Dalio: Bitcoin không bằng vàng để phòng hộ rủi ro, không thể làm dự trữ của ngân hàng trung ương

Tác giả: Fenrir, thành phố mã hóa

DALIRO lại một lần nữa đặt câu hỏi về vị thế trú ẩn an toàn của Bitcoin
Tập đoàn quỹ phòng hộ lớn nhất thế giới Bridgewater Associates, người sáng lập Ray Dalio, gần đây lại đặt câu hỏi về Bitcoin. Ông cho rằng, mặc dù Bitcoin có một số đặc điểm của vàng kỹ thuật số, nhưng về dự trữ ngân hàng trung ương, phòng tránh khủng hoảng và ổn định lâu dài, nó vẫn chưa thể sánh được với vàng.

Daliro chỉ ra rằng, tài sản trú ẩn thực sự cần có đặc điểm biến động thấp, tính thanh khoản cao, lịch sử tín nhiệm lâu dài và tính trung lập chính trị, trong khi Bitcoin hiện vẫn tồn tại biến động giá dữ dội và vấn đề không chắc chắn về quy định.

While Bitcoin gets a lot of attention, it hasn’t played the safe-haven role many expected. In my view, there are a few reasons why.

First, Bitcoin lacks privacy. Transactions can be monitored and potentially controlled, which is why central banks aren’t looking to hold it.… pic.twitter.com/j78NJdvrOw

— Ray Dalio (@RayDalio) May 11, 2026

Ông cũng đặc biệt đề cập rằng, các giao dịch trên chuỗi Bitcoin có khả năng theo dõi cao, thiếu tính ẩn danh thực sự, điều này sẽ tạo ra lo ngại thêm đối với các quốc gia có chủ quyền và ngân hàng trung ương. Daliro cho biết, các ngân hàng trung ương khi xây dựng dự trữ cần xem xét các yếu tố địa chính trị, rủi ro phong tỏa tài sản và ổn định tài chính. Vàng đã tích lũy niềm tin trong hàng nghìn năm lịch sử, còn Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn tương đối sơ khai.

Michael Saylor phản ứng nhanh chóng
Về các phát biểu của Daliro, người sáng lập Strategy, Michael Saylor, đã phản hồi nhanh chóng trên các nền tảng mạng xã hội. Saylor cho rằng, lợi thế lớn nhất của Bitcoin là nguồn cung cố định và cấu trúc phi tập trung. So với vàng vẫn còn tồn tại các vấn đề khai thác, lưu trữ, vận chuyển và tăng cung, Bitcoin có tính khan hiếm rõ ràng hơn và tính thanh khoản toàn cầu.
Ông cũng nhấn mạnh rằng, Bitcoin bản thân là một mạng lưới tài chính mở. Bất kỳ ai cũng có thể chuyển tài sản nhanh chóng trên phạm vi toàn cầu, điều mà vàng khó làm được.

Gold is analog capital. Bitcoin is digital capital. Transparency is a feature, not a bug, making $BTC suitable as global collateral. Since we adopted the Bitcoin Standard on Aug. 10, 2020, Bitcoin has outperformed gold with a higher Sharpe ratio. pic.twitter.com/xhO2BUDDU7

— Michael Saylor (@saylor) May 11, 2026

Saylor lâu nay vẫn chủ trương rằng, biến động của Bitcoin là một phần của quá trình phát triển của tài sản mới nổi, khi thị trường mở rộng và dòng vốn tổ chức tham gia, giá cả trong tương lai có thể giảm dần. Trong những năm gần đây, Strategy liên tục mở rộng vị thế Bitcoin thông qua vay vốn, điều này giúp Saylor trở thành một trong những nhân vật tiêu biểu nhất trong giới doanh nghiệp toàn cầu sở hữu Bitcoin.

Cuộc tranh luận về vàng và Bitcoin lại nóng lên
Thực tế, Daliro không phải lần đầu tỏ ra hoài nghi về Bitcoin. Trong vài năm qua, ông đã nhiều lần nói rằng mình sở hữu một lượng nhỏ Bitcoin, đồng thời thừa nhận Bitcoin có chức năng lưu trữ giá trị nhất định, nhưng vẫn cho rằng vàng là tài sản dự trữ toàn cầu trưởng thành hơn. Đặc biệt trong những năm gần đây, rủi ro địa chính trị toàn cầu gia tăng, các ngân hàng trung ương các quốc gia tích cực tích trữ vàng hơn, điều này càng củng cố niềm tin của Daliro vào vàng.
Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, trong hai năm gần đây, lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục đạt mức cao kỷ lục, bao gồm Trung Quốc, Nga, Trung Đông và các quốc gia thị trường mới nổi, đều tăng tỷ trọng dự trữ vàng.
Ngược lại, hiện vẫn còn rất ít quốc gia chính thức đưa Bitcoin vào dự trữ dự trữ quốc gia, chủ yếu tập trung ở các quốc gia như El Salvador. Daliro cho rằng, điều này phản ánh rằng đa số các quốc gia có chủ quyền vẫn còn thận trọng với Bitcoin.

Bitcoin dần dần vào tầm nhìn tài chính chủ quyền
Dù còn nhiều tranh cãi, thị trường cũng nhận thấy rằng, trong những năm gần đây, Bitcoin đã dần dần gia nhập phạm vi thảo luận về tài sản của tài chính chủ quyền và các tổ chức. Sau khi ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ra mắt, nhiều dòng vốn tài chính truyền thống bắt đầu phân bổ Bitcoin qua các kênh hợp pháp. Các tổ chức tài chính lớn như Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock và Fidelity cũng liên tục mở rộng các sản phẩm và nghiên cứu liên quan.
Một số nhà phân tích cho rằng, Bitcoin có thể không hoàn toàn thay thế vàng, mà hai loại tài sản này có thể hình thành các vị trí khác nhau trong tương lai.

• Vàng vẫn chủ yếu là công cụ dự trữ của các quốc gia và ngân hàng trung ương;
• Bitcoin dần trở thành tài sản kỹ thuật số toàn cầu và lựa chọn lưu trữ giá trị của thế hệ mới nhà đầu tư.

Khi quy mô nợ toàn cầu tiếp tục tăng, hệ thống đô la Mỹ đối mặt áp lực, và thị trường tài sản kỹ thuật số phát triển nhanh chóng, so sánh giữa vàng và Bitcoin vẫn sẽ tiếp tục là chủ đề quan trọng của thị trường tài chính toàn cầu trong tương lai.