Hyperliquid的HYPE價格漲5%，而市場其餘部分下跌：推動這一反彈的原因是...

盡管比特幣、以太坊和大多數主要山寨幣都大幅下跌，Hyperliquid 的 HYPE 代幣是今天唯一幾個交易爲正的資產之一，隨着市場的下跌，漲幅超過 5%。但這不僅僅是另一個反彈——數據表明在表面之下發生了更大的事情。

根據鏈上分析師和衍生品追蹤者的說法，HYPE 並不僅僅是在漲——它正在重新定價。項目生態系統的根本變化正在將該代幣推向一個新的估值區間，即使在本季度最劇烈的市場回調期間。

那麼究竟是什麼推動了這種韌性？

BLP測試網的啓動設定了新的期望

最大的催化劑之一是BLP (基礎流動性池)測試網的啓動，這是Hyperliquid生態系統的一項重大基礎設施升級。BLP引入了新的資本效率機制，改善了流動性路由，並爲參與者解鎖了更多的收益途徑。

結果是什麼？投資者現在將HYPE視爲與快速擴展的鏈上交易所經濟相關的代幣，而不僅僅是一個交易敘事。隨着測試網的推動，主網部署的期待已經在市場定價中顯現出來。

第二季空投猜測加劇

Hyperliquid 第一季是 2024-2025 週期中最具盈利性的空投週期之一，關於第二季空投的猜測正在推動新的需求。如果 BLP 升級和網路活動保持高位，生態系統中的許多人預計將迎來第二波獎勵 — 吸引希望確保未來分配的農民、交易員和流動性提供者。

這一投機層在一個被恐慌性拋售主導的市場中增加了明顯的上行壓力。

$HYPE 不僅僅是在拉升，它是在重新定價BLP測試網啓動第二季空投投機13億美元的回購，每月增長60%的質押，6.1%的市場份額在永續合約中。聰明的錢在做多，散戶也開始跟上。這不是炒作，這是驗證。

— Nansen (@nansen_ai) 2025 年 11 月 18 日

$13億回購——一個巨大的信號

突出指標是通過Hyperliquid的手續費模型執行的驚人13億美元的累計回購。這種資本循環的水平使HYPE與最強的收入生成交易所處於同一水平。

回購有兩個主要目的：

它們降低流通供應。

它們作爲長期需求錨。

當一個項目使用真實收入來支持其代幣時，即使在市場下跌期間，估值底線也會變得更強。

質押增長月環比激增60%

HYPE的韌性另一個主要原因是質押的快速加速。

質押存款環比增長了60%，這是一個巨大的跳躍，表明了兩件事：

• 持有者正在鎖定代幣而不是出售• 收益效率變得比交易波動性更具吸引力

隨着更多的供應被質押並且從交易所中移除，賣方壓力自然減少——放大任何買入活動。

Hyperliquid 現在佔據整個永續合約市場份額的 6.1%

這是大多數交易者低估的統計數據。

Hyperliquid 現在在全球永續合約市場中佔據 6.1% 的市場份額，這是一個令人驚訝的成就，作爲一個完全鏈上交易所，它在與 Binance、OKX 和 Bybit 等巨頭競爭。

這種主導地位的水平意味着更多：

• 協議費用• 回購• 流動性• 和有機生態系統增長

所有這些都直接影響HYPE的重新定價。

聰明資金早已布局—散戶現在趕上來

來自鯨魚錢包和衍生品平台的數據表明，聰明資金在十月和十一月初一直在積累，遠早於今天的綠色蠟燭。隨着市場崩潰和HYPE與趨勢相反，散戶交易者現在開始注意到這種背離。

歷史上，在市場崩潰期間獨立發展的項目往往進入新的估值階段——而不是暫時的飆升。

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這篇文章《Hyperliquid的HYPE價格漲5%，其餘市場下跌：是什麼驅動了重新定價》最早出現在CaptainAltcoin上。