宏觀

Gate 研究院日報：2 月 13 日，BTC 於近 24 小時呈現偏弱震盪，最低觸及 65,230 美元後略為企穩，目前於 65,400–65,600 美元區間運行；ETH 反彈至 1,980 美元未能站穩，隨後回落，目前於 1,910–1,930 美元區間弱勢整理；GT 衝高後回落，價格於 6.90 美元附近震盪；BTR 受到比特幣生態情緒帶動，24 小時大漲 63.33%，成為盤面焦點。宏觀方面，渣打銀行下調比特幣及以太坊 2026 年長期目標價，Vitalik 強調加密應用應回歸產品本質，Tether 高層關聯企業收購 Northern Data 挖礦業務，引發市場關注。

本文藉由價格走勢與庫存資料，說明現階段銀市除了情緒因素外，更深層地揭示「高槓桿紙銀與極度實物短缺」所帶來的結構性危機。

2026 年 1 月，公鏈生態迎來結構性重新配置，鏈上互動逐步集中於高頻率與高效率網路。Solana 持續保持高度活躍，Ethereum 強化結算職能，Base 因熱門話題擴張，而部分傳統 L2 與側鏈表現走弱，市場配置邏輯轉向實際使用效率。BTC 方面，價格圍繞短期持有者成本波動，獲利了結降溫、拋售壓力減緩，壓力主要集中於短期籌碼，長期結構仍然穩健，整體更像牛市中的階段性再平衡。項目層面，Solana Meme 熱度回升帶動發射平台升溫，由 Pump.fun 主導，Bags App 憑藉新機制擴大量能，賽道仍處於高強度博弈階段。代幣方面，$CC 的上漲主要屬於長期回撤後的結構性修復，目前進入高位震盪區，走勢仍以交易結構與量能變化為主導。

Gate 研究院周報：市場在急跌後呈現修復震盪，BTC、ETH 仍受均線壓力影響；資金回流至 AI 等高彈性板塊，風險偏好略有回升。以太坊質押率突破 30%，創下歷史新高，供給收縮與流動性結構出現再平衡。Zerohash 完成對 Monad 與 USDC 的集成，推動 L1 穩定幣支付基礎設施落地。Tether 國債配置持續擴張，穩定幣加速嵌入短端利率體系。加密市場總市值連續下滑，短期內仍處於去風險階段。Anchorage 完成約 1 億美元的戰略融資，本輪由 Tether 參與投資。

Gate 研究院日報：2 月 11 日，加密市場延續下行壓力，主流資產呈現震盪偏弱格局，BTC 與 ETH 處於高位整理階段，但缺乏明顯方向。熱點方面，資金集中於高敘事資產的博弈，POWER 在 Web3 激勵層與生態合作消息帶動下放量上行，PIPPIN 受 AI 創作者 IP 與情緒修復驅動大幅反彈，SONIC 則因 SVM 擴展與密集社群曝光催化而走強。結構層面，代幣化國債規模突破 100 億美元，RWA 在鏈上金融體系中的基礎資產地位持續提升；同時 Gate TradFi 累計交易量突破 330 億美元。

Gate 研究院指出，比特幣在 6.9 萬至 7.1 萬美元區間是多頭驗證反彈持續性的關鍵區域。以太坊價格於低位逐步穩定，MACD 已轉為黃金交叉，走勢逐漸向布林帶上軌靠攏，短線修復跡象相當明顯。X 平台上的新聞加劇散戶 FOMO 情緒，ZKP 於 24 小時內上漲 32.80%；SAFFRONFI 漲幅超過 40%，主要因短期交易活躍度提升。比特幣賣壓暫時緩解，市場復甦仍需現貨需求重新帶動；加密市場結構法案預計數月內有望通過，穩定幣收益成為最大分歧焦點。Jump Trading 將以提供流動性作為對價，換取 Kalshi 與 Polymarket 的少量股權。

Real Vision 創辦人 Raoul Pal 擁有 38 年交易經驗與 13 年加密貨幣實戰經歷，他指出，「HODL」策略結合在市場大幅下跌時進場買入，比起試圖精準掌握市場時機更加有效。

Gate 研究院日報：2 月 9 日，加密貨幣市場在去槓桿衝擊後進入震盪修復階段，資金呈現集中於 BTC，主流替代幣則承受壓力，市場結構性分化明顯。BTC 回升至 7 萬美元附近盤整，7 萬美元依然是多空分水嶺；ETH 因巨鯨去槓桿賣壓影響，短期內可能反覆測試 2,000 美元心理關卡。熱門板塊方面，AI Agent 與 Meme 持續領跑，BNKR、PIPPIN、PENGUIN 成為領漲代表；Alpha 解讀聚焦 Vitalik 對算法穩定幣「真正 DeFi」的定義、Cathie Wood 的「黃金領先、BTC 跟隨」觀點，以及 Tether 全球多元化投資與治理升級的集團化轉型。

