2026 年正逐漸成為美股史上最密集的 IPO 大年。從 SpaceX、OpenAI 到 Anthropic，一批超級獨角獸紛紛遞件備戰上市，全球未上市前十名公司的合計估值已膨脹至超過 4.5 兆美元。與此同時，加密產業的 IPO 窗口也開始開啟，Kraken、Consensys、Ledger、CertiK 和 tZero 等多家加密原生公司密集宣布上市計畫，JPMorgan 與 Goldman Sachs 全面參與加密 IPO 承銷。AI 與加密——這兩條目前資本市場最炙手可熱的賽道，在 Pre-IPOs 投資機會的競爭中，究竟誰更值得關注？
AI 賽道：兆美元估值的超級盛宴
2026 年 4 月，OpenAI 的 Pre-IPOs 隱含估值已達 1 兆美元，較 2025 年 10 月上漲 163%。公司今年第四季有望正式 IPO。不過 OpenAI 的「競爭對手」來勢更猛——Anthropic 在一級半市場估值已突破 1 兆美元，年內漲幅超過兩倍。在領先的私有交易平台 Forge Global 上，有股東甚至提出以 1.15 兆美元估值出售的報價。
從更宏觀的視角來看，SpaceX 以超過 1.7 兆美元估值、字節跳動超過 4000 億美元估值也在排隊上市。根據金融時報的估算，僅 SpaceX、OpenAI 與 Anthropic 三家合計估值就可能突破 2.5 兆美元。
融資端同樣火熱。2026 年開年至今，國內具身智能企業融資揭露已超過 30 起，總額約 200 億元，百億估值公司擴增至 13 家。「曦望」等推理 GPU 公司單筆融資超過 10 億元，成為細分領域估值超百億的獨角獸。同時 Momenta、DeepWay 等智慧駕駛龍頭也紛紛完成數億美元的 Pre-IPOs 融資。然而投資熱潮背後亦隱藏泡沫風險：具身智能產業資本投入與實際收入間已出現數倍落差，第一梯隊所有公司全年營收加總不足 100 億元。
加密賽道：被 AI 掩蓋的「隱形 IPO 潮」
當市場目光被兆美元估值的 AI 巨頭吸引時，加密賽道的「基礎設施層」正低調地邁向公開市場。Circle 已在紐約證券交易所完成 IPO，以每股 31 美元募資 11 億美元。BitGo 於 2026 年 1 月在紐交所敲鐘，首日上漲逾 20%，市值達 26 億美元。截至 4 月 24 日，加密市場總市值為 2.6 兆美元，比特幣報 78,170 美元，以太坊報 2,321 美元。
2026 年的 IPO 管道更加豐富。Kraken 估值 200 億美元，2024 年收入達 15 億美元，已獲得 Citadel Securities 等頂級做市商投資。Consensys 作為 MetaMask 母公司，估值 70 億美元，正與摩根大通、高盛合作籌備 IPO。Ledger 計畫以超過 40 億美元估值登入紐交所；CertiK 估值 20 億美元，預計 2026 年底或 2027 年初 IPO。此外，代幣化平台 tZero 也宣布了 2026 年的上市計畫。不過根據最新動態，Kraken 於 3 月因市場行情低迷已宣布暫停 IPO 計畫，負責安全審計的 CertiK 也在達沃斯宣布了 IPO 目標。目前加密監管環境逐漸明朗，GENIUS 法案為穩定幣建立首個聯邦框架，CLARITY 法案則釐清資產分類。美國 SEC 也明確了代幣化證券如何在法律框架內運作。
Gate Pre-IPOs：降維參與的入場券
傳統 Pre-IPOs 投資長期被頂級創投、對沖基金及超高淨值人士壟斷，普通投資者往往只能在公司正式上市後以高價追入。2026 年 4 月，Gate 正式推出數位化 Pre-IPOs 平台，向全球超過 5,200 萬用戶開放這一原本僅屬於機構的投資管道。
核心機制是將傳統 Pre-IPOs 股權透過區塊鏈技術進行代幣化封裝，使用者質押 USDT 鑄造代表未來代幣權益的 PreToken，在訂單簿市場中全天候自由交易，資產分發後即可進行盤前交易。Gate Pre-IPOs 首期專案 SpaceX（SPCX）認購僅開放 24 小時，認購總金額即突破 3.53 億美元，最低門檻僅需 100 USDT。無論是 AI 賽道的 OpenAI、Anthropic，還是加密賽道的 Consensys、Ledger，使用者皆可一站式布局兩大賽道的頂級未上市公司股權。
總結
2026 年的 Pre-IPOs 投資市場正經歷前所未有的結構性變革。AI 賽道以兆美元的超高估值引領市場想像力，資本熱情空前高漲，但估值泡沫及商業化脫節的風險同樣值得警惕。加密賽道估值相對「貼近現實」，隨著監管框架逐步明朗與基礎設施日益成熟，「賣水人」型加密公司正迎來合規上市的黃金窗口期。兩條賽道並非互斥——透過 Gate 的 Pre-IPOs 平台，投資者可同時布局這兩大賽道，以較低資本門檻參與原本僅頂級機構才能觸及的早期投資機會。
