摩根大通：Base代幣市值或達340億美元，CEX價值機會高達120億美元

摩根大通的分析師在周五的一份研究報告中預測，Layer-2 區塊鏈 Base 若推出原生代幣，其市值可能高達 340 億美元。分析師認爲，Base 代幣的推出，加上 USDC 獎勵的更好變現以及去中心化交易所（DEXe）威脅的減弱，可能在 2026 年 12 月前將其背後交易所股票的目標價提高 14% 至 404 美元。Base 目前以 50 億美元的 DeFi 生態規模，位居以太坊 Layer-2 之首。

一、Base 代幣的巨大估值潛力與戰略機遇

Base 是由 CEX 構建的 Layer-2 區塊鏈。盡管 CEX 領導層最初表示該區塊鏈不會發行原生代幣，但分析師指出 近幾周態度有所轉變，這爲該交易所帶來了巨大的潛在盈利空間。

市值潛力與交易所持股價值

• 生態規模： Base 目前的 DeFi 生態系統規模已達到 50 億美元，在所有區塊鏈中排名第六，在以太坊 Layer-2 區塊鏈中排名第一。
• 市值預測： 摩根大通分析師預測，如果創建Base 代幣，其市值可能在 120 億美元至 340 億美元之間。
• CEX 機會： 如果其保留 40% 的代幣供應，將爲這家加密交易所帶來 40 億至 120 億美元的價值機會。

DEX 集成與 Base 排序費變現

該交易所正在積極地將去中心化交易技術集成到其 Base App 中，此舉不僅擴大了其資產覆蓋範圍，也爲新的盈利模式鋪平了道路。

• 資產可交易性： CEX 已表示，將把去中心化交易所集成到其移動應用中，使交易者能夠買賣幾乎所有鏈上加密資產，而非僅限於目前的數百種。
• 高管觀點： CEX 高管 Max Branzburg 指出，DEX 上已創建並交易了數百萬資產，但很少有人能夠有效地使用這些平台。集成後，用戶將默認在其 App 中交易鏈上所有資產。
• 變現預期： 摩根大通分析師預計，CEX 將通過 Base 排序器（Sequencer）費用來實現對 DEX 訪問的變現。

二、提升盈利的關鍵路徑：USDC 獎勵優化與 DEX 威脅減弱

除了 Base 代幣的潛在價值，分析師認爲 CEX 可以通過 優化 USDC 獎勵和利用 DEX 增長放緩來進一步提升盈利能力。

USDC 獎勵變現策略

• 策略調整： CEX 可以效仿 Robinhood 的 Gold 計劃，削減向大多數用戶提供的獎勵，轉而專注於向客戶提供更高的現金存款收益率。
• 盈利提升： 分析師測算，以當前的利率水平計算，取消除客戶以外的所有用戶的收益可以使每股收益每年增加 1 美元（或 347 美元/年）。

DEX 威脅的減弱

去中心化交易所（DEX）對 CEX 收入的威脅正在減弱，這爲其帶來了新的利好。

• 增長停滯： 今年 DEX 的極速增長勢頭已經停滯。
• CEX 受益： 該交易所將受益於其將 DEX 技術集成到 Base App的努力，將外部威脅轉化爲內部優勢。

三、股票目標價預測：多重利好支撐 404 美元

摩根大通的分析師認爲，這三種關鍵驅動因素的疊加，足以支撐這家交易所股票的強勁增長。

• 核心驅動因素： Base 代幣的潛在巨額估值、USDC 獎勵變現的優化以及 DEX 競爭的減弱。
• 目標價預測： 分析師預測，到 2026 年 12 月，其股票可能漲 14%，達到 404 美元每股。
• 市場意義： 這一預測表明傳統金融巨頭對該交易所在加密基礎設施和 Layer-2領域的領導地位給予了極高的肯定。

結語

Base 代幣的潛在發行，爲該交易所打開了一扇通往數百億美元價值的大門。摩根大通的樂觀分析，不僅是對 Base 生態規模的認可，更是對 CEX 通過平台服務、獎勵機制和 Layer-2創新來增強盈利能力的綜合肯定。市場將密切關注 CEX 對 Base 代幣發行的最終決策，以及其如何將 DEX 的威脅轉化爲平台的盈利機會。

免責聲明：本文爲新聞資訊，不構成任何投資建議。加密市場波動劇烈，投資者應謹慎決策。