截至 2026 年第一季，全球穩定幣發行規模已突破 3,200 億美元，單季總交易額更超過 28 兆美元，創下歷史新高。穩定幣總市值在 2026 年 5 月正式跨越這一門檻。無論從存量規模或流通活躍度來看，穩定幣在數位金融體系中已佔據不可忽視的份量。這組數字背後並非單純的加密市場資金沉澱——單季交易量達 28 兆的規模，意味著穩定幣的流通速度與應用頻率遠遠超越其作為單一交易工具的傳統定位。穩定幣正逐步成為跨境支付、結算與資金調度的底層基礎架構。
穩定幣的角色正在發生哪些實質轉變？
穩定幣正從加密資產交易的附屬工具，轉型為數位金融體系的關鍵結算媒介。這一轉變的核心動力，來自企業對跨境資金結算效率的剛性需求。渣打集團在最新發布的《非美元穩定幣如何邁向規模化發展》報告中明確指出，穩定幣已逐步融入企業跨境支付與流動性資金調度等主流金融活動。傳統跨境支付體系存在結算週期長、中間環節多、成本高等固有痛點，穩定幣依託區塊鏈網路的即時結算能力，能將結算時間從數天壓縮至數分鐘，同時大幅降低交易成本。這種效率優勢正將穩定幣從加密交易者的「場內工具」推向企業財務管理的「標準配置」。
美元穩定幣的主導格局是否意味市場已經固化？
從存量數據來看，美元穩定幣的主導地位不容忽視。USDT 市值約 1,895 億美元，USDC 約 783 億美元，兩者合計佔穩定幣市場約 85% 的份額。在超過 98% 的穩定幣市值以美元計價的結構下，美元穩定幣無疑處於絕對主導地位。然而，渣打報告指出，若將此格局與美元在全球跨境支付體系約 50% 的占比相比，即可發現明顯的結構性落差——穩定幣市場的幣種集中度遠高於傳統支付體系的實際幣種需求結構。這種集中與需求之間的缺口，正是非美元穩定幣具備規模化空間的邏輯起點。與此同時，全球已有 32 種非美元的地方性穩定幣問世，涵蓋 11 種法定貨幣，合計市值約 10 億美元。雖然這一規模在整體市場中占比仍然極小，但多元化趨勢已逐漸浮現。
98% 與 50% 之間的結構性落差究竟意味多大空間？
渣打報告的核心洞察在於：即使非美元穩定幣僅進行小幅度幣種配置調整，也可能帶來可觀的增長動能。依據渣打的分析框架，非美元穩定幣目前在整體市場中的占比不足 2%，若此比例向傳統跨境支付體系中非美元貨幣約 50% 的占比靠攏，兩者間存在約 48 個百分點的結構性增長空間。當然，這一推演並非簡單線性外推——貨幣格局的演變受制於監管框架、支付基礎設施、區域貿易結構等多重變數。但至少指明了一個明確方向：美元穩定幣的絕對主導並非市場「終局」，多元化配置具備經濟合理性，且這一合理性正被愈來愈多市場參與者認知。
非美元穩定幣規模化面臨哪些結構性驅動與約束？
渣打報告將影響非美元穩定幣發展的關鍵因素歸納為三大結構性問題：基礎設施效率、跨境結算機制一致性，以及區域貿易動能。從驅動面來看，歐元穩定幣市場提供了最直接的驗證樣本。在 MiCA 監管框架落地後，歐元穩定幣交易量從 2025 年 1 月的 6,900 萬美元激增至 2026 年 3 月的 7.77 億美元，增幅超過 1,000%。包括法國巴黎銀行、ING 在內的十家歐洲大型銀行已聯合成立 Qivalis 聯盟，計畫於 2026 年推出歐元穩定幣。與此同時，港元穩定幣 HKDAP 已在以太坊主網完成轉帳測試，並計畫於 2026 年第二季末分階段發行。在拉丁美洲，阿根廷已出現以比索計價的穩定幣 wARS，巴西也在推進雷亞爾穩定幣 BBRL。
約束面同樣不可忽視。渣打報告中採用的世界銀行 B-READY 評估框架涵蓋金融服務效率、國際貿易便利性、營運條件及監管框架四大面向，不同市場在這些面向上的成熟度參差不齊。此外，部分非美元穩定幣仍面臨監管不確定性，離岸人民幣穩定幣 CNHC 就曾受到監管關注。Tether 亦於 2026 年 2 月宣布停止支持離岸人民幣穩定幣 CNH₮，理由涉及市場條件變化與社群需求有限。
新興市場是否正在成為穩定幣應用的首批試驗場？
