Một số động thái thú vị đang diễn ra trong lĩnh vực các đồng tiền G10 ngay bây giờ. Đô la Úc, đô la New Zealand và đồng krone Na Uy đã nổi bật trong năm nay—tăng khoảng 6%, 4% và 5% tương ứng—và không khó để hiểu lý do khi bạn nhìn kỹ hơn.

Điều thúc đẩy điều này khá đơn giản: các nhà giao dịch đang định giá lại toàn bộ triển vọng lãi suất toàn cầu. Mọi người đều đã đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất, nhưng giờ câu chuyện đang thay đổi. Lạm phát vẫn còn dai dẳng ở các nền kinh tế dựa nhiều vào hàng hóa này, và các ngân hàng trung ương bắt đầu phát tín hiệu rằng họ có thể cần giữ vững lập trường thay vì nới lỏng. Lạm phát trung bình điều chỉnh của RBA mới đạt 3,4%, điều này cho thấy khả năng tăng lãi suất nữa vào tháng 5. Na Uy cũng đang ở trong tình huống tương tự, và RBNZ dự kiến sẽ theo sau với các đợt tăng lãi suất.

Điều khiến tôi chú ý là—lãi suất của Úc thực sự đã vượt qua lãi suất của Mỹ lần đầu tiên kể từ năm 2017. Đó là một sự thay đổi khá đáng kể và đang thu hút dòng vốn. Các nền kinh tế này có vị thế tài chính vững chắc cộng với tiếp xúc trực tiếp với hàng hóa, điều này được thưởng khi giá dầu và đồng quặng đồng duy trì ở mức cao. Đây là câu chuyện về đồng tiền dựa vào hàng hóa điển hình đang diễn ra.

Tình hình của Fed còn thêm một lớp nữa. Thị trường vẫn đang định giá có thể hai hoặc ba lần cắt giảm trong năm nay, nhưng ngày càng có nhiều tin đồn rằng họ có thể giữ nguyên lãi suất thay vì giảm. Một số tổ chức còn nói về khả năng chuyển hướng hawkish trong tương lai gần. Nếu đúng như vậy, động thái của các đồng tiền G10 có thể trở nên còn thú vị hơn—đặc biệt là đối với những nền kinh tế đã có lợi thế về lãi suất và hưởng lợi từ xu hướng hàng hóa. Chắc chắn là điều đáng để theo dõi nếu bạn đang quan tâm đến dòng chảy vĩ mô.