hết hạn.

Điều làm condor sắt trở nên thú vị là chúng giới hạn cả khả năng lợi nhuận và rủi ro của bạn. Bạn được bảo vệ trước những biến động lớn theo cả hai hướng, điều nghe có vẻ tuyệt vời cho đến khi bạn nhận ra lợi nhuận của mình cũng bị giới hạn. Tình huống tốt nhất là khi tất cả bốn quyền chọn hết hạn vô giá trị, và điều đó chỉ xảy ra nếu cổ phiếu đóng cửa giữa các mức giá thực thi trung tâm đó. Một điều mà các nhà giao dịch thường bỏ qua là phí hoa hồng. Bốn hợp đồng quyền chọn với bốn mức giá thực thi khác nhau? Điều đó sẽ cộng dồn nhanh chóng tại công ty môi giới của bạn. Thật sự, hãy kiểm tra các mức phí hoa hồng đó trước khi bắt đầu thực hiện các chiến lược nhiều chân như thế này.

Hiện tại, có thực sự hai loại condor sắt chính tùy thuộc vào hướng mà bạn dự đoán cổ phiếu sẽ di chuyển. Condor sắt dài là loại mà nhiều người tập trung khi học chiến lược này. Nó kết hợp một spread quyền chọn bán giảm giá với một spread quyền chọn mua tăng giá, trong đó mức giá thực thi quyền chọn bán dài của bạn thấp hơn mức giá thực thi quyền chọn mua dài của bạn. Đây là chiến lược trả phí trước, nghĩa là bạn trả tiền để tham gia.

Với condor sắt dài, cả lợi nhuận và rủi ro của bạn đều bị giới hạn. Bạn kiếm nhiều nhất nếu cổ phiếu kết thúc trên mức giá thực thi cao nhất hoặc dưới mức thấp nhất khi hết hạn. Tuy nhiên, condor sắt dài được xem là chiến lược nâng cao vì phí hoa hồng và các khoản phí trên bốn mức giá thực thi khác nhau thực sự cắt giảm lợi nhuận tiềm năng của bạn. Lợi nhuận tối đa của bạn về cơ bản là giá trị của spread quyền chọn bán giảm giá hoặc spread quyền chọn mua tăng giá trừ đi khoản phí bạn đã trả để vào vị trí.

Có hai cách để bạn đạt lợi nhuận tối đa với condor sắt dài. Hoặc cổ phiếu đóng cửa dưới mức giá thực thi thấp nhất hoặc trên mức cao nhất khi hết hạn. Ngược lại, rủi ro tối đa của bạn sẽ xuất hiện nếu giá cổ phiếu nằm giữa các mức giá thực thi của các quyền chọn dài của bạn vào ngày hết hạn, điều này sẽ khiến tất cả bốn quyền chọn hết hạn vô giá trị.

Điều quan trọng là phải hiểu điểm hòa vốn. Bạn có hai điểm hòa vốn với condor sắt dài. Điểm thấp hơn là mức giá thực thi quyền chọn bán dài trừ đi khoản phí ròng của bạn, và điểm cao hơn là mức giá thực thi quyền chọn mua dài cộng với khoản phí ròng đó.

Tiếp theo là condor sắt ngắn, chiến lược đảo ngược hoàn toàn. Chiến lược này kết hợp một spread quyền chọn bán tăng giá với một spread quyền chọn mua giảm giá, trong đó mức giá thực thi quyền chọn bán ngắn của bạn thấp hơn mức giá thực thi quyền chọn mua ngắn của bạn. Khác với phiên bản dài, đây là chiến lược thu tiền trước, nghĩa là bạn nhận tiền khi mở vị trí.

Với condor sắt ngắn, bạn mong đợi cổ phiếu giữ trong khoảng giữa các mức giá thực thi của các quyền chọn ngắn khi hết hạn. Đó là lúc bạn thu lợi nhuận tối đa. Một lần nữa, phí hoa hồng trên bốn mức giá thực thi khác nhau sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn, vì vậy hãy nhớ điều đó. Lợi nhuận tối đa của bạn ở đây bằng khoản tiền thu được trừ đi tất cả các phí và hoa hồng đã tính.

Rủi ro tối đa của condor sắt ngắn xảy ra nếu cổ phiếu di chuyển quá xa theo một trong hai hướng - dưới mức thấp nhất hoặc trên mức cao nhất khi hết hạn. Đó là lúc bạn phải đối mặt với toàn bộ khoảng chênh lệch giữa spread giảm giá và spread tăng giá, trừ đi khoản tiền thu được.

Các điểm hòa vốn cũng tồn tại ở đây. Điểm hòa vốn thấp hơn là mức giá thực thi quyền chọn bán ngắn trừ đi khoản tiền thu được, và điểm hòa vốn cao hơn là mức giá thực thi quyền chọn mua ngắn cộng với khoản tiền thu được.

Cả hai phiên bản của condor sắt đều là chiến lược nâng cao vì chúng đòi hỏi quản lý nhiều vị trí và xử lý các khoản phí hoa hồng đó. Nhưng nếu bạn hiểu cách chúng hoạt động, chúng có thể là những công cụ vững chắc cho các điều kiện thị trường khác nhau. Chìa khóa là biết khi nào nên sử dụng mỗi phiên bản và thực tế về tác động của phí hoa hồng đối với lợi nhuận cuối cùng của bạn.