觀點：本次超大規模爆倉源頭或爲「USDE套利者循環貸倉位遭強平」

2025-10-11 07:47:16

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BlockBeats 消息，10 月 11 日，方程式新聞創始人 Vida 在社交媒體上發文表示：「前段時間一個朋友告訴我現在有一個穩賺不賠的套利機會，就是在 Binance 上做 USDE 循環貸，年化利率能做到 26% 左右。他認識的機構朋友用 1 億 USDT 本金循環成 5 億 USDE 在 Binance 交易平台內套利。」Vida 解釋稱，這次超大規模爆倉，猜測就是在低流動性的不利的市場大幅下跌場景情況下：· USDE 套利者的循環貸倉位被強平· 帶低 USDE 價格· 導致 USDE 作爲統一帳戶抵押物的抵押能力下降· 引發更多用 USDE 當保證金的做市商的頭寸被強平· 引發 BNSOL、WBETH 這累理財資產也觸發強平閾值。BNSOL、WBETH 這種資產雖然抵押率高但其價值完全由盤口決定，而在當時條件下沒有人去給他拖底維持掛鉤，繼而引發價格崩塌、引發更多強平。可以猜到大概率一些做市商用的統一帳戶也爆倉了，所以才會有很多小幣非常極端的價格。

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