比特幣開採行業正面臨困難階段，競爭加劇、能源成本上升以及利潤縮減，MARAHoldings的首席執行官Fred Thiel表示。
蒂爾警告稱，隨着公司轉向人工智能(AI)和高性能計算基礎設施(HPC)以維持運營，小型礦工面臨被淘汰的風險。他表示：
“開採比特幣是一場零和遊戲。當越來越多的人增加算力時，其他人就會變得更加困難。利潤空間縮小，主要的利潤來源就是能源成本。”
Fred Thiel行業正變得愈發殘酷，只有那些擁有廉價且穩定的能源或新的商業模式的人才能生存。一些礦業公司正擴展到人工智能或高性能計算，而其他一些則被擁有更低成本硬件的競爭對手所淘汰，包括大型制造商和像Tether這樣的公司。
蒂爾警告稱，在下一個比特幣減半事件發生後，即2028年，當區塊獎勵降至1.5 BTC以下時，如果比特幣價格或交易費用不大幅漲，許多當前的挖礦模型可能將不再可持續。
“比特幣被設計爲逐步用交易費用替代區塊獎勵，但這還沒有發生。如果比特幣每年不增長50%，那麼在2028年後數學將會非常困難，而在2032年將更難，”蒂爾強調。
在這種背景下，小礦工面臨着嚴重的壓力，而大型公司則控制着能源資源並投資於自己的AI基礎設施。蒂爾預測，當礦工達到利潤極限時，市場將自我調整，但這個門檻正在快速上升：
“到2028年，您將成爲電力生產商，擁有電力生產商，或與他們合作。僅僅將礦機插入電網的日子即將結束。”
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