微策略逆勢狂掃 8178 枚比特幣，無視跌勢恢復大量購買

微策略（MSTR）恢復大量購買比特幣，11 月 17 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件顯示，該公司已購買 8,178 枚比特幣。與該公司 10 月和 11 月初每週投資約 400-500 個比特幣相比，此次購買量大幅增加。此次收購正值比特幣價格劇烈波動之際。

微策略單週掃貨 8178 枚創數月新高

（來源：SEC）

在數週以來比特幣購買量徘徊在 400 至 500 BTC 左右之後，邁克爾·塞勒（Michael Saylor）的微策略公司於週一宣布了一項大規模的加密貨幣投資。此次購買金額約為 8.35 億美元，平均每枚比特幣的購買價格約為 102,171 美元。這個價格顯著高於當前市場價格（約 94,000 美元），顯示微策略在比特幣價格較高時就已開始累積這批倉位。

與微策略 10 月和 11 月初的比特幣投資相比，此次購買量大幅增加。根據該公司此前向 SEC 提交的文件，10 月至 11 月初期間，微策略每週報告投資約 400-500 個比特幣。這意味著本週的購買量是此前週均購買量的約 16 至 20 倍。這種購買策略的突然加速引發了市場關注，投資者試圖理解微策略為何在此時大幅增加買入規模。

微策略近期比特幣購買量對比

10 月至 11 月初：每週購買 400-500 枚比特幣，約 4000 萬至 5000 萬美元

本週（11 月 18 日）：一次性購買 8,178 枚比特幣，耗資 8.35 億美元

購買量增幅：較此前週均購買量增加 16-20 倍

這種購買規模的變化可能與多個因素有關。首先，微策略可能在比特幣價格回調時看到了累積倉位的機會。其次，該公司可能完成了新一輪融資或債券發行，獲得了充足的資金。第三，塞勒可能基於對比特幣長期前景的信心，決定在市場恐慌時加大買入力度。

微策略的購買策略並非隨機，而是基於明確的資本配置框架。該公司通過發行可轉換債券和股票籌集資金，然後將所得資金全部用於購買比特幣。這種策略使得微策略成為一個「比特幣槓桿投資工具」，其股價表現往往超越比特幣本身的漲跌幅度。

微策略持倉 649,870 枚穩坐全球第一

微策略仍然是比特幣持有量最大的公司，持有 649,870 枚比特幣，這得益於自 2020 年 8 月開始持續買入加密貨幣的策略。這個持倉量佔比特幣總供應量（2100 萬枚）的約 3.1%，使得微策略成為僅次於中本聰（比特幣創始人）的第二大比特幣持有者。以當前比特幣價格 94,000 美元計算，微策略的比特幣持倉市值約為 611 億美元。

微策略的比特幣策略始於 2020 年 8 月，當時該公司宣布將比特幣作為主要儲備資產。這一決定在當時極具爭議，因為微策略原本是一家企業軟體公司，與加密貨幣業務毫無關聯。然而，塞勒認為，在美聯儲大規模印鈔導致美元貶值的背景下，比特幣是更好的價值儲存工具。這種激進的資本配置策略使得微策略從一家市值不到 10 億美元的小型軟體公司，轉變為市值超過 400 億美元（以當前股價計算）的比特幣持有巨頭。

相比之下，其他上市公司的加密貨幣持倉規模遠小於微策略。BitMine Immersion Technologies 持有最多的以太幣（ETH），但其持倉市值遠低於微策略的比特幣持倉。Forward Industries 持有 Solana（SOL）的最大股份，但同樣無法與微策略的規模相比。這種差異顯示，微策略在將比特幣作為公司資產負債表核心資產方面的激進程度是獨一無二的。

微策略的成功也引發了其他公司的效仿。特斯拉曾在 2021 年購買 15 億美元的比特幣，但隨後因環境問題部分出售。Square（現為 Block）也持有大量比特幣。然而，沒有一家公司像微策略那樣將幾乎全部資本都投入比特幣。這種極端的集中策略使得微策略成為比特幣價格的最大受益者（在上漲時）或受害者（在下跌時）。

比特幣跌 11% 微策略股價同步承壓

此次收購正值比特幣價格劇烈波動之際。根據 Nansen 的數據，比特幣價格在過去七天內下跌了約 11%，從約 106,000 美元跌至發稿時的 94,191 美元。這次下跌延續了從 10 月歷史高點 126,000 美元以來的回調趨勢，當前價格較高點已下跌約 25%。

儘管上週比特幣價格出現閃崩，微策略公司執行主席塞勒在接受採訪和社群媒體採訪時表示，該公司仍在繼續收購這種加密貨幣。這種逆勢買入的策略顯示了塞勒對比特幣長期價值的堅定信念。然而，市場對這種策略的看法存在分歧。支持者認為這是「別人恐懼我貪婪」的經典價值投資策略，而批評者則擔心微策略可能在高位累積過多倉位，一旦比特幣價格進一步下跌，將面臨巨額浮虧。

微策略在納斯達克上市的股票代碼為 MSTR，其股價也出現下跌，過去五天內跌幅超過 16%，截至發稿時為 197.03 美元。這種跌幅大於比特幣本身的 11% 跌幅，顯示微策略股票的槓桿特性。由於微策略持有大量比特幣，其股價波動往往放大比特幣的價格波動。當比特幣上漲時，MSTR 股價的漲幅通常是比特幣的 1.5 至 2 倍；相反，當比特幣下跌時，MSTR 股價的跌幅也更大。

上週有報導稱，微策略淨值跌破 157 億美元，比特幣錢包轉移引發批評者擔憂。部分市場觀察者質疑，微策略是否在為潛在的比特幣出售做準備。然而,微策略官方否認了這種猜測，強調錢包轉移僅是出於安全考慮的正常操作。

塞勒 vs 黃金派：12 月杜拜世紀大戰？

上週末，黃金投資者兼比特幣直言不諱的批評者彼得·希夫（Peter Schiff）向塞勒發出挑戰，要求他在 12 月於杜拜舉行的幣安區塊鏈週上進行辯論。希夫稱微策略的「整個商業模式都是一場騙局」，並質疑該公司依靠不斷發行債券和股票購買比特幣的可持續性。

希夫長期以來一直是比特幣的批評者，他認為黃金才是真正的價值儲存工具，而比特幣只是一個沒有內在價值的投機泡沫。他的主要論點包括：比特幣沒有實際用途，其價值完全依賴於市場情緒；比特幣的波動性使其無法成為可靠的價值儲存工具；以及比特幣的能源消耗問題。

截至發稿時，塞勒似乎尚未公開回應這項挑戰。塞勒過去曾多次在公開場合為比特幣辯護，但通常不會直接與批評者進行一對一辯論。如果這場辯論真的發生，將成為加密貨幣領域最受關注的事件之一，因為它代表了兩種完全對立的價值儲存哲學的直接對抗。