#CrudeOilPriceRose

**Tình hình ngừng bắn của Iran và tác động của nó đến thị trường dầu khí toàn cầu**

Hoa Kỳ và Iran đã đạt được thỏa thuận ngừng bắn tạm thời kéo dài hai tuần vào đầu tháng 4 năm 2026, do Pakistan trung gian hòa giải. Thỏa thuận này nhằm tạo điều kiện cho hai bên đàm phán một giải pháp lâu dài hơn, với các cuộc đàm phán dự kiến diễn ra tại Islamabad. Tuy nhiên, khi thời hạn ngừng bắn đến gần, các cuộc đàm phán bị đình trệ, tạo ra sự không chắc chắn lớn trên thị trường dầu khí toàn cầu.

Thỏa thuận ngừng bắn ban đầu khiến giá dầu giảm mạnh từ khoảng $120 mỗi thùng xuống khoảng 90 đô la, khi các nhà đầu tư toàn cầu thở phào nhẹ nhõm. Dầu Brent và WTI đều trải qua các đợt giảm mạnh khi các nhà giao dịch định giá khả năng dòng chảy dầu qua Eo biển Hormuz trở lại bình thường. Tuy nhiên, sự lạc quan này đã nhanh chóng qua đi khi các cuộc đàm phán ngoại giao không diễn ra như kế hoạch, và Tổng thống Trump đã đơn phương gia hạn ngừng bắn trong khi duy trì phong tỏa hải quân đối với xuất khẩu dầu Iran.

Eo biển Hormuz vẫn là một điểm nghẽn quan trọng đối với thương mại dầu khí toàn cầu, xử lý khoảng một phần năm các chuyến hàng dầu của thế giới. Kể từ khi xung đột bắt đầu, sản lượng dầu thô của Vùng Vịnh đã giảm hơn một nửa, và khoảng 12 triệu thùng mỗi ngày sản xuất đã bị gián đoạn. Theo Citi Research, dự trữ dầu thô và sản phẩm toàn cầu có thể giảm khoảng 900 triệu thùng ngay cả khi xung đột chấm dứt ngay lập tức, với dòng chảy qua Eo biển Hormuz và sản lượng dầu trở lại mức bình thường vào cuối tháng 6. Nếu các gián đoạn kéo dài thêm một tháng nữa, tổng thiệt hại về dự trữ có thể tăng lên khoảng 1,3 tỷ thùng, và kéo dài hai tháng có thể đẩy thiệt hại lên khoảng 1,7 tỷ thùng, đạt mức dự trữ thấp nhất trong vòng 25 năm dựa trên dữ liệu lịch sử.

**Điều kiện thị trường hiện tại và biến động giá**

Giá dầu đã rất biến động, với dầu Brent dao động giữa $90 và $120 mỗi thùng trong bốn tuần qua. Thị trường thể hiện sự phân kỳ giữa WTI và Brent, với Brent giao dịch ở mức cao hơn đáng kể do lo ngại về nguồn cung từ Trung Đông. Khoảng cách nghịch đảo này phản ánh cách các yếu tố cơ bản khu vực ở Hoa Kỳ, nơi sản xuất nội địa vẫn khá ổn định, khác biệt so với các rủi ro toàn cầu liên quan đến gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông.

Goldman Sachs báo cáo rằng sản lượng dầu thô của Vùng Vịnh đã giảm hơn một nửa kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu. Cơ quan Năng lượng Quốc tế cho biết rằng nhu cầu dầu toàn cầu đang trên đà giảm mạnh nhất trong năm tháng qua, trong khi các nhà giao dịch ước tính thiệt hại nguồn cung có thể gấp đôi vào tháng tới, lên tới 5 triệu thùng mỗi ngày, hoặc 5% nguồn cung toàn cầu.

