比特幣期權市場對投資者造成了更大的壓力

在比特幣價格在周五跌至107,600 USD後，投資者開始質疑這次突如其來的崩盤是否意味着漲勢的結束。來自比特幣期權市場的警示信號使投資者的情緒變得緊張，尤其是在礦工的資金流出增加，正在考驗108,000 USD的支撐位的強度。

比特幣30天期權的delta偏差在Derbit (看跌期權-看漲期權) | 來源: laevitas.ch比特幣期權的delta偏差已超過10%，這表明專業投資者願意爲看跌期權支付額外費用——這是典型的看跌情緒的跡象。在中性條件下，該指標通常在-6%到+6%之間波動。值得注意的是，自星期五以來，這一偏差惡化，表明對比特幣漲動力的懷疑加劇。

美國總統川普確認與中國的貿易戰仍在繼續，這也對市場情緒產生了負面影響。川普威脅將在中國停止從美國購買大豆後，實施更多的貿易限制措施。此外，圍繞美國經濟數據的不確定性，政府正在關閉，也給市場帶來了壓力。

比特幣期權在Deribit的交易量 | 來源：laevitas.ch周四，Deribit交易所對防範下跌風險的策略需求激增，賣出期權的交易量超過了買入期權50%，這表明市場緊張局勢加劇。該指標已達到30天以來的最高水平。加密貨幣投資者通常持樂觀態度，因此賣出期權與買入期權的中立比率通常徘徊在-20%左右，傾向於買入期權。

宏觀分析及其對比特幣市場的影響

比特幣不是唯一受投資者情緒變化影響的市場；這一點在周四黃金價格達到歷史最高點時也得到了體現。對短期美國國債的需求也大幅增加，即使兩位美國聯邦儲備委員會的州長(Fed)已經暗示在十月份進一步降息的可能性——這一舉動通常會降低固定收益投資的吸引力。

美國兩年期國債收益率 | 來源：TradingView美國兩年期國債收益率已降至三年多來的最低水平，表明投資者願意接受較低的收益率以換取來自政府擔保資產的安全性。同時，黃金價格已漲至4,300 USD，比9月份上漲了23%，使中央銀行的黃金儲備價值超過了持有的美國國債總額。

盡管在科技領域有積極的發展，包括芯片制造商TSMC在2025年的升級前景(TSM)，以及美國銀行和摩根士丹利的強勁季度業績，標準普爾500指數仍在周四下跌了0.9%。道瓊斯美國精選區域銀行指數在兩家金融公司在私人信貸市場報告虧損後下跌了4.4%，根據《金融時報》。

與比特幣礦工相關的地址的移動也引發了擔憂。來自CryptoQuant的數據表明，礦工在過去七天內將51,000 BTC (轉移到交易所，價值超過55億美元)，這是自7月以來最大的一次資金流出。分析表明，這種行爲通常在比特幣價格走弱之前發生，因爲礦工們長期以來一直是最大的比特幣持有者。

盡管來自比特幣期權市場的警告顯示出對下一次調整的恐懼，但Bitwise的分析師認爲，極端的情緒下跌通常"標志着有利的入場點，"同時強調"最近的調整主要是由外部因素推動的。"Bitwise研究部門負責人André Dragosch表示，上周五的清算事件爲"反向買入窗口"創造了機會。

比特幣仍然有可能進一步下跌，但對看跌期權需求的增加並不一定反映出持續的下跌動力，可能只是由於外部因素使投資者變得更加謹慎。