Saylor的策略預計將在第三季度財報後被納入S&P 500

盡管股票價格下跌和比特幣購買速度放緩，但擁有全球最大比特幣儲備的Strategy仍被預測在2025年結束前有高達70%的可能性被納入S&P 500指數，根據加密貨幣市場研究公司10X Research的評估。

下周四，Strategy將公布2025年第三季度財務報告，預計因重新評估公司持有的比特幣的公允價值，將錄得高達38億美元的利潤。

根據10X Research周三的報告，如果Strategy在本季度繼續保持盈利，該公司的股票在12月19日被納入S&P 500的可能性將達到大約60%-70%。

“投降的瞬間總是讓我們覺得一切都已結束——直到它悄然標志着一個新的開始，”報告指出。“10月30日的收益報告可能會引發關於12月5日納入S&P 500的決定的猜測——我們評估這一情景的概率大約爲70%。”

盡管投資者對Strategy股票的心理目前相當消極，但10X Research認爲即將發布的盈利報告將成爲該股票復蘇的"明顯催化劑"。

來源：10x研究## 估值壓力與比特幣的放緩

這一積極的預測是在對(DATs)的數字資產儲備的可持續性存在諸多擔憂的背景下提出的，因爲不少企業已經看到(mNAV)在市場上的淨資產價值在今年跌至重要閾值以下。

mNAV比率反映了企業價值與公司所擁有的數字資產組合價值之間的相關程度。當mNAV超過1時，企業可以通過發行新股票來增加數字資產的數量，從而募集更多資金。相反，如果mNAV低於1，擴展資本和積累資產將面臨許多困難。

許多 DAT 已經陷入了 mNAV 低於安全水平的境地，幾乎被鎖定在籌集資金以購買更多數字資產的能力上。這些業務包括 Strategy、Bitmine、Metaplanet (MTPLF)、Sharplink Gaming (SBET)、Upexi (UPXI) 和 DeFi Development Corp (DFDV)。

數字資產投資基金的淨資產(mNAV)自6月以來承受了很大壓力 | 來源：渣打銀行## 市場流動性將在週期的“這個時候”恢復

在上個月，Strategy大幅降低了購買比特幣的速度，僅向投資組合中增加了778 BTC——這是幾個月以來的最低水平，比9月份的3.526 BTC下降了78%。

盡管購買比特幣的速度放緩，市場剛剛經歷了一次深度調整，10X Research認爲這可能是加密貨幣市場週期中的“關鍵時刻”，當流動性回歸時，大的波動開始出現。

“當大部分NAV差距被消除時——導致投資者虧損高達180億美元——市場波動開始回升，風險-收益的動力不再在於防御下行，而是在於爲下一個階段做好準備。”

盡管前景被評估爲積極，Strategy目前僅獲得了S&P全球評級的“B-”信用評級，屬於投機級別，不屬於投資級——通常被稱爲“垃圾債券”，盡管S&P仍然認爲該公司的股票價格前景是積極的。

值得注意的是，這是一個專注於數字資產如比特幣的企業首次獲得S&P Global的評級，爲傳統金融機構在考慮加密領域的企業時創造了新的先例。

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