2026年4月，如果你還沒有將智譜加入自選列表，可能已經錯過這一輪 AI 資產重估中最亮眼的故事之一。
就在今天（4月22日），智譜（02513.HK）早盤再度強勢拉升，截至發稿股價上漲5.21%，報999.50港元，成交額達4.57億港元。在此之前，4月20日智譜盤中更是一度漲超14%，股價觸及1,020港元，創下歷史新高。
股價的高歌猛進，並非憑空而來。
股價突破千元背後：Token 經濟撐起的 AI 新敘事
智譜於2026年1月8日登陸港交所，發行價為116.2港元，上市首日曾短暫破發。然而，此後不到三個月，這支「AI第一股」就完成了從破發到千元的驚人跨越，累計漲幅超過760%，市值一度突破4,300億港元，超越京東、百度等老牌網路巨頭。
這一輪上漲的邏輯，核心在於兩個關鍵字：Token 和 定價權。
3月31日，智譜發布了上市後首份年報，全年收入超過7.24億元人民幣，同比增長132%，是國內收入規模最大的生成式大模型公司，綜合毛利率達到41%。更令市場振奮的是，2026年第一季，智譜 API 定價累計上調83%，但調用量非但沒有下降，反而大幅增長400%。
這種「量價齊升」的現象在全球大模型廠商中極為罕見。智譜 CEO 張鵬將其歸結為「智能上界 × Token 消耗規模」的商業模式——當模型足夠強，API 本身就是最佳的商業模式。截至2026年3月，智譜 API 業務的年度經常性收入（ARR）已從2025年12月的3,900萬美元激增至2.5億美元，增幅達6.4倍。
機構怎麼看？瑞銀首次覆蓋給出「買入」評級
4月21日，瑞銀發佈研究報告，首次覆蓋智譜，給予「買入」評級，目標價1,160港元。瑞銀認為，智譜在提升模型智能方面擁有良好紀錄，尤其在編碼能力上，其策略與美國 AI 公司 Anthropic 相似。隨著企業 AI 需求在2026年初達到轉折點，商業化突破可期。
瑞銀還特別指出，智譜的 GLM-5.1 模型在長時程任務完成時間上達到約8小時（人類等效），在全球開源模型中排名第一，正逐步縮小與 Anthropic 的差距。該行預測，受開放平台顯著擴張及本地部署持續快速成長的推動，智譜2025年至2027年的收入年複合增長率將高達231%。
如何在 Gate 交易智譜股票？
對於加密產業的用戶來說，在 Gate 交易智譜股票並不困難。Gate 合約股票專區已於2026年4月13日14:00（UTC+8）正式上線 ZHIPU 永續合約實盤交易（USDT 結算）。
核心參數一覽
- 交易對：ZHIPU_USDT
- 標的資產：智譜（02513.HK），通用人工智慧（AGI）基座模型公司智譜 AI
- 結算幣種：USDT
- 槓桿倍數：支援1–20倍做多和做空操作，槓桿率可於下單時自行選擇
- 交易入口：https://www.gate.com/zh-tw/futures/USDT/ZHIPU_USDT
三步上手 ZHIPU 永續合約
- 登入 Gate 帳戶：完成 KYC 認證（最低等級即可參與合約交易）。
- 劃轉 USDT 至合約帳戶：永續合約交易以 USDT 作為保證金，請確保合約帳戶中有足夠的 USDT。
- 搜尋 ZHIPU_USDT：於合約交易頁面搜尋「ZHIPU」，選擇 ZHIPU_USDT 交易對，設定槓桿倍數與倉位後即可開倉交易。
進階玩法：Gate TradFi 股票專區
除了永續合約，Gate 還設有 TradFi 股票專區，涵蓋差價合約（CFD）交易，支援智譜等多個港股標的。用戶可透過 Gate App 或網頁端的「TradFi」標籤進入專區，支援4倍固定槓桿，最小下單數量為0.1。首次交易前需開通 TradFi 權限，存入 USDT 後即可開始交易。
風險提示與總結
智譜的爆發式成長背後，也伴隨著不可忽視的風險。4月15日，智譜股價午後曾跳水跌超10%，市值回落至3,700億港元附近。作為一支上市僅三個多月的新股，智譜股價波動劇烈，投資時需做好倉位管理與風險控管措施。
總結
截至4月22日，智譜股價在千元附近持續強勢震盪，瑞銀首次覆蓋給予「買入」評級，目標價1,160港元，AI 商業化前景獲得主流機構背書。Token 經濟的「量價齊升」邏輯正在被市場持續驗證，成為支撐股價的核心敘事。
在 Gate 平台上，用戶可透過 ZHIPU_USDT 永續合約以1–20倍槓桿參與智譜的多空交易，也可透過 Gate TradFi 股票專區以4倍固定槓桿進行差價合約交易。無論選擇哪種方式，都請務必於交易前充分了解相關風險，理性決策。
