Galaxy高層：代幣化浪潮已脫離比特幣，迎來與BTC價格無關的時代

Galaxy 高管 Thomas Cowan 指出，代幣化已脫鉤比特幣行情，吸引機構以效率與成本為核心部署，市場潛力上看萬億美元 （前情提要：富蘭克林推出香港首檔代幣化美元基金，瞄準19兆美債RWA市場） （背景補充：渣打銀行：RWA 市場 2028 規模達 2 兆美元，大多價值將集中在以太坊） 在紐約曼哈頓一間會議廳裡，Galaxy Digital 代幣化部門主管 Thomas Cowan 在 The Bridge 活動上朝台下數百位資產管理人拋出一句話：「我們正在迎來與比特幣價格幾乎無關的時刻。」這句話，把區塊鏈技術與過去十年的行情綁定徹底切開，也標示出一場正從華爾街內部醞釀的轉型：把實體資產搬上鏈，讓證券、基金甚至不動產化為可 24 小時流動的代幣。 過去，「牛市擴編、熊市凍結」幾乎是區塊鏈團隊的宿命。Cowan 卻指出，這一次軸心不再是價格，而是技術本身帶來的效率。 「人們看到區塊鏈能更好地移動和儲存傳統金融資產，」 他提及，對以數十年為單位規畫資本配置的機構來說，代幣化被界定為後端基礎設施而非短期投機工具，意味資源投入將更穩定、更長期。 效率、成本與流動性：代幣化的三大誘因 代幣化的吸引力用一句話概括，就是「更好、更快、更便宜」，區塊鏈可把 T+1 乃至 T+2 的結算流程縮短到 T+0，降低對手風險；鏈上透明度則讓審計與合規作業自動化，根據機構投資者調查，過半受訪者認為透明度提升是最大好處近半數受訪者預估，營運成本最終可下修四成以上。 更重要的是流動性。過去難以分割交易的私募股權或不動產，在代幣化後可被「切片」出售，投資門檻降低，並可在二級市場全天候流通，為原本靜態的資產注入活水。隨著美國穩定幣法案落地，資金先流向無風險收益工具，再自然延伸至代幣化貨幣市場基金，形成完整收益曲線。 華爾街實驗室：BUIDL、Solana 與 24/7 結算 概念已迅速落地。貝萊德 2024 年發行的 USD Digital Liquidity Fund (BUIDL)，今年 8 月已累積 23 億美元資產，顯示機構資金正大舉入場。摩根大通也在試行代幣化生命週期管理，範圍從發行到結算、清算一次到位。 Galaxy Digital 亦與 Superstate 合作，將納斯達克上市公司股票搬上 Solana 鏈，提供 24/7 近乎即時結算服務。執行長 Mike Novogratz 說： 「我們要把透明度、可編程性帶進傳統金融。」 Broadridge 調查顯示，63% 的託管機構已提供代幣化服務，資產管理公司方面，15% 已推出相關基金，另有 41% 計畫跟進。 規模與監管：萬億藍海如何成形 監管仍是頭號變數。調查中 49% 的機構將法規不確定列為主要顧慮，因此多數人選擇與現有中介合作，而非直接跳入去中心化平台。不過，可編程合規性已讓「法遵即代碼」成為可能，降低傳統合規成本。 市場空間則巨大。渣打銀行估算，到 2034 年代幣化資產需求可達 30.1 兆美元。多數受訪機構預期，到 2030 年自己投資組合中有一成到近四成將以代幣形式持有。Cowan 把時間表拉得更近： 「現在投入，未來幾年就會看到它真正發生。」 從 Galaxy 的鏈上股票，到 BlackRock 的百億級流動性基金，案例正一一印證：代幣化已走出加密附屬品身份，成為金融基礎建設的下一塊積木。當監管逐步明朗、技術日趨成熟，機構追求「更好、更快、更便宜」的本能，正把這項技術推向萬億藍海。華爾街的新常態，或許就從把資產搬上鏈開始。 相關報導 黃金教父 Peter Schiff 宣戰 CZ：BTC 終將歸零，「代幣化黃金」才是貨幣的數位化回歸 從去信任的 BTC 到代幣化的黃金，誰才是真正的「數位黃金」？ Mastercard 以20億美元收購穩定幣設施 Zero Hash，萬事達卡將代幣化納入結算層〈Galaxy高層：代幣化浪潮已脫離比特幣，迎來與BTC價格無關的時代〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。