2023年加密市場的流動性持續加速。到2025年9月1日的數據表明，自年初以來，市值增長了約6000億美元(CoinGecko和CoinMarketCap)，穩定幣供應接近2778億美元(DefiLlama)。
最近來自國際清算銀行和國際貨幣基金組織的機構報告確認了全球流動性和機構流動性作爲金融市場（包括數字資產）的關鍵因素的重要性。
這些發現還來自於Farside和CoinShares等流動性追蹤工具，概述了機構資本重返該領域。在這種背景下，一些行業分析(幣安研究)提供了關於持續趨勢的更多比較元素。
根據我們分析師團隊自2020年以來對鏈上流動、交易所活動和行業報告的監測收集的數據，我們觀察到在主要監管裏程碑和合格托管產品推出後，機構交易量逐漸增加。
分析師強調，機構需求的高峯通常與政策事件和波動壓縮階段相關聯。
2023年展望：市值增加約+6000億
在年初不確定的情況下，aggreGate 市場價值在 2023 年上升了大約 +9.9% (CoinGecko, CoinMarketCap)。值得注意的是，復蘇並不是線性的：波動階段與積累期交替出現。
這一動態是由於需求的增加所驅動，即使在美國和歐洲討論的監管背景下，以及鏈上基礎設施的加強。一個有趣的方面是宏觀主題與市場微觀結構的逐漸融合。
復蘇的驅動因素
監管進化：美國和歐洲都在進行關於更明確的監管流程的討論，這將對透明度和市場標準產生預期影響。請查看關於美國和歐盟加密市場法規的見解：美國流程，歐盟流程。
機構訪問：現貨ETF和具有合格托管的產品的採用正在簡化機構投資者的訪問，使其更容易納入政策和授權。
DeFi的鏈上成熟：隨着活動的增加和更穩定的交易成本，DeFi生態系統繼續增強，這也得益於擴展解決方案和更強大的基礎設施。
加密ETF：機構投資者青睞的受監管訪問
數字資產的ETF提供了一種符合基金、私募銀行和養老金投資政策的投資工具。
專業保管結構減少了操作復雜性(密鑰、程序、審計)，並使投資組合分配可復制。一個有趣的方面是，與純零售週期相比，資金流動的可預測性，盡管它們仍然對宏觀框架和價格敏感。
然而，關於淨流入超過280億美元以及在現貨ETF中管理超過120萬BTC的總體估計(Farside；CoinShares)是非常高的，應該謹慎對待[data to be verified]。
2023年的資金流動與資產管理規模
流入BTC和ETH現貨ETF的淨流量：2023年超過280億美元[數據待驗證]。
ETF現貨中的比特幣：管理總量超過120萬BTC [數據待驗證]，可能對BTC的自由供應產生限制性影響。
需求集中：與純零售投資相比，流動性更可預測且波動性更小。
擴展穩定幣：供應達到2778億
穩定幣的流通供應已超過 $277.8 billion (DefiLlama)。這個增長不僅僅是關於交易：在支付、結算以及作爲快速市場進入的儲備(“幹粉”)中的使用也在增加。
在這種情況下，流動性在交易所和協議之間的流動彈性變得更加明顯。
主要發行者如USDT和USDC的主導地位以及在二層的更大滲透率。
在借貸協議和財務管理解決方案中，穩定幣作爲抵押品使用的擴展。
企業財政：約 800,000 BTC 在公開上市公司中
預計約有174家上市公司將共同持有約800,000 BTC (BitcoinTreasuries)。這一數據突顯出比特幣作爲企業儲備的使用正在日益正常化，得益於更加結構化的政策，使得其更好地融入資產負債表。
在提到的名字中，MicroStrategy脫穎而出，但這並不是戰略採用的唯一案例。有關國庫的詳細數據，我們的內部數據庫可用：國庫中的比特幣。
宏觀流動性 (M2) 和加密: 爲什麼它們一起重要
全球流動性的擴張 (aggreGate M2) 傾向於支持被視爲風險資產的資產，包括加密貨幣。當金融條件放松時，部分資本會流向 BTC、ETH 和其他行業代幣。
需要注意的是，該情景對貨幣政策、利率軌跡和中央銀行策略仍然敏感(機構來源：國際清算銀行，國際貨幣基金組織)。
鏈上指標和市場
DEX: 約佔聚合現貨交易量的23.1%[數據待驗證]。
去中心化永續合約/期貨：接近9.3%的份額[數據待驗證]。
鏈上借貸 (TVL): 超過79.8千億美元 [待驗證數據]。
這些數字表明一個不斷發展的生態系統，交易所、槓杆和鏈上信用之間的互操作性更強。展望未來，流動性和市場深度的質量仍然是決定性變量。
採用：ETF和國債作爲雙重需求渠道
ETF和國債協同運作：前者爲一系列受監管的投資者擴大了準入，而國債則鞏固了長期需求。
這兩個渠道的綜合效應可能有助於緩解潛在的週期性衝擊，並促進加密市場中更大的結構性流動性。在這種情況下，流動性的穩定性成爲一個重要因素。
快照 — 關鍵數字 (更新：2025年9月1日)
總市場資本：自年初以來增加了大約6000億美元(CoinGecko和CoinMarketCap) [數據待驗證]。
穩定幣供應：277.8 億美元 (DefiLlama).
現貨 BTC/ETH ETF 資金流入：2023 年超過 280 億美元 [數據待驗證]。
ETF現貨中的BTC：整體管理超過120萬BTC [數據待驗證]。
BTC在引用的國債中：大約800,000 BTC (BitcoinTreasuries) [數據待驗證]。
最終分析
不斷擴大的穩定幣供應、穩定流入ETF (盡管需要驗證的估計)，以及企業財務部門參與的增加，共同促進了2023年加密市場流動性的增強。
這種平衡的可持續性將取決於宏觀經濟條件、正在討論的監管發展以及數字支付的日益普及。最終，2023年可能標志着傳統金融與數字基礎設施之間更大融合的重要一步。