Gate 研究院：2025–2026 年，PayFi 正逐步從加密支付工具升級為新一代支付金融引擎，穩定幣已在高頻及跨境支付領域實現規模化運用，結算效率與成本結構顯著優於傳統金融體系。Web2 與 Web3 持續融合，Visa、PayPal 及 Neobank 已成為關鍵連接節點；同時，穩定幣、RWA 與 AI 正共同形塑 PayFi 的核心架構，推動結算、資產流動與風險管理走向自動化並實現全天候運作。展望 2026 年，監管透明度、實體資產上鏈能力及 AI 應用成熟度，將成為決定 PayFi 競爭格局與長期壁壘的關鍵因素。

Gate 研究院日報：2 月 6 日，BTC 在前一輪快速下探至 60,000 美元附近後，明顯止跌並展開修復性反彈，目前回升至 64,000 美元以上震盪整理；ETH 隨大盤急跌至 1,745 美元附近後迅速企穩回升；GT 經過前期深度回調後於 6.23 美元附近形成階段性低點，目前以超跌修復為主，維持低檔震盪格局；ZEUS 以 +89.29% 的漲幅成為市場焦點。加密型 ETF 持續淨流出，機構風險偏好明顯下降；比特幣價格大幅下挫，導致 Strategy 第四季錄得 12.4 億美元虧損；Tether 斥資 1.5 億美元入股 Gold.com，加速推動黃金代幣化布局。

本文深入剖析「負 Rho 比特幣」與「正 Rho 比特幣」所具備的雙重屬性，並明確區分良性通縮與惡性通縮之間的本質差異。

Gate 研究院周報：BTC 跌破 73,000 美元並持續去槓桿化出清，近幾日清算規模達 25.6 億美元；ETH 回落至 2,000 美元關鍵支撐，溢價指數深度為負，顯示機構需求走弱；穩定幣市值小幅收縮，Ethereum Gas 費用維持低檔。結構性行情方面，BNB Chain 中文 Meme「我踏馬來了」、DePIN 敘事下的 WMTX，以及受 Filecoin 生態採用催化的 SYN 逆勢走強。在事件層面，Ripple Prime 集成 Hyperliquid，將主經紀商模式引入鏈上衍生品；Bitnomial 推出合規 XTZ 期貨。鏈上盈虧供應收斂再現「底部訊號」，BTC 或將靠攏 60,000 美元區間，關鍵支撐位於 2021 年峰值 69,000 美元；Vitalik 反思 L2 路線圖，強調差異化價值；Tether 遭遇高估值質疑，但第四季業務表現仍然強勁。下週需關注 HYPE、BERA、ENA 等代幣解鎖壓力。

本文突破傳統單一資產分析框架，聚焦於資產 MEME 化新世界，精準捕捉在 AI 驅動下，全球資產從基本面主導轉向極度壓縮週期與宏大敘事主導的結構性變革。

本文並非單一事件新聞，而是以詳盡篇幅將沃什出任美國聯邦準備理事會主席，納入過去 15 年的貨幣實驗、巨額美國國債及川普主導下的政治角力等宏觀敘事。文章內容從沃什的個人履歷、家族背景與川普的權力網絡，延伸至降息與縮表並行這一看似矛盾、實則針對高債務時代的政策組合，逐層剖析其政策核心及真正的掣肘因素。

Gate 研究院日報：2 月 4 日，加密貨幣市場整體持續面臨回調壓力，主流資產普遍承受賣壓。在市場熱點方面，資金依然聚焦於 AI 及鏈上基礎設施敘事，進行高彈性操作。ARC 受 AI 開發框架「Rig」概念激勵，成交量放大並價格強勢上漲；ALCH 則因 AI 工作流程與 Agent 工具鏈基礎設施題材走強而受益，ENSO 也因跨鏈執行抽象與 DeFi 一站式執行層的概念受到市場關注。宏觀與產業層面來看，Puell Multiple 進入歷史低點區間，礦工壓力加大，但中長期資產配置價值逐步浮現；Gate Ventures 策略性投資於加密支付網路 Mesh，進一步強化穩定幣與支付連接層的基礎設施布局；Vitalik 再次強調以太坊 L2 應從「品牌分片」轉向功能差異化定位，並指出隱私、低延遲及原生 Rollup 驗證等方向的重要性。