**Quan điểm của các nhà giao dịch và chiến lược giao dịch**

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nhà phân tích đang bày tỏ mối quan ngại lớn về cách thị trường định giá cú sốc nguồn cung này. Russell Hardy, giám đốc điều hành của Vitol, mô tả sự gián đoạn này là lớn nhất trong gần 40 năm sự nghiệp của ông, lưu ý rằng ngay cả khi xung đột chấm dứt ngay lập tức, ít nhất một tỷ thùng dầu và các sản phẩm tinh chế đã bị loại bỏ khỏi nguồn cung toàn cầu. Ông nhấn mạnh rằng thị trường ngày nay còn chặt chẽ hơn so với cuộc khủng hoảng Vịnh Persian năm 1990, và phần lớn công suất dự phòng nằm sau Eo biển Hormuz, làm tăng thêm cú sốc.

Các nhà giao dịch cảnh báo rằng mất dòng chảy qua Hormuz có thể lan rộng ra các chuỗi cung ứng toàn cầu, từ thiếu hụt phân bón liên quan đến giảm khí đốt Trung Đông đến gián đoạn trong xử lý kim loại do nguồn cung axit sunfuric bị hạn chế. Điều này làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu nếu eo biển vẫn đóng cửa.

Rystad Energy đã lưu ý rằng nếu giá dầu vượt qua và duy trì mức $100 mỗi thùng, có thể mở khóa tới 2,1 triệu thùng mỗi ngày nguồn cung mới từ Nam Mỹ. Nam Mỹ hiện được xem là nguồn cung tăng thêm quan trọng nhất thế giới, theo Radhika Bansal, phó chủ tịch cấp cao của Rystad Energy.

**Các kịch bản: Thành công của ngừng bắn so với xung đột tiếp tục**

Nếu ngừng bắn giữ vững và các cuộc đàm phán ngoại giao thành công, giá dầu có thể ổn định trong phạm vi từ $80 đến $100 . Dòng chảy qua Eo biển Hormuz sẽ dần trở lại bình thường, giúp cân bằng nguồn cung toàn cầu, mặc dù dự trữ sẽ còn thiếu hụt trong nhiều tháng. Trong kịch bản này, các nhà giao dịch có thể giảm phần thưởng rủi ro, và giá sẽ xu hướng giảm khi nguồn cung trở lại thị trường. Tuy nhiên, ngay cả khi có một giải pháp ngay lập tức, lượng cung bị mất không thể nhanh chóng thay thế, do đó giá sẽ duy trì ở mức cao hơn trong ngắn hạn.

Nếu các cuộc đàm phán thất bại và chiến tranh tiếp diễn, hậu quả sẽ rất nghiêm trọng. Giá dầu có thể tăng vọt lên $130 mỗi thùng hoặc cao hơn trong quý hai, theo Citi Research. Việc đóng cửa liên tục Eo biển Hormuz sẽ làm trầm trọng thêm thiếu hụt nguồn cung, có thể gây ra tiêu thụ giảm do giá quá cao đối với nhiều người tiêu dùng. AA đã lưu ý rằng dựa trên quy tắc chung của ngành nhiên liệu về việc mất khoảng 10 đến 14 ngày giữa biến động giá bán buôn và giá bán lẻ, người lái xe nên dự kiến giá xăng tại các trạm sẽ ổn định vào cuối tuần tới rồi giảm xuống, miễn là ngừng bắn vẫn giữ vững.

**Kết luận**

Tình hình ngừng bắn của Iran vẫn còn rất bất định, với những tác động lớn đến thị trường dầu khí toàn cầu. Các nhà giao dịch đang điều hướng trong môi trường cực kỳ không chắc chắn, nơi các diễn biến ngoại giao có thể gây ra các biến động giá nhanh chóng. Thị trường hiện đang định giá một phần rủi ro đáng kể do khả năng gián đoạn nguồn cung kéo dài hoặc trở nên tồi tệ hơn. Cho đến khi có hướng đi rõ ràng về các cuộc đàm phán Mỹ-Iran, sự biến động trên thị trường năng lượng dự kiến sẽ tiếp tục, khiến các nhà đầu tư và người tiêu dùng luôn trong trạng thái căng thẳng. Các rủi ro còn vượt xa giá dầu thô, với các tác động lan tỏa tiềm năng trên chuỗi cung ứng toàn cầu và các điều kiện kinh tế rộng lớn hơn.