渣打報告結合世界銀行 2025 年「營商環境成熟度評估」數據的分析顯示，撒哈拉以南非洲、拉丁美洲及部分新興亞洲國家，因跨境交易成本高昂且本地支付基礎設施明顯不足，對穩定幣展現出較高的潛在需求。在拉丁美洲，預計 2026 年該地區加密交易量將超過 1,500 億美元，其中約 40% 來自穩定幣。在亞洲，韓國已出現韓元穩定幣 KRW1 試點部署，用於支付、跨境匯款及 RWA 代幣化應用。日本 SBI 控股聯合 Startale 計畫於 2026 年第二季推出日元穩定幣。印度跨境支付基礎設施公司 Xflow 也已啟動試點，允許印度企業接收穩定幣支付後合規兌換為印度盧比。新興市場對穩定幣的真實需求，正從宏觀判斷逐步轉化為可驗證的業務案例。
Gate 平台交易的穩定幣市場呈現哪些結構性特徵？
根據 Gate 平台截至 2026 年 5 月 15 日的行情資料，主流美元穩定幣 USDT 與 USDC 均錨定於 1 USD 附近，USDC/USDT 交易對的 24 小時最高報價為 1.0003 USD，最低報價為 0.9998 USD。從平台交易動態來看，USDC 在 2026 年迄今的調整後交易量已達約 2.2 兆美元，超過 USDT 同期的 1.3 兆美元，這是 USDC 自 2019 年以來首次在鏈上交易量這一關鍵指標上超越 USDT。這一結構性變化釋放出兩層訊號：一是不同美元穩定幣間正形成差異化競爭格局，二是交易量本身的持續擴張顯示穩定幣的使用深度不斷加深。值得注意的是，穩定幣的高流動性不僅是交易效率的結果，也反向強化其作為結算工具的基礎功能，使穩定幣在支付、結算與資金調度等場景中的可用性日益提升。
穩定幣從交易工具到結算基礎設施的轉型是否已不可逆？
穩定幣從單純的加密交易媒介向數位金融基礎設施演進的趨勢，正獲得機構層面的廣泛確認。渣打銀行自身在香港加密資產領域的布局即為例證——從機構端主經紀業務籌備到零售端加密交易服務落地，再到跨境穩定幣支付合作，渣打已形成涵蓋多場景、全鏈條的加密業務布局。就港元穩定幣 HKDAP 而言，渣打直接參與其儲備資產支持與機構信託服務環節。這種傳統金融機構親自入局、參與穩定幣基礎設施建設的行為，本身就是對穩定幣主流化趨勢的最有力佐證。穩定幣從加密市場的「內嵌工具」外溢至實體經濟支付體系，正從一種可能性轉變為正在發生的現實。
總結
渣打銀行的最新報告為全球穩定幣市場繪製了一份清晰的結構性圖譜。總量層面，3,200 億美元的發行規模與 28 兆美元的單季交易量，共同勾勒出一個正處於高速擴張週期的市場景象。結構性層面，美元穩定幣占據 98% 以上的絕對主導地位，與傳統跨境支付體系中非美元貨幣約 50% 的實際占比之間，存在約 48 個百分點的發展空間。這一結構性缺口，正是非美元穩定幣規模化的底層邏輯。從歐元穩定幣的監管驅動成長、港元與日元穩定幣的區域試點，到拉丁美洲本土穩定幣的多樣化探索，非美元穩定幣的規模化路徑正於多條戰線同步展開。穩定幣從加密交易工具向數位金融結算基礎設施的身分轉變，已不再是趨勢判斷，而是正在落地的事實。
FAQ
問：渣打銀行報告中提到的「48% 發展空間」具體指什麼？
答：該數據指非美元穩定幣目前在整體市場中占比不足 2%，而美元在全球跨境支付體系中占比約 50%，據此推算幣種結構多元化存在約 48% 的調整空間。渣打報告強調的是結構性機會，並非精確增長預測。
問：歐元穩定幣為何在 2025 至 2026 年間出現爆發式成長？
答：主要驅動因素是歐盟 MiCA 監管框架正式落地，為合規穩定幣發行提供明確的法律依據與操作邊界，大幅降低市場參與者的合規成本與不確定性。
問：非美元穩定幣規模化需要具備哪些條件？
答：渣打報告將關鍵因素歸納為三大結構性變數：基礎設施效率（區塊鏈網路效能與普及度）、跨境結算機制一致性（不同司法管轄區之間的支付標準協同），以及區域貿易動能（區域內實體經濟對數位結算工具的實際需求）。
問：美元穩定幣的主導地位會在短期內被打破嗎？
答：美元穩定幣在流動性深度、市場認知度與基礎設施建設方面具備明顯先發優勢，主導地位短期內難以撼動。渣打報告的推演框架強調的是長期幣種結構多元化的演進方向，而非對現有格局的否定。
問：作為數位結算基礎設施，穩定幣相較於傳統支付體系的優勢是什麼？
答：核心優勢包括即時結算（分鐘級而非數天）、高透明度（鏈上紀錄可追溯）、低中介成本（減少跨境支付中的中間環節），以及與法定貨幣 1:1 錨定的價格穩定性。
